4月17日，雷科防务发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为13.64亿元，同比下降15.93%；归母净利润为-9.35亿元，同比下降288.42%；扣非归母净利润为-9.24亿元，同比下降215.95%；基本每股收益-0.7元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷科防务2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.64亿元，同比下降15.93%；净利润为-9.41亿元，同比下降289.28%；经营活动净现金流为-6363.34万元，同比增长44.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为13.6亿元，同比下降15.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.16亿 |
16.22亿 |
13.64亿 |
| 营业收入增速 |
8.07% |
33.45% |
-15.93% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为26.23%，-239.69%，-288.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.72亿 |
-2.41亿 |
-9.35亿 |
| 归母净利润增速 |
26.23% |
-239.69% |
-288.42% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-9.2亿元，同比大幅下降215.95%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
6572.15万 |
-2.93亿 |
-9.24亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-35.54% |
-545.14% |
-215.95% |
连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.5亿元，-9.3亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-1609.06万 |
-4605.76万 |
-9.33亿 |
净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为1.8亿元、-2.4亿元、-9.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.82亿 |
-2.42亿 |
-9.41亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-15.93%，销售费用同比变动27.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.16亿 |
16.22亿 |
13.64亿 |
| 销售费用（元） |
2734.85万 |
3453.37万 |
4393.61万 |
| 营业收入增速 |
8.07% |
33.45% |
-15.93% |
| 销售费用增速 |
1.41% |
26.27% |
27.23% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.93%，经营活动净现金流同比增长44.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.16亿 |
16.22亿 |
13.64亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4312.64万 |
-1.15亿 |
-6363.34万 |
| 营业收入增速 |
8.07% |
33.45% |
-15.93% |
| 经营活动净现金流增速 |
-141.19% |
-166.6% |
44.66% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4312.64万 |
-1.15亿 |
-6363.34万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.92%，同比下降23.61%；净利率为-69.01%，同比下降363.06%；净资产收益率（加权）为-20.64%，同比下降301.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.24%、37.86%、28.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
45.24% |
37.86% |
28.92% |
| 销售毛利率增速 |
2.6% |
-16.33% |
-23.61% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.93%，-14.9%，-69.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
14.93% |
-14.9% |
-69.01% |
| 销售净利率增速 |
10.73% |
-199.78% |
-363.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.46% |
-5.14% |
-20.64% |
| 净资产收益率增速 |
15.84% |
-215.25% |
-301.56% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.46%，-5.14%，-20.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.46% |
-5.14% |
-20.64% |
| 净资产收益率增速 |
15.84% |
-215.25% |
-301.56% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.15%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.86% |
-4.62% |
-18.15% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为9.5亿元，较期初变动率为-43.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
16.95亿 |
| 本期商誉（元） |
9.52亿 |
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-7.7亿元，同比下降85.6%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-207.7万 |
-4.13亿 |
-7.67亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.03%，同比增长26.42%；流动比率为2.19，速动比率为1.46；总债务为6.76亿元，其中短期债务为6.42亿元，短期债务占总债务比为94.96%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.41，12.9，18.83，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
5.67亿 |
4.73亿 |
6.42亿 |
| 长期债务（元） |
4.02亿 |
3667.4万 |
3411.56万 |
| 短期债务/长期债务 |
1.41 |
12.9 |
18.83 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.67、0.59，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.73 |
0.67 |
0.59 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为6.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.491%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.52亿 |
6.43亿 |
5.56亿 |
| 短期债务（元） |
5.67亿 |
4.73亿 |
6.42亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.38% |
0.46% |
0.49% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.3%，营业成本同比增长3.84%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-25.04% |
-59.95% |
8.3% |
| 营业成本增速 |
5.85% |
51.46% |
-3.84% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、1.7亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-1.1亿元、-0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
8775.14万 |
1.68亿 |
1.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4312.64万 |
-1.15亿 |
-6363.34万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降24.08%；存货周转率为0.91，同比下降20.18%；总资产周转率为0.22，同比下降17.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.15，同比大幅下降至24.08%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
1.37 |
1.52 |
1.15 |
| 应收账款周转率增速 |
-6.58% |
10.87% |
-24.08% |
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.91，同比大幅下降20.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.09 |
1.14 |
0.91 |
| 存货周转率增速 |
-23.94% |
4.46% |
-20.18% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.21%、18.69%、19.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
9.37亿 |
12.04亿 |
11.67亿 |
| 资产总额（元） |
57.78亿 |
64.39亿 |
59.48亿 |
| 应收账款/资产总额 |
16.21% |
18.69% |
19.61% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.91%、15.94%、18.65%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.46亿 |
10.26亿 |
11.09亿 |
| 资产总额（元） |
57.78亿 |
64.39亿 |
59.48亿 |
| 存货/资产总额 |
12.91% |
15.94% |
18.65% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长61.23%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
8855.69万 |
| 本期在建工程（元） |
1.43亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长27.23%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2734.85万 |
3453.37万 |
4393.61万 |
| 销售费用增速 |
1.41% |
26.27% |
27.23% |