要重新戴上“榨菜茅”的头衔还需要外界给涪陵榨菜更多耐心。
8月27日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（下称“涪陵榨菜”）发布2023年半年报。报告显示，今年上半年，涪陵榨菜实现营业收入13.37亿元，同比下跌5.97%；实现归属净利润4.7亿元，同比下跌8.87%。而更能彰显主营业务的扣非净利润则录得4.32亿元，同比下跌9.84%。
从涪陵榨菜披露的半年报来看，上半年业绩下滑，既有市场因素导致的主力产品销量下滑，也有成本上涨等综合性因素导致公司毛利率下滑。
榨菜少卖了7900吨
涪陵榨菜作为一家以榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱（榨菜酱）和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售的细分龙头，其同业竞争企业包括铜钱桥、鱼泉、吉香居、味聚特等，由于涪陵榨菜旗下的“乌江”市场占有率名列前茅，也因此一直被誉为“榨菜茅”。
长期以来，榨菜、泡菜和萝卜都是涪陵榨菜的主要收入来源。
今年上半年，榨菜品类为涪陵榨菜贡献了11.12亿元的营收，同比下滑10.05%。榨菜品类在总营收中的占比也从86.96%下滑至83.19%。体现在销量上，涪陵榨菜的榨菜销量从2022年上半年的6.59万吨下滑到了今年上半年的5.8万吨，跌幅达到了12%。
无独有偶。萝卜产品作为涪陵榨菜积极开拓的新品类，在今年上半年仅为涪陵榨菜贡献了3955.43万元的营收，同比下滑28.78%，也是涪陵榨菜今年上半年下滑最严重的品类。在总营收中的占比也从跟去年同期的3.91%下滑至2.96%。而体现在销量层面，涪陵榨菜的萝卜品类虽然占比并不大，但跌幅也和榨菜一样达到了12%，为0.3万吨。
而作为涪陵榨菜的第二大品类，报告期内，泡菜品类表现不错，实现营收1.38亿元，同比增长31.46%；在总营收中的占比从去年同期的7.39%提升至10.32%。值得一提的是，泡菜也是涪陵榨菜三大主力品类中唯一销量上涨的品类，销量从去年同期的0.61万吨提升至0.66万吨，增幅8%。
而相比之下，涪陵榨菜的其他产品在上半年表现较好，营收从去年的2251.2万元同比大增100.54%至4514.66万元，在总营收中的占比甚至超过了萝卜产品2022年上半年的比例，提升至3.38%。
从区域上看，涪陵榨菜在今年上半年的表现也颇为参差。仅有华中、西北、西南和出口业务保持了正向增长，而华南、华东、华北、中原、东北几个销售大区都出现了不同程度的下滑。值得一提的是，为涪陵榨菜营收贡献排名第二的华东销售大区，上半年仅贡献了2.34亿元的营收，跌幅达到了21.42%，在营业比重中的占比也从去年同期的20.92%下滑至17.49%。
经销商层面，涪陵榨菜在今年上半年较去年年底净减了14名经销商，经销商数量回落至3113个。其中，变数最大的西北销售大区，经销商从去年年底的415名减少到了347名，平均每个月减少数量超过10家。而前五大经销商为涪陵榨菜贡献的营收高达1.51亿元，占比达到了11.29%。
青菜头收购价同比上涨40%，毛利率下滑
除了销量的下滑，毛利率下跌也进一步导致涪陵榨菜的盈利能力走低。
涪陵榨菜在财报中表示，报告期内，青菜头收购价格较去年同期上涨约 40%，年初收购的青菜头加工成熟后陆续于5月、6月开始投入使用。近三年青菜头价格波动较大，公司持续通过强化成本质量管控、加强与榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式平抑原料市场价格波动，以充足的原料储存对原料价格上涨进行成本对冲，同时在收购及生产环节根据市场供给和生产需求不断调整青菜头及半成品原料收购比例，合理调度在库原料使用，完善原料收购及生产管理制度，从而保持对原料成本的合理控制。从效果来看，公司近三年榨菜产品毛利率在 54%-57%区间波动，原材料价格上涨对公司成本有一定影响，但影响比例在可控范围内。
而今年上半年，涪陵榨菜整体毛利率下滑了1.95%至53.08%，依旧维持了调味品行业内的较高水平。具体到品类上，占公司最大收入来源的榨菜毛利率下滑了1.03%（直销毛利率上涨了4.95%，经销渠道毛利率下滑了1.06%）；萝卜毛利率下滑了5.92%，是涪陵榨菜上半年毛利率下滑最厉害的品类；泡菜是涪陵榨菜上半年毛利率唯一上涨的品类，但也仅微增0.07%；其他品类毛利率下滑了5.24%。
于此同时，今年上半年，今年涪陵榨菜的营业成本仅下滑了1.68%，远不及营收降幅。
与此同时，涪陵榨菜的销售费用同比减少6.22%至1.9亿元。有趣的是，在涪陵榨的销售费用明细中，市场推广费用减少了20.6%至7093.5万元；销售工作费用减少了25.33%至1465.02万元。而电商费用却大涨74.84%至1611.35万元，涪陵榨菜解释称为报告期公司加大了线上宣传营销力度，电商推广费用投入对应增加。
上半年，涪陵榨菜的品牌宣传费用上涨9.77%至3423.13万元。其中，55.83%的品牌宣传费用用在了“品牌战略咨询及落地实施费”上，这一项在去年上半年并没有。而在新媒体（含互联网公关）层面，涪陵榨菜在上半年投入了1350.17万元，较去年同期的2711.19万元近乎减半。而在其他（户外广告及线下陈列等）层面投入也从去年同期的407.23万元锐减至161.71万元。
就目前来看，新增加的品牌宣传费用投入，尚未对涪陵榨菜整体业绩增长带来变化。
涪陵榨菜在半年报中表示，报告期内，公司持续丰富产品矩阵、巩固市场竞争力，围绕“以榨菜为原点，复合拓品类，跨界拓市场，进行矩阵式发展”发展战略，重点完成了“榨菜升级、下饭菜推广、榨菜酱上市”三大战略任务，并且拓展推出“开味说”辣椒酱、芝麻酱及麻辣花生休闲零食等产品。
不过，据涪陵榨菜的财报显示，报告期内除榨榨菜、下饭菜、泡菜、豆瓣酱等其他产品为自产，菜酱及“开味说”系列产品为委托加工生产。
并且，今年上半年，涪陵榨菜的研发投入同比减少了49.1%，仅为568.81万元，涪陵榨菜解释称，主要是因为公司研发设备、设施投入减少。如此来看，涪陵榨菜在经过去年至今年的新品高产之后，未来是否还会有更多新品上市仍然充满不确定性。
而今年上半年，涪陵榨菜除了业绩走低之外，在资本市场的表现也并不如意。截至8月27日，涪陵榨菜的股票价格已经回落至16.8元/股，今年以来的跌幅已经达到了13.98%，而近一年的跌幅也超过了28%。
如此看来，要重新戴上“榨菜茅”的头衔，涪陵榨菜还需要“努力努力再努力”。