岁末年初，券商研究所又开始了一轮人员大变动。
券商中国记者独家确认，华金证券原研究所所长刘军已经离开，日前正式入职山西证券，担任研究所所长。山西证券也将借此机会大力发展研究业务，刘军表示，将打造内外兼顾、高度支持内部业务，同步发展对外服务的新型研究所。
业内人士在接受券商中国记者采访时表示，去年以来，随着券商基金分仓股票持续增加，券商佣金收入也水涨船高，不少中小券商研究所收入来到历史最好水平，成本压力减少，挖人动力增加。此外，随着注册制等推进，券商投行、财富管理等业务对于研究的需求也大幅增加，推动了研究业务人才的需求。
刘军转会山西证券
刘军1971年出生，曾在中国石化工作8年，2004年作为行业专家加盟光大证券研究所，从事石化和化工行业研究，至今从业18年，也是研究行业的一名老兵。刘军2007年追随高善文博士一起加入安信证券，担任化工行业首席分析师以及上游组组长，期间多次获得新财富等奖项。
刘军2015年转战华金证券研究所担任研究所所长，后升任党委委员和总裁助理，实现了华金证券卖方研究从零起步，最终实现盈利，是小型研究所不可多得的成功案例。2021年底，刘军正式加盟山西证券，任山西证券研究所所长一职。
内部人士透露，刘军个性稳重成熟、为人谦和儒雅，遇事沉着、有担当、颇有大将之风范。工作尽职尽责、业界口碑颇佳。
刘军也向券商中国记者透露了加盟山西证券之后的发展思路。
“人才组织方面结合‘外引’+‘内培’的策略，引进及补充优质研究人才。聚焦核心产业赛道，引入外部人才。同时注重内部人才的长期培养，尤其是新人的系统化选拔培养。”刘军说，研究所按照中大型所的目标，不断加大资源投入，通过有竞争力的薪酬和激励制度吸引人才加盟。
刘军表示，未来山西证券研究所将打造差异化的内、外部服务产品：一方面，结合内外部产业专家资源，深化数据信息洞见及行业观点，为外部提供差异化研究产品；另一方面，组建智能研究系统平台，积累研究相关数据、模型、方法论等信息工具，打造基于数据分析的智能研究产品，服务内外部客户；同时，加大重点行业产业链研究，服务区域经济和产业客户。
山西证券此前在半年报中披露，公司研究团队研究范围已覆盖宏观策略、固定收益、非银金融、新能源、煤炭、化工、医药、家电、TMT、汽车、新三板、科创板、基金等多个领域。报告期内，公司研究团队继续做精做深资本市场研究，在策略、非银金融、家电、汽车、传媒等方面获得了较高的市场关注度和认可度。同时，积极发挥区域优势，将研究触角延伸至重点县域，持续跟踪研究山西省政策、主要产业和公司，主动服务公司省内业务，精心打造山证研究品牌，研究成果获得相关部门和市场的良好评价。
“所长市场”持续火爆
刘军是年底众多研究所所长变动的一个代表。日前，券商中国记者从中泰证券内部人士处得知，该公司已下发对中泰证券研究所副所长、新能源行业首席分析师苏晨的免职文件。苏晨离职后，下一站将转战国金证券研究所，担任该券商研究所所长一职。
近两年来，中小券商研究所在“挖人”上不遗余力，也带动了“转会”市场的火爆。去年年底，德邦证券研究所所长任志强短短两、三个月内从粤开证券到红塔证券再到德邦证券“两连跳”，让市场充分感受到了对研究人才争夺的激烈程度。
从路径上来看，中小券商研究所所长等大多数来自大研究所的行业首席或者同样中小券商的所长。5月，在海通证券曾多次获得新财富最佳分析师的周旭辉，正式加盟东方财富证券担任研究所所长一职。而国联证券年内入职的研究所所长赵雪芹此前则是前海开源基金的联席投资总监。
但是大研究所的所长等重磅人物离职之后，往往更倾向于买方机构。年初，原海通证券首席经济学家、研究所副所长姜超离职，加盟中泰资管，担任联席首席投资官。
原光大证券研究所所长胡雅丽加盟东方证券资产管理有限公司，担任总经理助理、董事总经理、兼任权益研究部总经理。随后不久，胡雅丽又升任东证资管的联席总经理。
“对于这些人来说，研究一方面已经取得了足够的成绩，更进一步很难了。而且做了很多年的研究，也想亲自下场试一试，”一位转型投资的研究人士此前对券商中国记者表示。
分仓大增提高券商挖人底气
券商人员流动加速，一方面和行业特性有关，一方面也和近两年的市场变化离不开关系。券商中国记者据数据统计发现（合并同一公司主体），上半年，券商“基金分仓”股票成交额为11.65万亿元，同比增长64.55%。受成交额大幅增加的影响，券商上半年共实现91.14亿元的“基金分仓”佣金收入，同比增长63.51%。
“券商佣金分仓收入这两年是历史高位了，不少中小券商今年都有可能实现盈利，或者接近盈亏平衡”，一家券商研究所的负责人对券商中国记者表示，此前研究所一直是成本部门，不少中小券商开展研究业务承担了较大的压力，随着收入增加，中小券商对于研究业务的布局也更加重视。
从增幅来看，上半年，共有26家券商的“基金分仓”佣金收入同比增超100%。其中，2家券商“基金分仓”佣金收入同比增超1000%，九州证券上半年实现佣金收入15.65万元，同比大增1912.7%；开源证券实现佣金收入9928.52万元，同比大增1205.71%。
一些中小券商通过持续挖人确实实现了快速崛起。浙商证券2019年开始逐步发力研究业务，将2020年定位于公司的能力升年，首次将研究能力升则作为“五个提升建设”的头号工程，对研究能力的重视达到空前高度，引进白金分析师，打造白金研究所，力争三年内建成全国具有较大市场影响力、卓越价值创造力的一流研究所。
随后，浙商证券引入了邱冠华、李超、马莉等研究领域的大咖，各项业务快速铺开。2019年中报，该公司实现分仓佣金2000万元，2020年中报增加至3000万元。到了2021年中报，浙商证券的分仓佣金已经达到了1.54亿元，同比增长414.93%。
业内人士认为，随着资本市场改革深入，研究业务对于券商其他业务的“加持”也显得更加重要，也成为各家券商不遗余力发展研究业务的动力。
“IPO业务上，注册制对于新股定价的需求越来越高，研究要通过定价支持投行。同时，现在不少机构想把定价的业务外包给我们，但是我们人员不够。”前述券商研究所负责人表示，另外，各家券商都在关注基金投顾等财富管理的业务，这些也需要投研体系的支持。