来源 :证券之星2022-06-16
2022年6月15日唐人神（002567）发布公告称：兴业证券曹心蕊纪宇泽潘江滢、广发基金王伯铭陈少平罗洋田文舟王海涛于2022年6月13日调研我司。
本次调研主要内容：
问：如果明年猪价进入下行通道,公司经营策略和规划是否会调整?
答：公司基于长期发展战略，持续扩张生猪产能，但生猪行业是强周期行业，亦会适度考虑周期因素，适时调整产能扩张节奏。公司从去年到今年的周期底部依然保持扩张态势。从长期发展来看，生猪行业最终是成本领先者胜出，因此，公司从管理、技术、饲料配方、人员效率等方面持续降低成本。公司重点发展自繁自养的生猪养殖模式，自繁自养模式成本稳定，且相对可控，比如全自繁自养的龙华农牧现有150万头自繁自养产能。此外，公司生猪养殖业务重点发展方向为消费区域，如广东、广西、湖南、海南等。目前或者未来生猪价格会有波动，但公司需要做的是把养猪业务所需的资金、人员、产能、土地等资源准备好，按公司经营策略以及规划的出栏量目标执行。
问：公司生猪养殖,饲料业务未来规划?
答：公司自创立以来一直专注于生猪全产业链经营，主营业务是生物饲料、健康养殖、品牌肉品。公司饲料去年外销510万吨，2022-2024年目标是外销560万吨、620万吨、700万吨；公司去年出栏生猪154万头，2022-2024年计划出栏生猪200万头、350万头、500万头；关于公司生鲜业务，今年在河南南部布局了屠宰场，未来在广东也有布局屠宰场规划；深加工方面，除了香肠，公司预制菜也会逐步发力，从而形成全产业链经营优势。
问：公司养殖业务激励考核制度是怎么样的?
答：公司今年提出“增收、降本、提效、调结构、创价值”的管理思路和方法，薪酬体系做了比较大的变革，收入分基本工资、生产效率奖、成本下降奖，员工积极性更高。
问：生猪行业养殖成本较非洲猪瘟前提升幅度大,源于哪些方面?未来公司如何降低成本?
答：生猪行业养殖成本较非洲猪瘟前提升幅度大，主要是：1、豆粕等饲料原料价格上涨幅度大，养猪成本里60%是饲料成本；2、固定资产折旧有增加，非瘟后建设的现代化猪场硬件设施要求更高，折旧更高；3、财务费用，贷款增加利息费用也增加。公司后续降低成本主要措施：1、优化饲料配方，进行精细化饲养，降低玉米、豆粕使用量，实施战略储备、增加进口原料；2、提升产能利用率；3、提升猪群健康度，持续改善PSY、MSY、存活率等生产指标。
问：生猪行业产能去化程度及对周期怎么看?
答：从猪饲料销量的变化可以较大程度上反应生猪供给的变化：从饲料协会数据看，4月猪全价料同比下降15.2%、环比下降4.7%；今年一季度母猪料同比下降22.3%。公司初步认为生猪行业整体亏损近一年的情况下，产能去化达到一定的幅度。
唐人神主营业务：生物饲料、健康养殖、品牌肉品
唐人神2022一季报显示，公司主营收入49.07亿元，同比下降2.35%；归母净利润-14920.15万元，同比下降153.45%；扣非净利润-16345.15万元，同比下降156.76%；负债率61.15%，投资收益1190.09万元，财务费用5579.23万元，毛利率4.32%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.62。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1773.76万，融资余额增加；融券净流入493.54万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，唐人神（002567）好公司评级为0星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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