来源 :金融投资报2023-05-16
在A股完成年报、一季报披露后，券商纷纷对覆盖公司发布最新研究报告。
就四川上市公司来看，5月以来已有超过40只川股获得最新买入评级，其中对超过20家公司给与了最新目标价。就券商给予的目标价来看，云图控股（002539）、英杰电气（300820）、盛新锂能（002240）等3股预期涨幅靠前。
云图控股业绩有望回升
增收不增利的云图控股在一季度表现差强人意，虽然部分券商调低公司目标价预测，但以公司现价来看，仍有较大上升空间。
近期，多家券商发布了云图控股最新的研究报告，部分券商调整了最新目标价，中信证券给出了最高16元的目标价，虽然进行了一定幅度的调低，但仍距离最新收盘价10.17元有57.32%的预期涨幅空间。
中信证券分析师王喆表示，云图控股沿复合肥主要原材料氮磷钾三个方向持续完善复合肥产业链布局。钾肥方面，公司深化与藏格矿业合作，同时与亚钾国际签署《钾肥供销合作框架协议》稳固钾肥供应；氮肥方面，以新都化工为主体，拟投资75亿元，建设70万吨合成氨及配套复合肥产能；磷矿方面，公司雷波牛牛寨北磷矿区东段已取得纸质版采矿证，正在推进矿井建设，建成后将拥有400万吨/年磷矿石采矿能力，基本满足公司矿石需求。
此外，云图控股新能源建设稳步推进。公司磷酸铁项目，是其沿“磷矿-磷酸-磷酸铁”产业链拓展的一部分，目前正积极与下游客户沟通认证，有望由此受益于下游新能源高景气，助力业绩大幅增长。
英杰电气储能业务强劲
英杰电气业绩虽然延续持续增长态势，但增速放缓。二级市场上，公司股价经过一轮快速冲高后持续回落。而较大的跌幅，距离券商给出的目标则有更大的预期上涨空间。
从最新财报看，英杰电气一季度实现营收 2.33 亿元，同比增长15.24%，实现归母净利润0.55亿元，同比增长2.33%，公司整体毛利率同比上升2.7%至41.3%。截止一季度末，公司合同负载10.18亿元，同比增长66%，相较年初8.46亿元增长20%。存货16.8亿元，同比增长80%，一季度新签订单9亿元，同比保持正增长。在手订单饱满，后续业绩增长动能强劲。
国信证券分析师胡剑认为，英杰电气硅料还原炉电源市占率70%，硅片拉晶炉电源市占率75%，充分受益光伏行业景气度；同时，公司布局射频电源。半导体用射频电源是等离子体加工设备的核心部件，与核心客户长期合作，有望成为业绩新增长点。此外，公司全资子公司四川蔚宇电气有限责任公司研发制造新能源汽车充电桩，目前已取得充电桩相关授权专利30余件。2022年来自于充电桩的销售收入8607万元，占营业收入的比重为 6.71%，同比上升126.2%。公司充电桩储能业务增速强劲，打造业绩增长第三极。
从机构对英杰电气预测来看，未来公司业绩增长或将提速。胡剑预计公司2023年-2025年归母净利润为4.42亿元、6.53亿元、9.26亿元，维持“买入”评级。并给出合理估值为147.63元-163.01元。按公司最新收盘价105.13元计，距离163.01的元的合理估值上限还有55.05%的空间。
盛新锂能海外是新增量
从前期高点至今，盛新锂能股价已遭腰斩。经历了两年业绩暴涨后，公司2023年一季度虽然营收继续保持增长态势，但净利润表现却明显低于市场预期。有券商认为，2023年盛新锂能业绩将出现下滑，但随着海外项目投产，公司有望重回增长趋势当中。
广发证券分析师宫帅认为，盛新锂能2023年一季度资产减值损失1.08亿元，而去年同期为0。同时，营业总成本的增加，使得公司业绩略低于预期。考虑需求端增速放缓和供给端增长放量，预计公司2023年业绩下滑，2024年-2025年受益海外项目的投产盈利逐步回升。
值得一提的是，海外锂资源项目投产将是未来盛新锂能一大增量。在锂资源方面，津巴布韦萨比星20万吨/年锂精矿项目预计即将投产；Pocitos盐湖将启动年产2000吨碳酸锂当量的中试生产线建设。锂盐方面，已建成锂盐产能7万吨，印尼盛拓6万吨锂盐项目预计于2023年年底建成投产。
宫帅表示，预期的改善将为公司带来估值修复机会。考虑到公司成长性，宫帅认为给予公司2023年15倍市盈率估值较为合理，对应公司合理价值为46.33元/股，给予公司“买入”评级。截止5月15日收盘，盛新锂能报34.4元，预期涨幅空间达34.68%。