《大行》美银证券升赣锋锂业(01772.HK)目标价至19元 中期业绩略胜预期

　　美银发表报告指，赣锋锂业(01772.HK)中期股东应占亏损7.6亿元人民币，为早前盈警上限，认为业绩属胜预期。扣除8.74亿元人民币公平值亏损，当中主要来自Pilbara项目，核心营运为收支平衡，对比同业亏损属良好。公司行政及利息支出按年上升1.95亿及3.66亿元人民币，受增产及债务倍升影响，但公司亦削减1.86亿元人民币研发开支以抵销部分影响。

　　该行指，公司净负债比率仍维持可控的36%水平，其他收入减少一半来自税务退回。Cauchari-Olaroz项目上半年仍未扭亏。该行见公司第二季毛利率按季升9.7个百分点至15.9%，反映公司成本加定价产生更可预测性冶炼利润。第二季应占附属及联营利润不足1亿元人民币，反映Mt Marion及一里坪项目收支平衡。

　　该行按最新汇率预测，上调公司2025年及2026年每股盈利预测2%，对该股目标价由18元上调至19元，重申「中性」评级，反映估值合理及锂价反弹短期欠缺能见度。