2024年8月29日，云图控股披露接待调研公告，公司于8月27日接待申万宏源、国海证券、国信证券、华泰证券资管、南方基金等29家机构调研。
公告显示，云图控股参与本次接待的人员共2人，为董事、副总裁、董事会秘书王生兵，证券事务代表陈银。调研接待地点为云图控股会议室。
据了解，云图控股2024年半年度报告显示，公司实现营业收入110.05亿元，同比增长2.35%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降11.25%。公司依托产业链一体化、资源自有和磷酸分级利用的核心竞争优势，持续深耕复合肥主营业务，保证了主营业务良好、稳健的发展态势。公司在氮、磷产业链建设上取得进展，提高原材料自给率，夯实核心竞争优势。此外，公司复合肥销量稳定增长，新型肥料销量增长24%左右，海外市场销量稳步增长。
据了解，云图控股在产业链建设和拓展方面，已建成从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链，拓展出磷酸一铵、联碱、黄磷、磷酸铁等产品。公司通过提高原材料自给率，降低生产成本，提升市场竞争力。在复合肥销售方面，公司实现销量稳定增长，新型肥料销量增长24%左右，海外市场销量稳步增长。公司纯碱产品主要用于玻璃行业，根据市场变化合理安排自用和外售比例，实现生产效益最大化。
据了解，云图控股在磷酸铁领域实现满产满销，毛利率同比有所提升。公司通过自产精制磷酸替代外购，降低磷酸铁生产成本，市场份额稳步提升。公司未来将继续整合复合肥上下游资源，提升市场竞争力、盈利能力和行业地位，努力提高股东回报水平，成为高分红、高现金流的上市公司。
调研详情如下：
1、公司2024年半年度报告解读及公司产业链情况公司董事、副总裁、董事会秘书王生兵对公司2024年半年度报告进行解读,并对公司产业链情况做了简要介绍:
(1)公司2024年半年度报告解读
2024年1-6月,公司实现营业收入110.05亿元,同比增长2.35%;归属于上市公司股东的净利润4.54亿元,同比下降11.25%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.41亿元,同比增长17.10%;基本每股收益0.38元/股,同比下降9.52%。
报告期内,公司依托产业链一体化、资源自有和磷酸分级利用的核心竞争优势,持续深耕复合肥主营业务,并抓住市场有利行情,保证了主营业务良好、稳健的发展态势。从2024年第二季度数据来看,公司营收稳步增长,利润有所修复,创下过去四个季度以来的最优表现。
(2)公司产业链建设和拓展情况
1)公司产业链基本情况
公司立足复合肥主业,重点沿着复合肥上游氮、磷进行战略布局,目前已建成了从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链,逐渐完善了合成氨和氯化铵、硝酸和硝酸铵、磷酸和磷酸一铵等原料布局,并在产业链上拓展出磷酸一铵、联碱(纯碱和氯化铵)、黄磷、磷酸铁等产品。其中,磷酸一铵、联碱产品可以用于复合肥的生产,公司在满足自用的基础上外售;复合肥主要下游是农业生产种植,纯碱主要用于玻璃行业,黄磷主要用于农药和新能源行业,磷酸铁则是新能源动力电池磷酸铁锂正极材料的前驱体。
经过多年的积累,公司的规模效应、协同效应显著,构建了强有力的市场竞争力和抗风险能力。
2)报告期氮、磷产业链建设进展情况
报告期,公司持续推进氮、磷产业链的建设,提高上游原材料的自给率,不断夯实自身核心竞争优势,相关重点项目进展如下:
①氮产业链:公司全力推进应城基地70万吨合成氨及其配套项目的建设,项目设计、现场施工、设备采购等各项工作有序进行,主体工程建设进入实质性阶段。该项目建成后,将补齐公司氮肥短板,基本实现氮肥原料的自给自足。
②磷产业链:公司完成雷波牛牛寨西段磷矿和阿居洛呷磷矿储量评审备案,探明上述两宗磷矿资源储量约3.68亿吨,目前正在加紧办理阿居洛呷磷矿“探转采”的相关手续,同时推进牛牛寨东段磷矿建设工程。未来雷波磷矿开采后,将有效保障生产所需磷矿石的高度自给,进一步降低公司生产成本。
2、问答环节
(1)请问2024年上半年公司复合肥销售以及盈利情况如何?
答:2024年上半年,公司依托自有的资源优势、技术研发优势和产品优势,加上持续深耕渠道和营销整合,最终实现复合肥销量稳定增长。公司把握行业新趋势,加快布局特肥、增效肥等绿色高效的新型肥料,报告期增效肥的销量增长24%左右。报告期公司复合肥和磷肥实现营业收入59.41亿元,毛利率14.15%,同比上升0.32个百分点,其中常规复合肥实现营业收入29.37亿元,毛利率10.19%,同比下降0.39个百分点;新型复合肥及磷肥实现营业收入30.04亿元,毛利率18.02%,同比上升1.56个百分点。
(2)请问公司上半年有新增复合肥产能吗?
答:随着我国农业农村现代化的发展和减肥增效战略的推进,复合肥产品结构正向着功能化、精准化、专业化、高效化转变,绿色高效的新型肥料获得快速发展,基于此,公司持续对各类产品进行升级优化,推进新型肥料向更具资源、生产及市场优势的基地发展。报告期末公司荆州基地15万吨粉状水溶性复合肥项目建成进入试生产,至此,公司复合肥产能扩充至720万吨,为未来复合肥销量提升筑牢基础。
(3)请问上半年公司复合肥海外市场拓展情况如何?
答:公司已在越南、泰国、马来西亚等多个东南亚国家建立营销网络,进行自有品牌的市场开拓,并在马来西亚建设了复合肥生产基地,2024年上半年海外市场销量稳步增长。目前公司在深耕东南亚成熟市场的基础上,加大印度尼西亚、菲律宾以及中东国家等新市场的拓展,进一步提升公司海外市场的竞争力。
(4)纯碱的下游行业有哪些?公司纯碱产品是否全部对外销售?
答:纯碱的主要下游行业为平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃、锂电正极材料(碳酸锂)等,玻璃行业对纯碱需求占比50%以上,其中日用玻璃行业是轻碱下游最大的消费领域,平板玻璃、光伏玻璃等则主要选用重碱。
公司采用联碱法制碱,拥有纯碱(轻碱和重碱)、氯化铵年产能60万双吨,其中氯化铵可直接作为氯基复合肥的原料,而纯碱可以用于生产附加值更高的硝基复合肥、硝酸钠(熔盐级硝酸钠)和亚硝酸钠等产品。因此,公司根据市场变化,合理安排联碱产品自用和外售比例,并调节轻碱和重碱的生产比例,实现生产效益最大化。
(5)请问公司牛牛寨东段磷矿何时拿的采矿证?品位和储量如何?目前进展如何?
答:公司全资子公司雷波凯瑞磷化工有限责任公司于2022年7月取得牛牛寨东段磷矿采矿证,采矿规模400万吨/年,磷矿资源储量约1.81亿吨,P2O5平均品位20.7%,目前采矿工程尚在建设阶段。
(6)请问上半年公司磷酸铁销售情况和盈利情况
答:目前,公司磷酸铁产能5万吨,报告期满产满销,毛利率同比有所提升。上半年,公司磷酸铁配套的30万吨折纯湿法磷酸、15万吨精制磷酸等产线全面达产,自产精制磷酸全面替代外购,磷酸分级利用优势充分释放,磷酸铁生产成本进一步降低。同时,公司在巩固现有优质客户的基础上,持续开发头部企业,磷酸铁市场份额稳步提升。
(7)公司未来的分红计划
答:多年来,公司秉承“资源+产业链”的战略布局,不断整合复合肥上下游资源,目前来看,未来上述合成氨、磷矿采矿项目建设完成后,公司产业链布局基本完成,将拥有完整的氮、磷产业链,市场竞争力、盈利能力和行业地位进一步提升,届时公司将持续聚焦主业,努力提高股东回报水平,致力成为高分红、高现金流的上市公司。