西部证券：维持天齐锂业(002466.SZ)“增持”评级 产品量价齐升 SQM投资增厚业绩

　　西部证券发布研究报告称，维持天齐锂业(002466.SZ)“增持”评级，预计2021-23年归母净利为6.39/17.47/25.73亿元，同比增长134.8%/173.7%/47.3%。

　　事件：公司发布2021年前三季度业绩预告，报告期内，公司预计归母净利润4.2亿元–6.2亿元，同比增138.07.14%-156.2%;预计2021年Q3归母净利润为3.4亿元-5.1亿元，同比增183.6%-225.4%。

　　西部证券主要观点如下：

　　锂行业景气上行，公司产品量价齐升。

　　锂辉石2021年Q1/Q2/Q3均价分别为469.33/631.76/868.59美元/吨，环比前一季度增长17.99%/34.61%/37.49%;电池级碳酸锂2021年Q1/Q2/Q3均价分别为7.44/8.9/11.61万元/吨，环比前一季度增长69.66%/19.71%/30.33%;电池级氢氧化锂2021年Q1/Q2/Q3均价分别为6.30/8.63/12.23万元/吨，环比前一季度增长20.38%/37.09%/41.66%。锂行业景气上行下公司产品量价齐升，盈利能力持续增强。

　　战投成功引入，债务风险释放。

　　2021年7月，公司已收到战略投资者IGO支付的增资合计13.95亿美元，增资款项用于偿还并购贷款本金12亿美金及对应全部利息，公司债务风险有所缓解。

　　SQM股价提升，投资收益增厚公司业绩。

　　2021年Q3SQM收盘价均值为51.12美元/股，同比2020年Q3SQM收盘价均值31.44美元/股增加62.59%。因SQM股价变动，公司持有的SQM的B类股领式期权业务产生的公允价值变动收益较上年同期增加，增厚公司业绩。

　　风险提示：锂产品价格波动、新冠疫情反复等。