来源 :金融界2025-04-29
4月28日，汉森制药发布2024年年报，报告期内公司实现营业总收入10.04亿元，同比增长5.12%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长7.43%；扣非净利润2.11亿元，同比增长2.89%。尽管公司整体业绩保持增长，但净利润增速较2023年显著放缓，扣非净利润增速更是从22.97%大幅下降至2.89%。汉森制药作为一家以中药制剂为主、化学药为辅的医药制造企业，其核心产品四磨汤口服液、缩泉胶囊等在市场中占据一定份额，但面对医保改革和集中带量采购的压力，公司未来发展仍面临挑战。
营收增长稳健，但净利润增速放缓
2024年，汉森制药的营业总收入首次突破10亿元大关，达到10.04亿元，同比增长5.12%。这一增长主要得益于公司核心产品在市场上的持续推广和销售渠道的优化。然而，净利润增速的放缓成为财报中的一大隐忧。归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元，同比增长7.43%，较2023年的22.31%大幅下降。扣非净利润的增速更是从2023年的22.97%骤降至2.89%，显示出公司在非经常性损益之外的盈利能力有所减弱。
从滚动环比增长数据来看，公司的营业总收入环比增长4.05%，略高于2023年的3.97%，但归属净利润和扣非净利润的环比增长分别为-2.56%和-6.14%，均出现负增长。这表明公司在2024年下半年的盈利能力有所下滑，可能与市场竞争加剧、成本上升以及政策环境变化有关。
核心产品表现亮眼，但市场压力不容忽视
汉森制药的核心产品四磨汤口服液、缩泉胶囊、银杏叶胶囊等在市场中表现亮眼。四磨汤口服液作为国家医保目录乙类产品，公司独家生产品种，在多个集中带量采购项目中获得中选资格，进一步巩固了其市场地位。此外，缩泉胶囊、天麻醒脑胶囊等产品也进入了多个县域医共体目录，显示出公司在基层医疗市场的布局成效。
然而，随着医保改革的深化和集中带量采购的扩面，汉森制药面临的市场压力不容忽视。集中带量采购虽然有助于扩大市场份额，但也意味着产品价格的下降，进而压缩了公司的利润空间。此外，医疗反腐的持续推进也对公司的营销模式提出了更高的要求，如何在合规的前提下保持市场竞争力，成为汉森制药未来发展的关键。
研发投入下降，未来增长动力存疑
2024年，汉森制药的研发投入为3932.23万元，同比下降7.28%，研发投入占营业收入的比例为3.91%，较2023年下降0.53个百分点。研发投入的下降可能影响公司未来新产品的推出和现有产品的升级，进而削弱其市场竞争力。
尽管公司在报告期内取得了一些研发成果，如恩格列净片25mg规格获得药品注册证书，碘帕醇注射液100ml规格通过仿制药质量和疗效一致性评价，但整体研发投入的下降仍令人担忧。在医药行业，研发是推动企业持续增长的核心动力，汉森制药若不能在研发上加大投入，未来可能面临产品结构单一、市场竞争力下降的风险。
总体来看，汉森制药在2024年保持了营收和净利润的增长，但增速的放缓以及研发投入的下降，显示出公司在面对市场竞争和政策变化时的应对能力有待提升。未来，如何在保持核心产品市场竞争力的同时，加大研发投入、优化成本结构，将成为汉森制药实现可持续发展的关键。