4月25日，万里扬发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为51.13亿元，同比下降6.81%；归母净利润为3亿元，同比增长138.74%；扣非归母净利润为1.45亿元，同比增长116.78%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为15.54亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万里扬2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为51.13亿元，同比下降6.81%；净利润为3亿元，同比增长138.3%；经营活动净现金流为5.38亿元，同比增长280.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为51.1亿元，同比下降6.81%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.81%，净利润同比增长138.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 净利润（元） |
6.12亿 |
-7.49亿 |
3亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
| 净利润增速 |
54.77% |
-222.48% |
138.3% |
?营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降6.81%，净利润为3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 净利润（元） |
6.12亿 |
-7.49亿 |
3亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
| 净利润增速 |
54.77% |
-222.48% |
138.3% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.1亿元、-7.5亿元、3亿元，同比变动分别为54.77%、-222.48%、138.3%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
6.12亿 |
-7.49亿 |
3亿 |
| 净利润增速 |
54.77% |
-222.48% |
138.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.81%，销售费用同比变动30.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 销售费用（元） |
1.29亿 |
1.19亿 |
1.58亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
| 销售费用增速 |
-29.3% |
-8.07% |
30.26% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.81%，税金及附加同比变动15.49%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
| 税金及附加增速 |
-35.39% |
9.75% |
15.49% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.81%，经营活动净现金流同比增长280.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.84亿 |
1.44亿 |
5.38亿 |
| 营业收入增速 |
18.92% |
-9.73% |
-6.81% |
| 经营活动净现金流增速 |
12.59% |
-83.68% |
280.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.14%，同比增长1.26%；净利率为5.87%，同比增长141.1%；净资产收益率（加权）为5.51%，同比增长142.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.54%、17.14%、17.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.54% |
17.14% |
17.14% |
| 销售毛利率增速 |
-8.63% |
-12.29% |
1.26% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.14%下降至17.14%，销售净利率由去年同期-13.69%增长至5.87%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.54% |
17.14% |
17.14% |
| 销售净利率 |
10.09% |
-13.69% |
5.87% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
9.65% |
-12.6% |
5.51% |
| 净资产收益率增速 |
45.77% |
-230.57% |
142.09% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.59%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
6.83% |
-8.46% |
3.59% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.49%，同比下降3.74%；流动比率为1.19，速动比率为0.96；总债务为27.44亿元，其中短期债务为25.44亿元，短期债务占总债务比为92.71%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.2亿元，短期债务为25.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.72，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
18.97亿 |
15.02亿 |
18.23亿 |
| 短期债务（元） |
27.36亿 |
28.75亿 |
25.44亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.69 |
0.52 |
0.72 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.2亿元，短期债务为25.4亿元，经营活动净现金流为5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
27.8亿 |
16.46亿 |
23.61亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
27.85亿 |
29.35亿 |
25.96亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.8亿元，短期债务为25.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.49%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
11.53亿 |
8.09亿 |
6.83亿 |
| 短期债务（元） |
27.36亿 |
28.75亿 |
25.44亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.04% |
1.02% |
1.49% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为74.01%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
4234.02万 |
| 本期预付账款（元） |
7367.58万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.01%，营业成本同比增长7.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-10.17% |
-38.46% |
74.01% |
| 营业成本增速 |
21.72% |
-7.03% |
-7.05% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.4亿元，公司营运资金需求为14.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-7.2亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-7.18亿 |
| 营运资金需求（元） |
14.55亿 |
| 营运资本（元） |
7.37亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.44，同比下降0.24%；存货周转率为4.67，同比下降7.97%；总资产周转率为0.51，同比增长0.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.95，3.45，3.44，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.95 |
3.45 |
3.44 |
| 应收账款周转率增速 |
-5.98% |
-12.6% |
-0.24% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.23，5.05，4.67，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
6.23 |
5.05 |
4.67 |
| 存货周转率增速 |
17.19% |
-19% |
-7.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.51，0.51，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.54 |
0.51 |
0.51 |
| 总资产周转率增速 |
9.74% |
-5.97% |
0.06% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.29、2.11、1.91，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 固定资产（元） |
26.45亿 |
25.91亿 |
26.75亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.29 |
2.11 |
1.91 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长30.26%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.29亿 |
1.19亿 |
1.58亿 |
| 销售费用增速 |
-29.3% |
-8.07% |
30.26% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.14%、2.17%、3.09%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.29亿 |
1.19亿 |
1.58亿 |
| 营业收入（元） |
60.65亿 |
54.75亿 |
51.13亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.14% |
2.17% |
3.09% |