先来插个题外话，洽洽食品被股民骂了！为啥，看看年报目录就知道了，就问董秘此刻的心理状态如何。
言归正传，今天开盘，洽洽食品暴跌，跌幅一度超过了9%。看看隔壁三只松鼠、良品铺子、来伊份，都还算平稳，所以，投资者心态崩了：怎么又跌，怎么总跌……
1、昨天晚上，洽洽食品发布了2024年年报和2025年一季报，数据肯定不好看。
先来看看2025年一季报。一季报横跨春节，原本是坚果零食，尤其是瓜子消耗的高峰期呀，但是洽洽的营收还是跌了13.76%，少卖了2.51亿。与此同时，净利润更是下滑了67.88%，少了1.63亿元，扣非净利润下滑73.76%。
对比2024年的一季报，当时恰恰的营收、净利润可是都增长了超35%的。同样的春节，不一样的数据，消费品的生意不好做啊。
而且，今年一季度洽洽食品的毛利率下降也厉害，直接从30.43%来到了19.47%。
2、再来看看2024年年报，Q4也是大幅度下滑。
2024年，洽洽食品营业收入约71.31亿元，同比增加4.79%；属于上市公司股东的净利润约8.49亿元，同比增加5.82%。大家都知道投资者的心态，想看企业高增长。所以全年来看，马马虎虎过得去。
但具体拆分季度来看，洽洽食品在2024年第四季度就不行了。彼时，公司净利润下滑了24.79%。
从公司早前的口径来看，2024年第四季度净利润的下滑还是和原材料采购价格上涨有关。
3、我们来看看洽洽食品的业务机构。洽洽是一家卖瓜子、坚果的企业，主力产品就是瓜子，占收入的比例超过了61%。所以，葵花籽原料采购价格的变动对企业的业绩影响还是较大的。
结合过往业绩来看，2023年，公司瓜子业务营收增速为-5.36%，是坚果类和其他产品在内的三大分类中唯一下滑的。在瓜子业务的拖累下，彼时洽洽食品迎来了上市12年首次营收净利润双降。
进入到2024年，上半年，公司瓜子业务营收增速为3.01%，坚果类和其他产品营收增速为23.90%、10.43%。从增速上看，瓜子业务拖累了洽洽食品的整体业绩增速。
2024年全年，葵花子的营收增速也是掉尾的那一个。
为应对原料涨价，洽洽早前曾采取过涨价策略。2021年10月，洽洽食品公告，受原料及包辅材、能源等成本上升，公司决定对葵花籽系列产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%-18%不等。
2022年8月，洽洽食品再次对葵花籽系列产品进行出厂价格调整，整体提价幅度约3.8%。
但瓜子这一类产品，消费者本就没啥忠诚度，有消费者更是直言：满大街的瓜子，还讲啥品牌。
所以，这两轮涨价直接给了同赛道企业机会，加上类似赵一鸣食品等的低价零售店一起在后面追赶，洽洽食品还是受到了不小的冲击。
4、洽洽的业务转型有好几年了，效果并不是很显著。2017年，公司就推出小黄袋“每日坚果”，并希望将此产品打造成为新的增长极。
2021年-2023年，洽洽食品的坚果类产品营收同比增速分别为43.82%、18.78%、8.00%，增长的势头持续放缓。
2024年，洽洽坚果类产品的营收增速是9.74%，有回升，但仍旧没有达到两位数。
去年5月，洽洽食品曾表示，公司近期在规划未来3-5年的战略，寻找第三增长曲线，2025年可能会适时启动，目标20亿到50亿。
从2024年年报来看，除瓜子和坚果外的其他产品，占比还非常小，整体盘子还不到8个亿。
5、洽洽食品曾在2020年提出过雄心勃勃的“双百战略”，称其要实现2023年含税销售收入100亿；未来3-5年规划覆盖100万个终端。但很显然，公司距离这一目标还有较远的距离。
而洽洽食品的业绩不佳，直接导致了公司股权激励目标未能达成。
2024年9月，公司推出股权激励方案，计划向29名高管及核心员工授予478万份股票期权，授予价格19.97元/份。股权激励考核要求如下：
目前来看，洽洽食品2024年的主营业务收入增幅仅为4.8%，远未达到10.8%的目标，扣非归母净利润增速仅为8.86%，同样未达成目标。
二级市场来看，洽洽食品也是跌跌不休。去年4月底，洽洽股价一度超过了36元。而截至今日收盘，洽洽收报23.99元，股价累计下滑了33%。