来源 :中金在线2023-10-20
10月8日，为期16天的第19届亚运会落下帷幕，由于举办地点在浙江杭州，本届亚运会上百家赞助商里，来自浙江的企业就占了60%以上。其中，来自杭州的老板电器成为杭州亚运会首个官方独家供应商，负责家用厨电的供应。虽然占据了先机，但老板电器却没拿到王牌。来自宁波的方太，也就是老板的最大竞争对手，成为了2000多支亚运会火炬的独家制造商。
更尴尬的是，9月11日火炬传递到绍兴站时，第142棒和第146棒的两名火炬手都是老板电器的高管。对此，有投资者在深交所互动易平台上提问到：“贵公司作为杭州亚运会的赞助商，有利于公司现象提升。想了解下公司投入了资金为什么没有成为火炬的提供商，而是友商方太公司提供。”但截至目前，老板电器董秘并未对该问题做出回复。
投资者的质问并非空穴来风，今年上半年老板电器的老板电器销售费用13.61亿元，同比增长14.87%；其中广告宣传费3.57亿元，同比增长38%。除了赞助亚运会，老板电器还重金聘请了流量明星王一博当洗碗机的代言人，但是社交平台上对于老板洗碗机的吐槽却层出不穷。
一位小红书用户在2023年7月17日发帖称，第一次使用老板736型号洗碗机就出现了E6故障标识，随后跟售后反映，机器换新后才正常使用。除了洗碗机质量问题，不少消费者还对老板洗碗机的安装服务打上问号。某小红书用户在今年9月13日发布笔记表示，“买了老板781X洗碗机，师傅上门安装，掏出亮碟洗碗机三件套，说安装得试用需要这些，三件套160元，回头搜了一下官网三件套100元”。
金杯银杯不如消费者的口碑，虽牵手王一博，可老板洗碗机的市场份额却在今年上半年出现下滑。中报显示，老板电器的嵌入式洗碗机线下、线上市场份额分别为15.7%、7.5%；而在2022年年报中，这一数据分别为17.8%、15.1%。
老板电器花了这么多钱既没占据亚运会C位，也没提升市场份额，也难怪投资者忿忿不平了。
值得注意的是，老板不仅对营销活动豪掷千金，对于买理财也是颇有心得。从2017年到2022年，老板电器期末持有的理财产品分别为15亿元、21.3亿元、13.6亿元、23.5亿元、28亿元、25.2亿元。截至今年9月26日，老板电器未到期理财产品总金额22.3亿元，未到期理财产品有9支。
从结果来看，老板电器投资理财的收益颇丰，仅今年上半年，老板电器就“赚了”6927万元的利息。但业内对此举并不看好，认为“有余钱应投入研发，或者回购股份提振市场信心”。
这点，老板电器董事长任建华也懂。2018年底，任建华曾透露：“未来三年，老板电器研发投入占比将从3%提升到5%”。然而，从2019年至2022年，该公司研发投入分别为2.99亿元、3.03亿元、3.66亿元、3.92亿元，研发投入占比分别为3.85%、3.73%、3.61%、3.81%，虽金额在提升，但占比始终均未破4%。到了今年上半年，老板的研发费用占比更是进一步下降至3.50%。对比来看，老板电器的老对手方太，曾对外披露，其每年将不低于销售收入的5％投入到研发上。
此外，老板电器逐年走低的合同负债也需要引起关注。合同负债向来被视作企业的蓄水池。然而从2021年至今年上半年，老板电器的合同负债金额分别为10.27亿、9.599亿、9.419亿，呈下滑趋势。同一时间，老板电器的应收账款却在走高，分别为15.98亿、16.90亿、17.82亿。有恒大6.3亿坏账的“黑历史”在前，投资者们也不得不为老板电器捏一把汗。