恺英网络日前发布2022年三季度报告，营收约28.25亿元，归属于上市公司股东的净利润约9.14亿元，同比增长82.21%。
尽管业绩亮眼，但公司控股股东、实控人王悦因为所持部分股份被司法拍卖，导致恺英已变更为无控股股东、实控人状态，未来发展前景未卜。
而作为公司现金牛的传奇IP产品，常年深陷与娱美德的侵权诉讼当中，今年上海高院二审判决金额也对恺英网络造成了实质打击，传奇IP前途堪忧。
恺英网络成立于2008年，公司的主要营收来自于已经上线多年的传奇类游戏，包括曾经邀请大量明星代言，以“我是渣渣辉，是兄弟就来砍我”等奇葩台词和夸张造型广告走红网络，引发大量争议的《蓝月传奇》。
2019年，王悦因涉嫌操纵证券市场罪被刑拘，在次年获刑5年6个月，并处罚金1000万元，至今仍在监狱服刑。据《上海证券报》报道，恺英网络系列案件的核心，是一场由王悦牵头，通过上市公司发布虚假信息、对外投资等手段，以实现操纵市场、拉抬股价、坐庄股票的资本运作。
王悦所持的大笔股权遭到拍卖，最直接的原因是为清偿高额债务。据 显示，王悦目前涉及96条风险信息，其中包括6次成为被执行人的记录，累计被执行金额高达12.13亿元；其还身背14个限消令、所持股权被上海市金融法院、武汉中院、上海市浦东新区法院等累计冻结16次；并在3起终本案件中有3.26亿元金额未履行。
在王悦股权被拍卖后，其已不再是恺英网络第一大股东，公司原第二大股东金锋持股13.78%，成为了最大股东。金锋是《蓝月传奇》开发商浙江盛和与H5游戏《传奇来了》浙江九翎的实控人。
这两家公司分别于2016年和2018年被王悦以溢价收购。值得一提的是，就在王悦锒铛入狱的同时，作为恺英网络公司高管的金锋也受到牵连。但他于2019年底被取保候审，并在2020年收到了由上海市人民检察院出具的《不起诉决定书》，算是有惊无险。
即使如此，公司长期处于无实控人状态，将会产生管理层经营策略分歧、内部争权、经营效率低下等潜在风险，公司传奇IP的发展与常年傍身的法律纠纷也无实控人定夺。
就在今年9月23日，上海高院二审判决出结果：上海恺英网络对浙江欢游的债务承担连带清偿责任。
此前新加坡国际商会国际仲裁院（ICC）曾判决江欢游赔偿娱美德方面4.8亿元，后追加恺英网络为被执行人，由恺英网络负责偿还。
此前的2019年，恺英网络就因《王者传奇》侵权娱美德案而败诉。
如今传奇IP纠纷的后续影响还会继续，恺英网络已拿到浙江九翎因对赌协议所赔偿的6.03亿元，可以填平娱美德4.8亿赔偿款，但此案件是针对《龙城战歌》和《传奇来了》这两款侵权产品。
另一款存在风险的则是《蓝月传奇》页手游，该页游为浙江欢游授权浙江盛和&贪玩游戏负责制作运营，手游版由浙江欢游负责开发运营。2021年杭州中院判决认定《蓝月传奇》页手游均侵犯娱美德《传奇》游戏著作权，恺英网络不服上诉。2022年10月，浙江高院二审判决维持原判，恺英网络《蓝月传奇》侵权事实成立。
恺英网络深知无法一直依靠传奇IP，近些年在其他品类上也有所尝试，例如自带大IP属性的已上线MMO《刀剑神域黑衣剑士：王牌》，以及实时对战类《高达争锋对决》，但盈利表现均较为中庸。
趁着近两年元宇宙虚拟现实领域的腾飞，恺英网络顺势入股大朋VR乐相科技，拿到后者约7.62%的股权，并成立由幻世科技占股40%的上海臣旎网络研发VR游戏产品。幻世科技为小型开发团队，旗下于17-18年推出的《开心鼓神》与《激战纪》在Steam平台仅获得若干条用户评论，推测该团队在VR市场的影响力十分有限。
群龙无首，无法摆脱传奇IP,再加上分心投身VR行业，外界对恺英网络未来发展存疑在所难免。