4月18日，爱施德发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为913.01亿元，同比下降3.93%；归母净利润为7.3亿元，同比下降20.8%；扣非归母净利润为7.03亿元，同比下降10.07%；基本每股收益0.5893元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为23.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱施德2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为913.01亿元，同比下降3.93%；净利润为8.05亿元，同比下降22.14%；经营活动净现金流为5.38亿元，同比增长116.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为913亿元，同比下降3.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
640.32亿 |
950.37亿 |
913.01亿 |
| 营业收入增速 |
14.76% |
48.42% |
-3.93% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为103.81%，31.64%，-20.8%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7亿 |
9.22亿 |
7.3亿 |
| 归母净利润增速 |
103.81% |
31.64% |
-20.8% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为126.1%，26.25%，-10.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
6.19亿 |
7.82亿 |
7.03亿 |
| 扣非归母利润增速 |
126.1% |
26.25% |
-10.07% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8亿元、10.3亿元、8.1亿元，同比变动分别为148.91%、29.54%、-22.14%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
7.98亿 |
10.34亿 |
8.05亿 |
| 净利润增速 |
148.91% |
29.54% |
-22.14% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.93%，经营活动净现金流同比增长116.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
640.32亿 |
950.37亿 |
913.01亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
16.28亿 |
-33.15亿 |
5.38亿 |
| 营业收入增速 |
14.76% |
48.42% |
-3.93% |
| 经营活动净现金流增速 |
-3.76% |
-303.64% |
116.24% |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.669低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
16.28亿 |
-33.15亿 |
5.38亿 |
| 净利润（元） |
7.98亿 |
10.34亿 |
8.05亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.04 |
-3.21 |
0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.23%，同比增长3.92%；净利率为0.88%，同比下降18.96%；净资产收益率（加权）为12.65%，同比下降21.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.25%，1.09%，0.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.25% |
1.09% |
0.88% |
| 销售净利率增速 |
116.9% |
-12.72% |
-18.96% |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.11%增长至3.23%，销售净利率由去年同期1.09%下降至0.88%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
3.53% |
3.11% |
3.23% |
| 销售净利率 |
1.25% |
1.09% |
0.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.65%，同比大幅下降21.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.52% |
16.05% |
12.65% |
| 净资产收益率增速 |
93.7% |
18.71% |
-21.18% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.98%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
69.67% |
71.04% |
72.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.4%，同比下降6.78%；流动比率为1.51，速动比率为0.95；总债务为56.12亿元，其中短期债务为56.12亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.9亿元，短期债务为56.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
43.11亿 |
43.73亿 |
32.87亿 |
| 短期债务（元） |
30.93亿 |
69.89亿 |
56.12亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.39 |
0.63 |
0.59 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.9亿元，短期债务为56.1亿元，经营活动净现金流为5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
59.39亿 |
10.58亿 |
38.25亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
33.03亿 |
71.75亿 |
57.74亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.39、0.61、0.59，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
43.11亿 |
43.73亿 |
32.87亿 |
| 总债务（元） |
30.93亿 |
72.27亿 |
56.12亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.39 |
0.61 |
0.59 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为26亿元，较期初变动率为45.23%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
17.9亿 |
| 本期预付账款（元） |
26亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为12.62%、13.57%、21.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
12.11亿 |
17.9亿 |
26亿 |
| 流动资产（元） |
95.92亿 |
131.94亿 |
122.48亿 |
| 预付账款/流动资产 |
12.62% |
13.57% |
21.23% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.23%，营业成本同比增长4.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
21.06% |
47.9% |
45.23% |
| 营业成本增速 |
13.96% |
49.07% |
-4.05% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.6亿元，较期初变动率为37.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1.18亿 |
| 本期其他应收款（元） |
1.62亿 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.1亿元，较期初变动率为43.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2.16亿 |
| 本期其他应付款（元） |
3.09亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为41.4亿元，公司营运资金需求为61.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-20.2亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-20.22亿 |
| 营运资金需求（元） |
61.58亿 |
| 营运资本（元） |
41.36亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为52.4，同比下降16.05%；存货周转率为18.84，同比下降27.49%；总资产周转率为6.14，同比下降14.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为27.03，25.98，18.84，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
27.03 |
25.98 |
18.84 |
| 存货周转率增速 |
16.91% |
-3.89% |
-27.49% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长165.79%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
1431.98万 |
| 本期固定资产（元） |
3806.09万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.31%、1.36%、1.58%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
8.41亿 |
12.97亿 |
14.45亿 |
| 营业收入（元） |
640.32亿 |
950.37亿 |
913.01亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.31% |
1.36% |
1.58% |