4月29日，贵州百灵发布2022年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为35.4亿元，同比增长13.79%；归母净利润为1.38亿元，同比增长16.64%；扣非归母净利润为8350.95万元，同比增长5.49%；基本每股收益0.1元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.47亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贵州百灵2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为35.4亿元，同比增长13.79%；净利润为1.36亿元，同比增长24.14%；经营活动净现金流为5.02亿元，同比增长54.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长5.49%，低于行业均值45.77%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
7606.82万 |
8488.79万 |
8350.95万 |
| 扣非归母利润增速 |
-65.67% |
11.59% |
5.49% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
-145.77% |
574.41% |
45.77% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、1.2亿元、1.4亿元，同比变动分别为-45.98%、-24.09%、24.14%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.54亿 |
1.17亿 |
1.36亿 |
| 净利润增速 |
-45.98% |
-24.09% |
24.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为43.33%，高于行业均值27.52%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
15.04亿 |
15.74亿 |
15.34亿 |
| 营业收入（元） |
30.88亿 |
31.12亿 |
35.4亿 |
| 应收账款/营业收入 |
48.72% |
50.58% |
43.33% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
28.6% |
27.28% |
27.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为60.12%，同比增长1.17%；净利率为3.84%，同比增长9.09%；净资产收益率（加权）为3.52%，同比增长14.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的60.12%增长至59.62%，行业毛利率由上一期的53.91%下降至55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
56.44% |
59.62% |
60.12% |
| 销售毛利率行业均值 |
54.51% |
55% |
53.91% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为60.12%高于行业均值53.91%，存货周转率为1.73次低于行业均值2.84次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
56.44% |
59.62% |
60.12% |
| 销售毛利率行业均值 |
54.51% |
55% |
53.91% |
| 存货周转率（次） |
1.5 |
1.54 |
1.73 |
| 存货周转率行业均值（次） |
2.79 |
3.25 |
2.84 |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为60.12%高于行业均值53.91%，应收账款周转率为2.28次低于行业均值7.58次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
56.44% |
59.62% |
60.12% |
| 销售毛利率行业均值 |
54.51% |
55% |
53.91% |
| 应收账款周转率（次） |
2.02 |
2.02 |
2.28 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
8.05 |
13.33 |
7.58 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.84% |
3.18% |
3.52% |
| 净资产收益率增速 |
-46.14% |
-17.19% |
14.29% |
?净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.52%，低于行业均值6.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.84% |
3.18% |
3.52% |
| 净资产收益率行业均值 |
4.45% |
9.52% |
6.49% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.34% |
2.04% |
2.47% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
6553.47万 |
6095.66万 |
4632.14万 |
| 净利润（元） |
1.54亿 |
1.17亿 |
1.36亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
56.16% |
52.24% |
34.1% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.64%高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-954.09万 |
-896.74万 |
-2565.53万 |
| 净资产（元） |
39.2亿 |
39.6亿 |
39.97亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.24% |
-0.23% |
-0.64% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
- |
- |
- |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.03%，同比增长4.78%；流动比率为1.38，速动比率为1.09；总债务为16.04亿元，其中短期债务为16.04亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.6，1.5，1.38，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.6 |
1.5 |
1.38 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.1亿元，短期债务为16亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
10.39亿 |
4.8亿 |
6.09亿 |
| 短期债务（元） |
23.74亿 |
17.38亿 |
16.04亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.44 |
0.28 |
0.38 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.1亿元，短期债务为16亿元，经营活动净现金流为5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
12.71亿 |
8.05亿 |
11.11亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
24.39亿 |
18.51亿 |
17.04亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.36 |
0.2 |
0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.1亿元，短期债务为16亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.39%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
10.31亿 |
4.66亿 |
6.05亿 |
| 短期债务（元） |
23.74亿 |
17.38亿 |
16.04亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.61% |
0.5% |
0.39% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为38.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3290.4万 |
| 本期预付账款（元） |
4568.82万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.85%，营业成本同比增长11.84%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-6.84% |
-71.18% |
38.85% |
| 营业成本增速 |
18.33% |
-6.6% |
11.84% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为48.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
5250万 |
| 本期应付票据（元） |
7800万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.5亿元，较期初变动率为208.25%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
8046.07万 |
| 本期其他应付款（元） |
2.48亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.5亿元，公司营运资金需求为20亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.5亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-9.5亿 |
| 营运资金需求（元） |
20.01亿 |
| 营运资本（元） |
10.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比增长12.71%；存货周转率为1.73，同比增长10.37%；总资产周转率为0.53，同比增长14.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.28低于行业均值7.58，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.02 |
2.02 |
2.28 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
8.05 |
13.33 |
7.58 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长134.16%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
7791.64万 |
| 本期在建工程（元） |
1.82亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长54.27%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
5429.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
8375.56万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为43.23%，高于行业均值32.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
11.35亿 |
12.89亿 |
15.3亿 |
| 营业收入（元） |
30.88亿 |
31.12亿 |
35.4亿 |
| 销售费用/营业收入 |
36.77% |
41.41% |
43.23% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
32.23% |
32.8% |
32.92% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为36.77%、41.41%、43.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
11.35亿 |
12.89亿 |
15.3亿 |
| 营业收入（元） |
30.88亿 |
31.12亿 |
35.4亿 |
| 销售费用/营业收入 |
36.77% |
41.41% |
43.23% |