7月21日，荣盛石化和沙特阿美正式完成股权交割，标志着中国企业与中东在能源合作上的又一个进展。
3月27日，沙特阿美通过旗下全资子公司阿美海外公司，以246亿元人民币（按当前汇率约折合为34亿美元）收购了中国石化的子公司中国石化集团公司的炼油和石化部门——荣盛石化10%的股权。同时，双方将在原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原油储存及技术分享等方面展开合作。
经过数月的磋商和准备，双方于7月21日完成了该部分股权的交割事宜。
荣盛石化董事长李水荣表示：“这次交割的完成标志着荣盛和阿美将携手进入一个新的时代，也意味着荣盛的国际化战略迈出了重要一步。”
沙特阿美下游执行副总裁Mohammed Y.Al Qahtani表示：“我们与荣盛石化的战略合作伙伴关系助推沙特阿美的原油化工战略，同时扩大了公司在中国的业务。”
阿美缘何看中荣盛
在国内，一提到石化产业企业，大多数人会想到中石油、中石化，应该很少人会提到荣盛。这家石化业的隐形冠军可不简单，其是国内仅次于两家巨头的石化企业，规模相当大。
荣盛的业绩有多好？营业收入从2009年的101.7亿元，到2022年的2891亿元，13年也增长了28倍。13年来，有一半以上（7年）年增长率超过50%，2022年同比增长高达63.33%。这么高速的增长，不要说在传统制造业，就是在互联网行业，也没有公司比荣盛石化增长速度快。荣盛的股价曾经从2013年最低点1.01涨到2021年的28.61，8年涨了28倍。
荣盛石化2022年全年营收2891亿元，相当于半个腾讯的营收（腾讯去年营收5545亿元）。
荣盛的生产效率是全球前列的。阿美曾投资过印度的Reliance化工厂，其化工转化率只有23%，而荣盛则达到了65%以上，遥遥领先全球，这要比这家印度巨头中的巨头reliable多了。随着荣盛的高端新材料项目的推出甚至投产，它的化工转化率将达到80%以上，是从来没有人达到过的。
品牌价值方面，全球权威品牌评估机构BrandFinance于六月发布2023年全球化工最具价值品牌榜，荣盛石化再度登榜，国际市场知名度和认可度进一步提升。根据BrandFinance相关报告，2023年度荣盛石化品牌价值为26亿美元，较去年增长12%，稳居中国化工最具价值品牌首位，于全球排名提升1位，至第7位。
荣盛石化负责人说：“荣盛集团对于荣盛石化一直是非常看好，公司1995年成立到现在，大股东从来没有减持过一股，反而一直在维护荣盛石化的估值，在公司价值低的时候，最近一两年来也进行相当大金额的回购。这也是大股东对于荣盛石化的坚定看好，而关于这次荣盛大股东将股份卖给沙特阿美，主要看重的是双方之间的战略合作，以及这个战略合作为荣盛石化未来的发展带来的广阔的前景。所以正是在一个大家相互评估沟通的基础上，达成了这样的一个价格。”这样的一家石化公司不仅庞大，而且优质，在市场上的价值自然不会低。
当然，荣盛也需要阿美。近几年荣盛的扩张可谓非常疯狂。扩张从2018年开始，先是以债务扩张为主，2018年年底有息负债余额比年初多了342.58亿元。
2019年开始，负债总额同比增长60%左右，总资产同比增长50%左右。
2020年开始迅速扩大少数股东权益，简单来说就是与人合作开公司。当期少数股东权益余额同比增长73%，至328.94亿元，这部分可以简单理解为是第三方投入合资公司的资本金。同期负债总额增长21%左右，总资产同比增长32%左右.
2021年，少数股东权益余额同比增长41%左右，负债总额增长40%左右，总资产同比增长40%左右。
2022年前三季度，三者均大致增长11%左右。
如此疯狂的扩张下，荣盛的归母利润越来越低，融资能力也越来越弱，而营收利润又不足以在短时间内偿还债务，借新钱还旧债是当务之急。而阿美送来了雪中之碳。
老牌中东企业的新野心
今年，国际原油供应商沙特阿美对华在石化领域合作动作频频，以多种方式“重仓”中国市场，例如建立合资公司、参股A股石化企业、与地方签署战略合作协议等。
3月26日，沙特阿美宣布在我国辽宁省盘锦市设立合资公司——华锦阿美石化有限公司，并设大型炼油化工联合装置。
同月，沙特阿美官微正式宣布，华锦阿美石化有限公司炼油石化综合设施建设项目举行开工仪式。
公告显示，华锦阿美石化有限公司由沙特阿美、北方工业集团与盘锦鑫诚实业集团共同出资设立，三方持股比例分别为30%、51%和19%。该合资公司包括一座日加工能力为30万桶的炼油厂和一座年产165万吨乙烯和200万吨对二甲苯的化工厂。此外，该项目将于2023年第二季度开工建设，预计在2026年投入全面运营。
3月26日，沙特阿美中国与广东省人民政府签署非约束性合作备忘录，旨在助力在广东省发展现代化可持续的石化产业。
3月27日，阿美宣布收购荣盛股权。
那么，近年来阿美押注中国石化产业的逻辑是什么？
2022年,中国的原油进口总量同比出现下降。尽管沙特仍然是最大的原油供应国,但其提供的8749万吨原油进口量与2021年相比几乎没有增长。而排名第二的俄罗斯提供的原油进口量(8625万吨)则同比增加了8%。直至2023年前两个月,俄罗斯以42%的同比增幅成功超越了沙特,成为中国最大的原油供应国。
显然俄罗斯能超过沙特是由于欧美对俄罗斯实施了原油限价制裁,俄罗斯出售的原油价格相对低廉。低廉的价格吸引了更多客户,使得俄罗斯的原油在市场上更加抢手。
沙特显然不愿意让俄罗斯抢占其在中国原油市场的份额,这也是沙特阿美加大投资中国的重要原因——锁定原油销售。
无论是荣盛石化旗下的浙石化项目,还是华锦阿美项目,这都是年产量千万吨级别的大型炼化项目。在参股同时,沙特阿美与合作方均签订了长期供油协议。即便是最终没有成功合作的云南石化,沙特阿美也与其有着原油贸易——其原油绕过马六甲海峡,直接通过中缅管道运往云南。
在沙特阿美当前的项目考察中,能否稳定、大量地进口沙特原油,是非常重要的条件之一。除了前述位于广东省的中石油广东石化外,位于山东并正在建设的裕龙石化4000万吨/年炼化一体化项目,同样也是沙特阿美重点考察的投资目标。
作为全球最大的油气企业之一,沙特阿美在中国有大手笔投资,主要有两大重要原因。其一是资产折价投资,捕获未来值增长。随着2022年油价高位运行以及中国经济增长放缓,国内多家炼化企业业绩下滑,资产估值有所下调。沙特阿美于荣盛石化交易中每股价格为24.3元人民币,虽然较当日收盘价高出88.23%,但还低于2021年早期每股价超过30元人民币的高点。
其二是分享中国经济高速增长的红利。沙特阿美2022年报明确表示,将继续通过战略整合在高增长市场如中国、印度和东南亚地区扩大下游业务。2022年沙特阿美资本支出大幅增长18%,达到376亿美元创历史新高。如浙石化和华锦阿美等项目皆为规模庞大且采用先进技术的新近建成或在建炼化设施,产品包括中国市场相对缺乏的高端化工产品。沙特阿美力争在中国乃至东亚市场未来成长潜力巨大的这些产品链获利。
沙特阿美在2022年报中明确，未来将继续在高速增长的经济体，如中国、印度、和东南亚地区，通过战略整合，寻求扩大下游业务。2022年沙特阿美资本支出增加了18%，达到376亿美元，创下公司的历史纪录。
无论是荣盛还是华锦阿美，或是裕龙石化和广东石化，无一例外都是近几年新建或在建的炼化项目，规模庞大的同时，还采用了最先进的生产技术，产品也都包含中国市场相对缺少的精细及高端化工产品。此时沙特阿美的进入，无疑看中了这些产品在未来中国乃至东亚市场的增长潜力。
