来源 :证券之星2022-05-27
2022年5月11日旷达科技（002516）发布公告称：西部证券邢开允、高瓴资本余高、未来益财宋佳佳、易米基金俞科进、银河基金李一帆、成泉资本胡继光、致诚卓远马海源于2022年5月10日调研我司。
本次调研主要内容：
问：客户导入情况如何?
答：目前芯投微的移动终端类的主要客户是思佳讯和国内PA公司。国内多家PA和射频模组客户采用我们的滤波器做射频模组，我们对部分国内客户已经批量供货。
问：日本产能扩产情况,增量应对的是哪部分客户,规模如何?
答：NSD公司新扩产能包括三个部分：TC-SAW生产线、WLP晶圆级封装、用于车载产品的陶瓷封装。增量产能主要应对国内客户。扩产完成后，预计NSD整个产值对比并购前将接近翻倍。
问：请介绍车载的市场空间,国内客户的突破情况?
答：汽车电子滤波器主要用于天线、智能钥匙、TPMS。随着车内通讯的增加，高精度导航的应用，市场需求上升很快，要求也非常高，而且涉及安全件，需要有相关认证，全球目前稳定量产并具有车规完整认证的滤波器供应商有三家，NSD是其中一家。车载供应链以海外供应商为主，车规级产品的主要客户包括外资企业、外资在国内的研发生产中心以及本土领先的汽车电子企业。
问：发射端的研发情况?
答：芯投微在移动终端类的目标客户，还是主要围绕射频模组，芯投微充分利用自身晶圆级封装的技术、量产良率优势与客户合作做好发射模组。在发射端，公司目前与客户联合开发针对于IOT的发射模组和5G手机的低频发射模组，后期将拓展至5G手机的中高频发射模组。
问：手机市场业务下滑,增长乏力,作为不是行业的直接进入者,目前的市场情况对项目有什么影响?
答：随着射频模组工艺的增强，模组替代分立是趋势，在模组的成本不超过分立综合成本的20%，国内客户就有足够的动力使用模组。而NSD和合肥工厂规划的产能，对分立器件的产能很少。作为成熟的模组方案的滤波器供应商，NSD和芯投微在国内的成本优势明显，同时加上滤波器国产化替代空间，未来这块市场还是有足够的增长空间。
问：合肥工厂的投资资金如何解决?
答：合肥工厂投资资金主要来自于芯投微的股权融资、债务融资和其他政策支持。
问：合肥工厂的投产规划?
答：合肥工厂计划明年年中投产，通线流片。
问：对滤波器项目未来的定位?
答：NSD未来定位是移动终端产品的研发中试以及非消费级（包括车载和工业级）产品的生产基地；合肥工厂是移动终端产品的量产基地。公司定位是与射频有源器件合作，共同开发射频模组，三年内能占据国内20%的市场份额。
旷达科技主营业务：汽车内饰面料及饰件的研发、生产和销售,及光伏电站的投资运营
旷达科技2022一季报显示，公司主营收入4.33亿元，同比上升10.48%；归母净利润5223.74万元，同比上升11.77%；扣非净利润5067.43万元，同比上升17.81%；负债率13.44%，投资收益-105.35万元，财务费用37.45万元，毛利率26.59%。
该股最近90天内无机构评级。估值分析工具显示，旷达科技（002516）好公司评级为2星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)