4月1日，山东墨龙发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为27.66亿元，同比下降25.94%；归母净利润为-4.25亿元，同比下降15.48%；扣非归母净利润为-3.61亿元，同比增长2.33%；基本每股收益-0.53元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东墨龙2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为27.66亿元，同比下降25.94%；净利润为-4.49亿元，同比下降21.85%；经营活动净现金流为-1150.98万元，同比下降132.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为27.7亿元，同比下降25.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.1亿 |
37.34亿 |
27.66亿 |
| 营业收入增速 |
-31.42% |
24.08% |
-25.94% |
? 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-1亿元，-1.6亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-1.11亿 |
-1.01亿 |
-1.55亿 |
? 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-3.7亿元、-4.5亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1145.54万 |
-3.68亿 |
-4.49亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.94%，销售费用同比变动31.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.1亿 |
37.34亿 |
27.66亿 |
| 销售费用（元） |
1494.83万 |
1340.22万 |
1758.02万 |
| 营业收入增速 |
-31.42% |
24.08% |
-25.94% |
| 销售费用增速 |
-82.28% |
-10.34% |
31.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、0.4亿元、-0.1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.07亿 |
3579.24万 |
-1150.98万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.27%，同比下降44.49%；净利率为-16.23%，同比下降64.54%；净资产收益率（加权）为-35.39%，同比下降53.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.27%，同比大幅下降44.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
3.56% |
5.89% |
3.27% |
| 销售毛利率增速 |
-55.84% |
65.26% |
-44.49% |
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.56%、5.89%、3.27%，同比变动分别为-55.84%、65.26%、-44.49%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
3.56% |
5.89% |
3.27% |
| 销售毛利率增速 |
-55.84% |
65.26% |
-44.49% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.38%，-9.87%，-16.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
0.38% |
-9.87% |
-16.23% |
| 销售净利率增速 |
107.43% |
-2691.98% |
-64.54% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.82% |
-23.05% |
-35.39% |
| 净资产收益率增速 |
117.12% |
-1366.48% |
-53.54% |
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.82%，-23.05%，-35.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.82% |
-23.05% |
-35.39% |
| 净资产收益率增速 |
117.12% |
-1366.48% |
-53.54% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.73%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.74% |
-9.45% |
-12.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.46%，同比增长11.46%；流动比率为0.55，速动比率为0.33；总债务为21.15亿元，其中短期债务为21.15亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.19%，69.5%，77.46%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
65.19% |
69.5% |
77.46% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.69，0.61，0.55，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.69 |
0.61 |
0.55 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.4亿元，短期债务为21.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.3，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
9.47亿 |
7.36亿 |
6.37亿 |
| 短期债务（元） |
23.15亿 |
21.25亿 |
21.15亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.41 |
0.35 |
0.3 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.4亿元，短期债务为21.2亿元，经营活动净现金流为-0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
11.54亿 |
7.72亿 |
6.25亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
24.75亿 |
22.4亿 |
22.21亿 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.29 |
0.24 |
0.21 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.01、-0，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6246.73万 |
-1947.16万 |
5690.69万 |
| 流动负债（元） |
35.9亿 |
30.63亿 |
38.31亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.02 |
-0.01 |
0.01 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为134.86%、159%、232.34%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
24.3亿 |
21.62亿 |
21.15亿 |
| 净资产（元） |
18.02亿 |
13.6亿 |
9.1亿 |
| 总债务/净资产 |
134.86% |
159% |
232.34% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.34、0.3，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
9.47亿 |
7.36亿 |
6.37亿 |
| 总债务（元） |
24.3亿 |
21.62亿 |
21.15亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.39 |
0.34 |
0.3 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-846.6万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1150.98万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-846.64万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-4126.81万 |
? 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.7亿元，营运资本为-13.2亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-13.9亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-13.91亿 |
| 营运资金需求（元） |
6586.36万 |
| 营运资本（元） |
-13.25亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.31，同比下降26.75%；存货周转率为3.86，同比下降17.44%；总资产周转率为0.65，同比下降16.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为9.31，同比大幅下降至26.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
7.57 |
12.71 |
9.31 |
| 应收账款周转率增速 |
-10.02% |
68.02% |
-26.75% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.56%、6.72%、7.29%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.88亿 |
3亿 |
2.94亿 |
| 资产总额（元） |
51.76亿 |
44.58亿 |
40.39亿 |
| 应收账款/资产总额 |
5.56% |
6.72% |
7.29% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.21%、16.05%、16.6%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.87亿 |
7.15亿 |
6.7亿 |
| 资产总额（元） |
51.76亿 |
44.58亿 |
40.39亿 |
| 存货/资产总额 |
15.21% |
16.05% |
16.6% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为112.8万元，较期初增长54.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
72.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
112.81万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长31.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1494.83万 |
1340.22万 |
1758.02万 |
| 销售费用增速 |
-82.28% |
-10.34% |
31.17% |