关联方用于抵债的资产存在各类产权瑕疵；在偿还上市公司欠款期间，关联方又大手笔紧急外购了一批货物用于抵债；一系列“增值”操作后，用于抵债的多项资产价值恰巧与欠债金额相吻合。*ST金正（002470，SZ）于12月7日披露的《再次调整关联方以资抵债暨关联交易议案》，因上述问题引得深圳证券交易所紧急下发关注函。
这当中到底藏着什么？*ST金正的债权能否顺利并如数追回？公司停滞的生产经营何时能够恢复正常？*ST金正相关高管以不便回应，一切以公告为准为由，拒绝了记者进一步采访要求。
二级市场方面，上述问题丝毫没有影响游资对股价的折腾，从11月下旬至今，公司股价振幅超过40%，截止今日收盘涨幅超过30%，期间还有天地板行情出现，以东财拉萨团结路营业部为代表的游资进出频繁。但有私募人士认为，“ST板块的炒作热度结束后，*ST金正的股价可能会回归理性，生产经营能否恢复、追债是否顺利，是市场关注的重点。”
抵债资产价值与欠款总额“巧合”
*ST金正关联方以资抵债的事最早要追溯到今年4月份，随后在7月初经过一次调整，此番调整已经是*ST 金正三易其稿。前两次的方案分别因资产存在法律纠纷、相关公司未解除保全措施、经营数据发生变化等问题流产。
最新披露的方案中，诺贝丰、诺泰尔（中国）、富朗（中国）三家公司拟将旗下资产诺贝丰部分存货、贵州诺泰尔100%股权、山东丰倍得100%股权转让给公司及全资子公司贵州金正大，以抵偿诺贝丰对公司的相应数额的占款及贵州金正大对诺泰尔（中国）的相应数额的预付款。
其中，诺贝丰存货作价5.2亿元，贵州诺泰尔100%股权作价1.36亿元，山东丰倍得100%股权作价2.5亿元，共计9.06亿元。而截至2020年12月31 日，诺贝丰非经营性占用公司资金余额25.13亿元，截至披露日，诺贝丰已向公司清偿16.16亿元。两者之间的差额，加上贵州金正大因购销业务预付诺泰尔款项余额1463万元，共计9.11亿元，与抵债资产的估值相差无几。
值得注意的是，这批估值为5.2亿元的存货中有3.99亿元系2021年6月外购取得，截至报告出具日，甚至还未取得发票。这引起了深交所的高度关注，要求公司补充说明诺贝丰2021年6月外购存货的主要用途、主要供应商，供应商是否与公司、控股股东、实际控制人等存在关联关系，以及公司计划取得这些存货的用途。
抵债资产存重大瑕疵
抵债资产价值与欠款金额巧合倒还罢了，最让人吃惊的是，这些资产有重大瑕疵。
公告显示，诺泰尔评估范围内房屋建筑物有9项未取得产权证，山东丰倍得房屋建筑物有18项未取得产权证，同时还存在土地使用权未变更的情形。
山东丰倍得成立日期为2021年10月28日，今年前10个月营业收入为0。自成立至今，短短1个半月的时间内，山东丰倍得的固定资产增加了1.46亿元，主要包括房屋及建筑物、机器设备、电子设备及在建工程。
而贵州诺泰尔截至2021年9月30日总资产为1.363亿元，净资产1.358亿元，今年前9个月实现主营业务收入603.26万元，净利润-38.71万元，最新一个报告期内也是大手笔增加了1.1亿元的固定资产投入。
记者疑惑的是，这两家公司既然有钱，为什么不直接偿还上市公司，却要花费力气建成固定资产，再还给上市公司呢？*ST金正放着白花花的银子不要，却要不知前景的固定资产？这个操作令人玩味。
另外，诺贝丰用于抵债的存货，评估还出现了增值。公告显示，这些存货溢价率6.09%，增值2986.9万元。
公司公告显示，诺贝丰的主营是各类水溶性肥料、液体肥料、菌肥、生物刺激素等农用肥料及作物专用肥料的生产销售。有市场人士向记者表示，涉农产品的天然属性决定了公司存货价值很难确定、盘点困难或者成本畸高，会为企业虚增存货创造了契机。
有法律人士告诉财联社记者：“涉农产品的交易很多是零散的现金交易，较之银行转账收入的硬痕迹，这种模式给做假账、虚增收入创造了良好的条件。”
生产停滞、实控人部分股权将被拍卖
抛开资本层面不谈，*ST金正的生产经营已经停滞，四季度原本是春耕备肥的旺季，但*ST金正主营业务肥料生产车间却一片萧条。
据悉，受限电限产、资金周转等因素影响，金正大临沭总部已经于10月下旬停产，同时位于菏泽、安徽的多个基地也处于停产状态，涉及产能超过400万吨，上市公司几乎已经失去了造血能力。
面对投资者的疑问，公司在投资者互动平台上笼统的表示，目前根据订单进行排产，部分生产线正在生产。对于公司何时能够回归正常，*ST金正相关高管以不便回应，一切以公告为准为由，拒绝了财联社记者的采访要求。
公司的人丁冷落门前清还体现在议案审议的过程，前述的方案在关联董事回避表决后，出席会议的无关联关系董事人数不足3人。
仿佛推倒的多米诺骨牌，在*ST金正生产经营停滞、控股股东重整陷入沼泽、多个银行账户被冻结之后，*ST金正更多的难题正接踵而至。
公司近期再次收到两封《民事裁定书》，均是由华夏银行青岛分行发起申请，冻结了公司及实控人万连步共计3800万元的资产。另外，实控人万连步持有的7880万股股票将于2022年1月6日10时至2022年1月7日10时止（延时除外）在淘宝网司法拍卖。
与公司重整起伏的股价也经历了一场过山车式的震荡，不少游资在玩着刀尖舔血的游戏，公司股价近一个月涨幅超过30%，期间振幅达到40%，以东财拉萨团结路营业部为代表的游资进出频繁。