三季度报数据展示
主要会计数据和财务指标
三季度报综述：2022年前三季度，森马服饰营业收入达89.43亿元，同比下滑10.76%；净利润达2.71亿元，同比下滑71.21%。第三季度中，森马服饰收入下跌5.79%至33.02亿元，归母净利润下跌39.82%至1.67亿元。
环球网产经：《森马服饰存货46.7亿滞销服饰过亿件库存难去邱光和套现1.9亿四高管接盘浮亏4708万》
2022年半年报显示，线下业务方面，森马、巴拉巴拉两个品牌的销售均采用以特许加盟为主，加盟、联营与直营相结合的销售模式，其中加盟收入下降最多。
森马服饰上半年的加盟销售收入为19.99亿元，同比减少达7.64亿元；直营销售收入5.49亿元，同比减少1.29亿元；联营销售收入2.47亿元，同比减少0.77亿元。
值得注意的是，2022年上半年，森马服饰的联营门店数量出现大幅减少，由374家减少至75家。对此，公司指出，主要系部分联营模式调整为加盟模式所致。
尽管业绩大幅下滑，但森马服饰销售费用花得一点都不少，公司前三季度销售费用达23.19亿元，同比增长8.9%。
不仅如此，2022年三季度末，森马服饰存货达46.70亿元，同比增长16.10%。
2022年半年报中，森马服饰透露，公司的存货主要产品系服饰，数量达到1.05亿件，其中，2022年季节货品、2021年季节货品、2021年及以前货品的库存余额分别为19.35亿元、22.39亿元、3.68亿元，计提的跌价准备余额分别为0.51亿元、3.12亿元、1.89亿元。以此计算，截至6月末，森马服饰近一半存货系2021年的季节货品。
11月18日，有投资者询问森马服饰最近在库存方面有没有实质性的进展？公司并未正面回答，仅表示请关注公司定期报告。
界面新闻：《失意的本土休闲服装品牌，想靠“出海”重拾第二春》
除了森马服饰和美邦服饰，包括Urban Reivio和波司登在内的多个本土服饰品牌均在近年涉足出海业务。Urban Reivio已经在伦敦、曼谷和新加坡等城市开设线下门店，并从2022年开始入驻速卖通。而波司登的伦敦旗舰店在停业数年后，也在10月重新开业。
但就像美邦服饰对投资者的回应，出海业务在这些本土服饰品牌的整体业务中占比不大。事实上，期望这些品牌借此来实现转型并拉动业绩快速增长并不现实。
许多传统服饰品牌出海主走开点扩张的路线。在国内，它们能够借助加盟模式在二十年前的市场空白期快速扩张。但在海外，开点调研时间长且成本高，对形象的把握容易出现偏差，这使其难以形成知名度和规模优势。
此外，许多品牌出海之前，它们的形象、设计和商业模式已经不再新鲜。如果要在英国或新加坡等发达国家扩张，和当地服饰品牌相比并无更多优势。即使是去到相对落后的发展中国家，在中国可以应用的下沉市场理论也不一定适用。
更常见的是，许多品牌并没有完整的出海规划，在少数知名城市开设门店后，出海战略常常就被搁置一边。对于它们来说，出海业务就像是一碟调味剂，以彰显品牌的多元化布局，给国内的股东和消费者呈现一点新的形象。
国信证券：
线下门店结构调整持续，物流数智化水平行业领先赋能全域销售。线下方面，公司的门店数量为8285家，第三季度净关83家，其中休闲服饰完成产品线梳理，净增加24家；儿童服饰店铺结构调整，第三季度净减少107 家。物流数智化方面，较十年前相比，全域物流运营效率提升了一倍以上，费率降低了50%以上。公司规划未来将部署全国各地全域 RDC 仓网，进驻森马仓网加快渠道端商品周转，提升物流服务水平，为全域零售赋能。
东吴证券：
公司为国内童装+休闲装双龙头， 22 年以来受国内疫情影响收入双位数下滑、净利下滑幅度较大、库存压力较大。Q3 随疫情影响减弱业绩降幅有所收窄，但 9 月疫情防控升温、 10 月全系统零售额高单位数下滑，目前经营环境挑战仍存。公司提出“全域融合、组织重构、流程再造”，期待上述改革下公司经营效率提高、更灵活应对外部环境变化。