2022年5月17日兄弟科技（002562）发布公告称：中泰证券、天风证券、东北证券、光大证券、鹏华基金、光大保德信、兴全基金、永赢基金、天治基金、凯丰投资、建投基金、惠升基金、国融证券、国信证券、人保资产、万家基金、富安达基金、申万菱信、中金资管、申万宏源、武汉鸿翎、国寿养老、红土创新于2022年5月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司基本情况介绍
答：兄弟科技成立于1991年，从事精细化工产业超过30年的历史，公司从最初的皮革化学品、维生素，在2011年上市以来，不断拓展新的业务板块与新产品，新增培育了香精香料、医药两个新业务板块，到目前已初步形成了维生素、香精香料、医药、特种化学品四大产业板块。其中，维生素、香精香料应用领域有较高协同性，包括饲料、食品、日化、医药等相关领域，因此，公司围绕满足客户需求，核心定位于为客户提供专业的营养、健康产品与服务。公司目前拥有四个生产基地，包括浙江海宁基地、江苏盐城基地、江西九江基地以及南非基地。通过这几年的发展，维生素、特种化学品系公司相对成熟的板块，而香精香料以及医药系公司成长板块，近几年，公司不断加大在香精香料与医药领域的投资力度，未来力争成为香精香料与医药领域知名的新兴企业。
问：目前疫情是否对公司造成影响
答：公司目前共有四个生产基地，其中海宁基地前段时间受当地疫情影响，为配合疫情管控要求，生产稍受影响，其他基地的生产未受影响。疫情对物流运输造成一定影响，主要体现在运输效率上，公司职能部门提前预警，通过增加库存量、合理预留物流时间等方法，避免物流运输对公司生产、销售造成影响。目前，整体物流运输情况相较前期也已出现缓解。
问：公司未来各板块的投资规划情况
答：针对维生素和特种化学品板块，公司以围绕现有产品为主，持续在产业链延伸、技术创新和全球营销体系建设等方面加大投入，做精做专做强现有维生素和皮化产品，巩固竞争优势。针对香精香料和医药板块，公司侧重加速已投产项目的产能释放，加快实现项目盈利。同时，按照公司发展规划，持续推进新项目的建设与新产品的投放。
问：公司原松节油项目计划变更为苯二酚二期项目的原因和目前项目进展情况
答：公司“年产30,000吨天然香料建设项目”拟采用的核心原材料“脂松节油”其市场价格呈现持续上涨趋势，预计将显著影响项目经济效益，而公司“苯二酚一期项目”目前已实现正常运营与项目效益释放，“苯二酚二期项目”可以充分利用“苯二酚一期项目”已建成的配套工程、积累的生产经验及工艺技术水平，投入产出更具经济效益性，同时也将显著提升公司“苯二酚”产业链的综合竞争力，因此公司拟中止松节油项目建设，同时将项目变更为“苯二酚二期工程”。目前，“苯二酚二期项目”已启动建设。
问：公司目前原料药的进展情况及后续规划
答：公司原料药核心项目之“年产1000吨碘造影剂建设项目之一期工程”已正式投产，由于原料药国内外相关批件的获取需要一定的时间周期，该项目在规范市场获取批件之前，主要以原料药中间体及非规范市场的原料药销售为主。2021年，碘造影剂中间体销售实现了逐步放量；2022年，公司将在原料药中间体销售的基础上，推进非规范市场的碘造影剂原料药销售，同时按计划开展碘造影剂原料药批件的申报，加快实现碘造影剂原料药产品在规范市场的销售推广。除了碘造影剂原料药之外，公司持续开展特色原料药/专利原料药的筛选与储备工作，进一步丰富及实现公司原料药产业平台布局，在面向全球市场的同时，部分为公司制剂产品配套，以实现公司从原料药到制剂垂直一体化的发展战略。
问：公司香精香料和对苯二酚的下游客户主要有哪些
答：香精香料与现有维生素产品应用领域、客户渠道高度重叠，香兰素及乙基香兰素素是香料工业中最大的品种之一，主要应用于食品、日化、医药、饲料等领域；对苯二酚应用非常广泛，下游应用市场主要作为石化领域阻聚剂、橡胶工业防老剂、特种工程塑料、食品抗氧化剂、染料中间体、感光材料等，其中阻聚剂行业为对苯二酚下游最大的应用领域。
问：兄弟CISA目前的经营情况
答：兄弟CISA主要产品包括重铬酸钠、铬酐、铬鞣剂。2021年上半年，兄弟CISA处于亏损状态，2021年全年经营业绩实现扭亏为盈，全年实现净利润2,667.20万元。受原材料价格上涨、物流成本提升等因素影响，铬盐产品价格出现上涨，公司经营有望进一步改善。
问：公司可转债存续期仅剩1年半,近期正股价格表现较好,如后续满足强赎条件,是否考虑使用该条款?
答：目前公司可转债尚未满足强赎条件，未来公司将结合自身情况，根据法律法规要求，来决定是否进行有条件赎回。（因电话会议投资者未签署《承诺书》，此次投资者关系活动中，公司不存在泄露重大未公开信息的情况。）
兄弟科技主营业务：维生素和皮革化学品的研发、生产与销售等业务。
兄弟科技2022一季报显示，公司主营收入8.79亿元，同比上升27.54%；归母净利润1.03亿元，同比上升826.02%；扣非净利润9226.9万元，同比上升836.58%；负债率44.1%，投资收益779.47万元，财务费用2285.65万元，毛利率27.72%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，兄弟科技（002562）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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