8月24日，爱施德发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为391.61亿元，同比增长45.38%；归母净利润为3.04亿元，同比增长3.13%；扣非归母净利润为2.77亿元，同比增长24.7%；基本每股收益0.2455元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为17.53亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱施德2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为391.61亿元，同比增长45.38%；净利润为3.76亿元，同比增长15.6%；经营活动净现金流为-4.4亿元，同比增长84.42%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.92亿 |
-28.26亿 |
-4.4亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.8亿元、经营活动净现金流为-4.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.92亿 |
-28.26亿 |
-4.4亿 |
| 净利润（元） |
1.71亿 |
3.25亿 |
3.76亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.17低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.92亿 |
-28.26亿 |
-4.4亿 |
| 净利润（元） |
1.71亿 |
3.25亿 |
3.76亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-4.06 |
-8.68 |
-1.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.02%，同比下降13.34%；净利率为0.96%，同比下降20.48%；净资产收益率（加权）为5.55%，同比下降4.8%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.02%，同比大幅下降13.34%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
3.06% |
3.49% |
3.02% |
| 销售毛利率增速 |
0.32% |
13.87% |
-13.34% |
销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为3.06%、3.49%、3.02%，同比变动分别为0.32%、13.87%、-13.34%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
3.06% |
3.49% |
3.02% |
| 销售毛利率增速 |
0.32% |
13.87% |
-13.34% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.96%，同比大幅下降20.48%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
0.72% |
1.21% |
0.96% |
| 销售净利率增速 |
29.23% |
68.09% |
-20.48% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.55%，同比下降4.8%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
3.48% |
5.83% |
5.55% |
| 净资产收益率增速 |
24.73% |
67.53% |
-4.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.59%，同比增长1.8%；流动比率为1.5，速动比率为1.21；总债务为44.38亿元，其中短期债务为44.38亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.47%，56.57%，57.59%，变动趋势增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资产负债率 |
52.47% |
56.57% |
57.59% |
流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.62，1.6，1.5，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 流动比率（倍） |
1.62 |
1.6 |
1.5 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为49.4亿元，短期债务为44.4亿元，经营活动净现金流为-4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
26.09亿 |
3031.44万 |
44.99亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
43.29亿 |
53.83亿 |
45.08亿 |
现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.9、0.75、0.67，持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
0.9 |
0.75 |
0.67 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为17.4亿元，较期初变动率为43.89%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
12.11亿 |
| 本期预付账款（元） |
17.42亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为416万元、457.7万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、-28.3亿元、-4.4亿元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
415.99万 |
457.73万 |
2488.31万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.92亿 |
-28.26亿 |
-4.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为27.79，同比增长125.16%；存货周转率为17.4，同比增长68.65%；总资产周转率为3.23，同比增长30.8%。
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长113.54%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1085.29万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2317.48万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.1亿元，同比增长59.64%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售费用（元） |
2.94亿 |
3.19亿 |
5.09亿 |
| 销售费用增速 |
-17.85% |
8.34% |
59.64% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长39.18%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 管理费用（元） |
9648.71万 |
1.01亿 |
1.4亿 |
| 管理费用增速 |
-1.67% |
4.47% |
39.18% |