来源 :新浪财经2026-04-17
核心盈利指标持续承压
2025年*ST辉丰营收同比增长17.39%，但盈利端仍未摆脱亏损困境，且亏损规模进一步扩大。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|
| 营业收入（元） | 328,691,525.32 | 280,010,549.43 | +17.39% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -214,427,802.69 | -155,094,732.30 | -38.26% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润（元） | -167,487,139.92 | -233,850,049.25 | +28.38% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.1422 | -0.1000 | -42.20% |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.1109 | -0.1525 | +27.28% |
营收增长主要得益于农药制剂及肥料、油品化学仓储贸易两大板块的推动，其中小分子肥特肥营收同比大增160.89%，成为新的增长亮点。但净利润亏损扩大主要受非经常性损益拖累，2025年非经常性损益为-4694万元，而2024年为盈利7876万元，非流动性资产处置收益大幅缩水是核心原因。不过扣非净利润同比收窄28.38%，显示公司主营业务亏损压力有所缓解。
费用结构出现分化
2025年公司期间费用整体规模略有下降，但内部结构出现明显分化。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 |
|---|
| 销售费用 | 32,337,096.70 | 36,145,318.58 | -10.54% |
| 管理费用 | 79,557,554.51 | 72,180,526.80 | +10.22% |
| 财务费用 | 18,771,521.99 | 19,663,247.99 | -4.53% |
| 研发费用 | 1,140,475.62 | 1,526,224.42 | -25.27% |
销售费用下降主要源于市场推广投入优化，而管理费用上升10.22%，或与公司业务转型过程中的管理成本增加有关。财务费用小幅下降，反映公司偿债压力略有缓解，但仍维持在较高水平。研发费用同比大幅下降25.27%，结合研发人员规模变动，公司研发投入力度明显收缩。
研发团队大幅缩水
2025年公司研发人员规模出现显著缩减，研发投入力度同步下降。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 | 变动比例 |
|---|
| 研发人员数量（人） | 4 | 7 | -42.86% |
| 研发人员占比 | 1.19% | 2.06% | -0.87个百分点 |
| 研发投入金额（元） | 1,140,475.62 | 1,526,224.42 | -25.27% |
| 研发投入占营收比例 | 0.35% | 0.55% | -0.20个百分点 |
研发人员从7人锐减至4人，降幅达42.86%，且研发投入占营收比例不足0.5%。尽管公司拥有“能百旺”系列产品专利，但研发团队的大幅缩减可能影响后续产品迭代和新技术研发能力，对公司长期转型发展构成潜在风险。
现金流压力仍存
2025年公司现金流净额情况有所改善，但经营活动仍持续净流出，整体现金流压力尚未缓解。
| 现金流项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 |
|---|
| 经营活动现金流量净额 | -20,110,929.23 | -41,466,656.39 | +51.50% |
| 投资活动现金流量净额 | 38,390,171.45 | 61,877,963.96 | -37.96% |
| 筹资活动现金流量净额 | -22,775,415.37 | -46,717,235.65 | +51.25% |
经营活动净流出收窄主要得益于上年经营性应收款的收回，但仍处于净流出状态，说明公司主营业务造血能力依然薄弱。投资活动现金流净额大幅下降37.96%，主要因处置长期资产收回的现金减少。筹资活动净流出收窄源于偿还银行借款规模下降，但公司仍面临持续的偿债压力。
高管薪酬情况
报告期内，公司核心高管税前报酬情况如下：-董事长仲汉根报告期内税前报酬总额为48.77万元-总经理季自华报告期内税前报酬总额为48.77万元-副总经理孙永良报告期内税前报酬总额为42.77万元-财务总监施伟锋报告期内税前报酬总额为42.77万元
在公司持续亏损的情况下，高管薪酬保持在较高水平，需关注薪酬与业绩的匹配性。
潜在风险提示
结合年报内容，ST辉丰面临多重风险： 1.持续亏损风险：公司已连续多年亏损，2025年净利润亏损进一步扩大，尽管扣非亏损有所收窄，但仍未实现盈利，持续经营能力面临考验。 2.研发能力不足风险：研发人员大幅缩减、研发投入占比极低，可能导致公司后续产品创新能力下降，影响生物农业转型战略的推进。 3.现金流风险：经营活动持续净流出，依赖筹资活动维持资金周转，若后续融资渠道受限，可能引发流动性危机。 4.行业竞争风险：农资行业竞争激烈，传统农药业务受价格战冲击，新业务如小分子肥特肥虽增长迅速，但市场份额仍较低，面临同类产品竞争压力。 5.资产减值风险*：2025年资产减值损失达6984万元，未来若资产质量进一步恶化，可能继续计提减值，加剧盈利压力。