近日，又一特高压工程获核准。据四川省发改委网站1月2日消息，国网四川省电力公司川渝特高压交流工程(阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程)获四川省发改委核准批复。
作为新型电力系统的重要支撑、特高压建设是“十四五”规划投资重点之一。特高压是指±1000kV及以上交流电和±800Kv及以上的直流电的电压等级，一般用在西电东输等超远距离输送的电压渠道。“十四五”期间，国网规划建设特高压线路“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。
受疫情影响，前期特高压建设进度不及预期，并有望在2024年迎来一轮高峰。中信证券研报表示，按特高压平均建设周期2年计算，“十四五”规划线路不能晚于2024年开工。因此，“十四五”后半程特高压建设有望加快。据西南证券研报测算，2024年待核准开工的“5直1交”合计投资额约为2300亿元。
图片来源：西南证券研报
另一方面，2023年以来，风光大基地建设正如火如荼，对特高压建设需求也正持续扩张。2022年1月29日，国家发改委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出“加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设”。海通证券研报指出，基于国家能源局及国网的规划，为服务好大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。
据国家能源局预计，第一批97.05GW风光大基地将在2023年年底全部投产。第二批风光大基地分两期200GW/255GW，外送规模分别150GW/165GW。
特高压建设进度加快，将带动产业链上企业订单恢复。特高压线路建设中，变压器属于核心环节。据东海证券研报援引的2023年国网特高压六批次中标结果数据显示，以交流特高压项目为主的第一、六批次中，变压器招标金额占比为26.58%，仅次于GIS，以直流特高压项目为主的第二、三、五批次中换流变压器占比达44.60%，位于第一。
在特高压建设稳步进行的背景下，输变电变压器用电磁线需求也在持续增加。以扁电磁线全球龙头金杯电工的业绩为例，2023年前三季度，公司电磁线业务实现营收同比增长24%，实现净利润同比增长33%，扁电磁线出货5.2万吨，同比增长25%，其中，特高压变压器用扁电磁线出货量已远超2022年全年。
事实上，在变压器用电磁线业务方面，金杯电工深耕多年，优势显著，是国内为数不多的同时覆盖变压器、电机两大应用领域的电磁线制造商，也是国内为数不多能同时掌握“漆包、漆包+膜包、漆包+peek”三种绝缘方式的电磁扁线绝缘解决方案综合服务商。
西南证券研报显示，截至2023年三季度末，金杯电工已参与扎鲁特-青州、渝鄂、闽粤、荆门-长沙-武汉、川渝、张北、陇东、宁夏等多条特高压线路，未来有望随参与更多特高压线路而受益。
近年来，金杯电工电磁线销量攀升，市场份额不断扩大。据中信证券研报数据显示，2019年至2022年间，公司电磁线销售量一路攀升。就2022年年报披露数据来看，2022年该销量达到 5.72 万吨，较前一年同比增长 17.27%。其在电磁线市场份额不断增长，由2021年2.71%增长至 2022 年3.11%，但金杯电工电磁线全部为扁线，考虑该因素，金杯电工在扁线市场地位将高于整体市场。
除在国内市场份额方面稳步攀升，金杯电工海外业务也正持续推进。在此前的一次机构调研中，金杯电工表示，2023年前三季度公司电磁线产品出口约4400吨，产品远销欧美、日本、东南亚等十几个国家，主要客户包括ABB(日立能源)、西门子、通用电气、东芝等众多国际知名企业。
究其原因，主要系海外变压器需求正在提升。海通证券研报指出，海外市场中欧洲、北美洲等电力发达地区输配电设备运行多年，有较大的改造更换空间;东南亚、中东、非洲等地区电力基础设施建设落后，存在较大的新建业务机会。
以欧洲电网为例，2023年11月28日，欧盟委员会发布《欧盟电网提升行动规划》，其中提出七个目标共十四点行动方案加速欧洲电网升级改造，预计电网投资额约5840亿欧元，大部分将投向配网领域，预计到2030年配网投资约3750亿~4250亿欧元，满足大量分布式新能源、充电桩等接入需求，而据Wind Europe，欧洲目前每年在电网上的投资额为400亿欧元，这也意味着未来欧洲电网建设的进程将显著加快，产业链需求将大量迸发。
金杯电工也正抓住这一机遇，布局海外战略。公司此前曾表示，随着新能源汽车、风光储等清洁能源在全球的推广，欧美地区电力市场需求旺盛，公司客户也急切希望公司就近进行配套，保证其需求与供给。基于此，公司正积极开展海外考察、调研工作，参加了柏林线圈、变压器及电机展览等。
西南证券研报指出，金杯电工除了向“一带一路”沿线国家提供线缆和扁电磁线产品之外，亦与欧美变压器头部厂商展开合作，有望持续受益海外变压器需求提升，海外业务的开拓有望打开公司新增长曲线。