来源 :江苏天鼎证券投资2021-11-17
立讯精密成立于2004年，于2010年上市，当前股价约四十多元一股，总市值约3022亿；2020年，立讯精密的市场值曾一度达到了4000亿。在这之前，创始人王来春在富士康打工10年，想必这就是立讯精密业务方向的起源了。
在过去，立讯精密凭借代工AirPods成功打入苹果供应链，股价也从此开启飞升之路。自2018年底至2020年10月，不到两年时间，股价飙涨逾660%。
不过今年以来，这位果链龙头的股价却经历了大幅回撤，从年初1月高位至9月低位，暴跌近43%，市值蒸发超过1400亿元，让不少投资者心痛不已。如今三季度业绩再来一记重锤，有股民表示“看这个季报要睡不着觉了”。
依靠代工苹果零部件发家致富的立讯精密，其股价早已与苹果业务深深绑定。这家公司的股价起伏，背后反映的是其在苹果业务上的兴衰变化。
现在苹果公司是立讯精密的第一大客户，特别是在去年，苹果公司给立讯精密的订单占到了其营收近7成的比例，立讯暴涨主要还是因为这几年，与苹果公司的合作越来越多的缘故。说什么别的题材我觉得都只是资本游戏。
苹果公司Airpods的70%订单都给了立讯精密，而Airpords的据说占据了无线耳机市场71%的营收，可想而知，依靠这颗大树，想不发展起来都难。
当然，必须要肯定立讯精密自身的努力，不然也拿不到苹果公司的订单，虽然近几年我们国内不少的企业被美国挤况得厉害，但得承认人家对于品质的追求值得我们学习。
有传言说苹果公司有意将IPHONE13 Pro的40%订单交给他们来做，如果订单落地，自然又会带来一轮业绩的大幅增长。
有了业绩和利润的支撑，立讯精密可以做更多的事情，看他们怎么想了，可以并购更多的公司，在保持规模优势的同时切入更多的供应链里、可以在技术或生产上投入更多的研发，以保证自己不被轻易的替换掉、也可以进行多元化的发展。当然，也可以趁这个机会，让老板们抽身而出去享受金钱带来的美好生活。
虽然年内业绩明显下滑，立讯精密却获得了一些知名机构的逆势加仓。明星基金经理傅鹏博逆市加仓804万股。目前其持有的“睿远成长价值混合”位列立讯精密第四大流通股东，持股比例上升0.1126%。
在立讯精密前十大流通股中，同样逆市加仓的还有被称为“聪明水”的北上资金。香港中央结算有限公司较第二季度逆势加仓4376.95万股，持股比例增加0.6062%，位列立讯精密前十大流通股第二位。
不过，市场上更为悲观的声音是：立讯精密除了依赖苹果供应链业务，还有什么其他的可能性？
近两年，立讯精密的收入构成中消费性电子业务占比一直高达80%以上。福祸相依，其中苹果是其最大的客户。借助代工苹果零部件，立讯获得快速发展，也在受到来自苹果的制约。这也对公司的股价造成一定的负面影响。
值得庆幸的是，立讯精密除了老本行之外，目前已经拓展了拓展了汽车、声学、摄像头模组、电源四大领域的业务，并且均取得非常不错的成果。在未来，立讯电源的发展方向主要包括电源市场的新能源汽车充电桩、户外电源、工业电源、太阳能逆变器等，以及 300W 以上的两轮电车、千瓦级新能源汽车充电器等。
目前摆在立讯精密面前最大的问题就是继续加码苹果其他业务，更加深层次的绑定，还是拓展其他多元化业务，留给立讯精密的机会和困难都很多。