潮起潮落，峰回路转，蔡荣军率领下的欧菲光（002456.SZ），似乎迎来了“触底反弹”。
21年前，蔡荣军兄弟以439万元的价格买下濒临破产的欧菲光，拼搏数年，他以独到的眼光，引领欧菲光进行四次转型，成为行业“领头羊”。在搭上“果链”后，欧菲光一度登顶，成为资本市场上人人宠爱的“香饽饽”，然而，因突如其来的制裁，欧菲光一落千丈，失血近百亿。
如今，蔡荣军似乎重新“杀”回来了。绑定华为，2024年前三季度，欧菲光营业收入及净利润双双增长，最重要的是，扣非净利润达2674万元，结束了连续四年的亏损。
二级市场上，欧菲光最新股价达17.34元/股，较9月底接近翻倍，而低谷时其股价只有4.5元/股。
“经历了冬天，春天总会到来。”对于未来，蔡荣军信心满满。吸取被踢出“果链”教训的蔡荣军正重点开拓智能汽车业务。在他的带领下，欧菲光能否再现辉煌？
四次“倔强”转型带领企业突破
欧菲光似乎“活过来了”。
11月8日，欧菲光收获涨停，股价收报17.34元/股，较9月底9元/股左右，股价接近翻倍，总市值达574亿元。
资本的嗅觉总是异常敏锐。曾经被苹果“踢开”的欧菲光，似乎再度获得了华为的青睐。去年10月，便有报道称，欧菲光获得了华为Mate60系列后置摄像头、前置摄像头和指纹模组绝大部分订单。不过，当时，出于保密协议等原因，蔡荣军并未正式回应这一市场传闻，而是向媒体回复：“倔强地活着。”而在一年后，欧菲光的业绩与股价，也显示出，这家曾经的巨头，在一落千丈后，似乎终于“倔强地活了过来”。
“经历了冬天，春天总会到来。”蔡荣军表示。在华为Mate60系列新机的需求推动下，欧菲光已获得绝大部分的后置和前置摄像头及指纹模组订单。同时，尽管因保密协议无法详细披露，其与华为的合作关系已被业内广泛认可。
从带着濒临破产的欧菲光重振旗鼓开始，“倔强”似乎贯穿了蔡荣军的创业始终。
蔡荣军历来低调，技术员出身的他，似乎并没有太多向外界展示自己的欲望。蔡荣军创业前的经历较为简单——从汕头大学毕业后，他便进入了柯达公司，从技术员成长为核心工程师，他花了整整6年。
2002年，蔡荣军和弟弟蔡高校注意到了濒临倒闭的欧菲光。作为柯达公司的核心工程师，蔡荣军掌握着技术。于是他下定决心，和弟弟出资439万元接盘，并在2年的时间内，突破了滤光片的关键镀膜术。靠着这项技术，欧菲光获得了全球30%的市场份额，成为头部厂商。
生于忧患，死于安乐。蔡荣军的危机感很强，他先后带领欧菲光四次进行转型。
欧菲光先是进入触摸屏领域，并在2012年进入华为供应体系，成为其触摸屏第一供应商。同一年，蔡荣军又突然决定，跨界进入摄像头模组领域。
由于跨界幅度过大，这一举动在当时遭到了很多人的反对，但蔡荣军力排众议，并再度成功，实现摄像头业务从“零”到“全球领先”的飞跃。
2014年，蔡荣军第四次实施产业转型计划，研制指纹识别模组，投资建成了亚洲最大的指纹识别模组工厂。2016年，欧菲光开始为苹果供货，成为苹果在中国的30家供应商之一。2018年，其又成为华为供应商。
至此，蔡荣军带领下的欧菲光名声大噪，2011年，公司营收仅为12.45亿元，2019年一跃超过500亿元，达到519.74亿元。2017年，其净利润达到8.23亿元，创下历史新高。
时隔四年扣非净利扭亏
好景不长，2020年，欧菲光突迎“至暗时刻”。
2020年7月，欧菲光被列入实体制裁清单，2021年3月，苹果将包括欧菲光在内的33家果链企业踢出名单。
同时，受到实体制裁影响，华为手机出货量也大幅下滑。对于高度依赖这两家客户的欧菲光而言，也迎来了重大的打击。
在蔡荣军回忆里，那一天的到来极为突然。2020年7月20日当晚，他正准备睡觉，员工给他发信息说公司好像上清单了，他第一反应是根本不可能，“完全没有征兆”，后面看了新闻才证实。
随即，蔡荣军迎来了三年的低谷。一夜间，欧菲光一落千丈。2020年至2022年，欧菲光的营业收入分别为483.5亿元、228.44亿元、148.27亿元，同比下降6.97%、52.75%、35.09%，净利润则分别亏损19.45亿元、26.25亿元、51.82亿元，短短三年内，失血近百亿。
二级市场上，2020年7月14日，欧菲光股价为23.63元/股，公司的市值一度超过630亿元；2023年4月28日，股价最低只有4.5元/股，市值最低时，不足147亿元。
不过，2023年，华为重振旗鼓，推出了Mate60系列。作为这款热门机型的摄像头模组、指纹模组等关键部件的主要供应商，欧菲光终于也熬过了“至暗时刻”。
2023年，欧菲光全年营业收入达到168亿元，同比增长3.72%，结束连续三年下滑；净利润7691万元，结束持续的巨亏，虽然扣非净利润仍然亏损2.93亿元，但较前三年的亏损，已经大幅收窄。
2024年前三季度，欧菲光实现营业收入144.72亿元，同比增长33.76%，净利润4712万元，同比增长115.74%。最重要的是，扣非净利润达2674万元，结束了连续四年的亏损。
欧菲光为何能够实现逆境翻盘？这或许与蔡荣军从始至终坚持自主研发创新有关。
财报显示，2018年至2020年，欧菲光年度研发费用分别为20.43亿元、17.35亿元、18.3亿元。此后的2021年至2023年，虽然公司主业亏损，但其投入的研发费用仍然不低，分别为13.62亿元、12.73亿元、9.15亿元。今年前三季度，公司研发费用为7.87亿元，研发费率5.44%。
值得关注的是，即使如今在华为强势回归下，欧菲光业绩在逐渐转暖，但蔡荣军似乎吸取了苹果的教训，意识到高度的单一依赖带来的成本风险。
目前，蔡荣军又把智能汽车业务作为重点开拓的业务领域，依托在光学光电领域的技术优势，深度布局智能驾驶、车身电子和智能座舱。
该业务在欧菲光的贡献已有较大增长。2023年上半年，欧菲光的智能汽车业务收入6.16亿元，占比仅为9.75%。今年上半年，该业务营收10.68亿元，营收占比11.2%。
欧菲光还透露，除智能汽车业务板块外，公司持续加强研发新领域相关产品，多方位布局智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR等新领域光学光电业务。今年上半年，新领域业务实现营收10.07亿元，占比10.56%。