来源 :卖酒狼圈子2026-02-26
珠江啤酒2025成绩单：全年风光无限，四季度跌了一跤。
喝酒的人或许还没感觉到什么变化，但卖酒的人已经在账本上经历了一场无声的厮杀。
2月25日，顶着“华南王”称号的珠江啤酒发布了2025年度业绩快报。乍一看，这是一份相当体面的成绩单：全年进账58.78亿元，揣进兜里的净利润有9.03亿元，不仅赚得比去年多了11.42%，营收和利润还双双创下了历史新高。
在眼下这个连菜市场大妈都知道“生意难做”的年代，一家传统啤酒厂能交出这样的数字，确实值得开几瓶纯生庆祝一下。但就像喝啤酒一样，如果只盯着泡沫看，往往会忽略酒本身的滋味。
如果我们把这杯“业绩酒”端到光下仔细端详，会发现水面并不平静，甚至藏着几分别扭……
A
存量时代的“挤牙膏式”增长
先看看大环境。2025年，中国规模以上企业的啤酒产量累计为3536.0万千升，同比下降了1.1%。这已经是啤酒行业在存量泥潭里打滚的第十二个年头。说白了，全国人民肚皮的总容量就那么大，你多卖一瓶，隔壁就得少卖一瓶。
在这种“零和博弈”里，珠江啤酒全年卖了146.24万吨酒，同比增长1.58%。这个数字怎么说呢？像极了挤牙膏，使了很大劲，出来就那么一点点。但有意思的是，销量只微增了1.58%，净利润却增长了11.42%。这账是怎么算出来的？
答案藏在珠江啤酒自己的公告里：产品结构优化升级。翻译成大白话就是：大家更爱买那些贵的高端酒了。
这确实是近年来啤酒行业的主旋律。以前是“夺命大乌苏”拼酒量，现在是“微醺刚刚好”讲格调。珠江啤酒旗下的97纯生、雪堡精酿等高端产品，正在接过接力棒，扛起利润的大旗。这说明珠江的喝法变了：大家不再是为了买醉，而是为了品味，当然，也是为了发朋友圈。
B
四季度那一跤，摔得有点疼
不过，细看这份财报，最扎眼的还不是全年的风光，而是四季度的狼狈。根据三季报的数据反推，去年第四季度，珠江啤酒净亏损了大约4100万元。也就是说，在这个本该备年货、聚餐饮酒最频繁的旺季，珠江啤酒不仅没赚到钱，反而赔了一大笔。
为什么？虽然公告里没细说，但我们可以从字缝里品出一些东西。啤酒行业四季度通常是淡季，尤其是北方，天寒地冻，撸串喝冰啤的场景大幅减少。但对于盘踞华南的珠江啤酒来说，气候并不是最大的敌人。
真正的对手，或许是渠道的变迁和对手的凶猛。现饮渠道，也就是餐厅、酒吧、KTV……这两年一直没缓过劲儿来。大家更愿意在家点外卖、喝酒，而不是去酒吧开卡座。而珠江啤酒过去的主要阵地恰恰就在这些地方。
更要命的是，家门口的仗也不好打了。虽然珠江啤酒被称为“华南王”，但百威、华润、嘉士伯早就把华南当成了必争之地。有数据显示，在广东市场，百威的份额紧咬珠江啤酒，华润+喜力的组合也在拼命扩大地盘。这种群狼环伺的局面下，稍微打个盹，肉就被叼走了。
C
入口微甜，回味苦涩？
目前来看，珠江啤酒的处境其实挺微妙。它不像青岛、雪花那样全国通吃，也不像一些小众精酿那样小而美。它守着华南这块富庶之地，日子过得不算差，但要冲出去抢地盘，又面临物流成本和品牌认知的双重考验。
可以说，珠江啤酒正处于一个“不上不下”的腰部位置，往前一步是星辰大海，退后一步是群狼环伺。珠江啤酒在公告里给自己打气，说要“持续推动企业高质量发展走深走实”。这话没毛病，毕竟全年利润增长11%是实打实的。
但四季度那4100万的亏损，像一面镜子，照出了啤酒行业残酷的真相：在这个存量博弈的时代，没有谁可以高枕无忧。哪怕是坐拥华南根据地的“地头蛇”，也得时刻提防被过江龙咬上一口。
对于普通消费者来说，这些数字或许只是新闻。但对于珠江啤酒的管理层来说，2025年的这杯酒，入口是微甜的，回味却带着一丝苦涩。