来源 :电池焦点2025-03-28
一、天齐锂业2024年核心财务表现
业绩大幅亏损
2024年实现营业收入130.63亿元，同比减少67.75%；归母净亏损79.05亿元，创上市以来最大亏损。其中，四季度单季亏损22.03亿元，亏损幅度环比扩大24。
亏损主因分析
锂价暴跌与定价错配：碳酸锂价格全年跌幅达25.74%（2024年底跌至7.5万元/吨），叠加锂精矿采购定价滞后（泰利森定价机制与市场价脱节），导致成本与售价倒挂25。
联营公司SQM拖累：SQM因税务诉讼计提11亿美元费用，天齐锂业投资收益同比大幅下降47。
资产减值与汇率损失：终止澳大利亚氢氧化锂项目计提减值14.12亿元，叠加美元走强导致汇兑损失增加27。
现金流与债务管理
经营活动现金流净额55.54亿元，货币资金储备57.67亿元，资产负债率28.39%，融资渠道优化（如发行利率2.35%的短期融资券），整体风险可控。
二、碳酸锂产业困境解析
供需失衡加剧价格下行
供给过剩：2024年全球锂资源产能集中释放（如澳大利亚格林布什锂矿产能达162万吨/年），海外锂矿企业减产仅部分缓解供给压力。
需求增速放缓：新能源汽车市场增速回落，储能需求未完全对冲锂盐需求疲软，碳酸锂库存高企。
产业链成本传导受阻
锂精矿定价机制滞后：天齐锂业等企业因长协定价周期与市场价快速下跌错配，被迫消化高价库存，侵蚀利润。
行业普遍承压：海外锂矿企业减产（澳大利亚8座锂矿停产/减产）与国内企业产能调整（如天齐终止氢氧化锂项目）反映全行业盈利危机。
政策与市场博弈
国内刺激政策效果有限：新能源汽车“以旧换新”及车企降价促销虽提振销量，但未能扭转碳酸锂价格颓势。
行业整合加速：低价环境下高成本产能出清（如中小锂盐厂停产），头部企业通过成本优势（如天齐锂精矿成本下降）抢占市场份额。
三、天齐锂业应对策略与行业展望
产能优化与成本控制
终止澳大利亚二期氢氧化锂项目，聚焦国内射洪、张家港等低成本基地，现有锂盐产能9.16万吨/年，规划产能12.26万吨/年。
低价锂精矿逐步入库，成本端压力缓解，定价错配问题减弱67。
长期战略调整
资源端优势强化：控股格林布什锂矿（全球最低成本锂辉石矿之一），保障原料供应稳定性。
技术升级与融资优化：加大研发投入应对价格波动，通过低息债券发行改善债务结构。
行业展望
短期承压延续：2025年碳酸锂价格或维持低位震荡，企业盈利修复依赖产能出清与需求回升节奏。
中长期结构性机会：新能源汽车与储能需求高成长性不改，具备资源和成本优势的企业（如天齐锂业）有望率先复苏。
结论：天齐锂业2024年亏损是行业周期性与内部管理问题的集中体现，但其资源壁垒与现金流韧性为穿越周期提供支撑。碳酸锂产业困境倒逼企业加速战略调整，行业格局重塑后头部企业或迎来新一轮增长机遇。
图片来源：百度股市通