来源 :证券之星2022-06-16
2022年6月15日恺英网络（002517）发布公告称：东北证券宋雨翔章驰张煜暄、安信基金林乐天、西部利得王邵哲、中加基金于成琨、平安基金李辻、中意资产胡祖嘉、乘安资产唐海鹰于2022年6月15日调研我司。本次调研主要内容：
问：一季度对公司收入贡献较大的产品是哪些?
答：今年一季度营业收入增长较快，主要系本报告期运营的《原始传奇》、《天使之战》、《高能手办团》、《热血合击》等多款游戏表现良好，带来收入增加。
问：今年已上线的游戏产品表现情况,待发行的产品有哪些?
答：今年新上线了《天使之战》《玄中记》《圣灵之境》等，其中《天使之战》业绩比较优异。未来计划上线的产品有《妖怪事务所海外版》《妖怪正传2》《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《龙神八部之西行纪》《山海浮梦录》《斗罗大陆》《盗墓笔记》等。
问：未来对版号这块怎么看,公司的版号储备情况怎么样?
答：游戏版号的审批情况，一定程度上反映出相关监管措施的趋势。游戏监管将逐步推动国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。自2011年至今，公司游戏产品经国家新闻出版署审批通过近90款，目前处于申报中的游戏产品10余款。
问：公司未来在传奇品类和非传奇品类的战略?
答：公司打造了众多传奇品类经典产品，已在该品类领域建立起独有竞争壁垒。一方面，公司将不断巩固在传奇类游戏中的地位；另一方面，积极布局其他品类游戏，打造新的利润增长点，比如《高能手办团》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》《魔神英雄传》《零之战线》《天使之战》等多款游戏表现良好。
问：对于现在买量市场的变化公司如何应对?
答：最近几年行业内买量成本在提高，公司也在相应调整发行策略加以应对。一方面公司加强与外部发行伙伴的合作，另一方面控制成本，提高效率，强调品效合一。此外，公司愈加注重游戏研发精品化、推广精细化、运营长线化。
问：我们看到公司近期加大了投资的情况,目前重点的研发公司可以关注哪些?
答：公司投资标的主要聚焦于游戏行业上下游产业链，通过布局自研产品线外其他拥有差异化特色及创意玩法的研发工作室，进一步补充公司产品线，并推动战略投资企业与公司发行业务板块形成强业务协同，近期可重点关注：①数字浣熊数字浣熊系一家专注于优质产品研发公司，深耕卡牌RPG产品多年，具有丰富的游戏策划设计经验。目前，数字浣熊已成功上线一款自研产品《妖怪正传》，目前有三款产品在研，分别为《妖怪事务所》、《喵话西游》和《妖怪正传2》，未来将继续发力国风卡牌RPG手游。②终极幻境终极幻境是一家以手机游戏自研为主的新兴游戏公司，团队核心成员均来自于一线厂商，在二次元AVG领域具有多年的研发经验。终极幻境目前核心在研产品为《奇点时代》，是一款卡牌放置类+男性向AVG手游，产品立项的逻辑主要是针对于男性向恋爱番市场空白，通过番剧式的剧情表现力从而吸引玩家留存，产品预计年内上线。③星跃互动星跃互动是一家专注于泛科幻题材SLG游戏研发的公司。团队核心成员参与《StarTrek》系列游戏研发，具备丰富的SLG游戏的研发和商业化运营经验。星跃互动目前核心已有产品《王牌星舰》，为放置卡牌+轻度SLG游戏，已于2022年1月登陆日本H5市场；2021年启动的新项目《代号：兵道》，定位为特色差异化题材的重度SLG手游，目标用户是全球30-45岁的男性玩家，预计将于2023年正式上线。团队还有2款复合Roguelike和模拟经营玩法的SLG产品正在研发中。
问：能否分享一下公司治理的情况?
答：公司第四届董事会近三年来克服重重困难，持续加强公司治理，努力提升经营业绩，具体开展了如下工作：一是协助化解质押风险，二是调处股东纠纷，三是配合公安调查，四是配合证监调查，五是实施股权激励，六是优化经营团队，七是清理诉讼纠纷，八是剥离不良资产，九是优化历史投资，十是消化历史商誉。恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务板块为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司。
恺英网络主营业务：网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发
恺英网络2022一季报显示，公司主营收入10.29亿元，同比上升129.73%；归母净利润2.48亿元，同比上升66.66%；扣非净利润2.41亿元，同比上升256.25%；负债率19.76%，投资收益-1258.74万元，财务费用-477.79万元，毛利率70.04%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.21。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3444.0万，融资余额减少；融券净流入26.56万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，恺英网络（002517）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)