4月29日晚间，延安必康发布《关于无法在法定期限内披露定期报告暨股票停牌的风险提示性公告》，因在定期报告编制中遇到困难，公司无法在法定期限内披露2021年年度报告及2022年第一季度报告。
与此同时，延安必康还发布了《2021年度业绩快报暨业绩预告修正公告》，整体来看，公司2021年经营情况向好，各项财务指标为同向上升。业绩快报指出，预计公司2021全年营收为76.63亿，同比增长10.21%；归属于上市公司股东的净利润为-8.79亿，相较去年的-10.71亿下降17.92%。
而延安必康去年10月发布的业绩预告显示，公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润变动区间在9.5亿到10亿之间，与此次公告的-8.79亿形成较大差异，引起了市场的关注。
有投资者认为，企业年报中营业总收入、归母净利润等财务数据需要综合资产减值等特殊情况进行核算，不一定能代表企业的实际经营水平，而身为新能源、新材料两大热门赛道的头部企业，去年业绩预告中那份数据，或许才能显示出延安必康的真正实力。
计提减值实际经营或向好
针对延安必康此次业绩变动原因，有分析人士指出，可能是由于公司此前出售子公司等事项造成了一定的资产减值，对这部分减值资产，延安必康在此次年报中进行了一次性计提所致。除去计提的减值资产，公司实际经营性收入应当与2021年的预告相近。
延安必康的经营业绩有实打实的证据支撑。2021年10月，延安必康披露三季报称，公司2021年前三季度实现营业总收入55.9亿，同比增长8.8%；归母净利润6.1亿，同比增长高达4672.6%。
延安必康表示，2021年前三季度公司业绩较上年同期上升，主要是由于子公司江苏九九久科技有限公司（以下简称“九九久”）新能源产品受市场需求的影响，产能释放，市场价格上涨，致使利润比去年同期上升；新材料板块受产能释放等原因，利润也较上年同期有所上升。
而根据Wind数据，2021年12月31日，六氟磷酸锂的价格为56.5万元/吨，相比3季度末的46万元/吨增长22.8%，延续高增长的态势。从价格来看，第四季度六氟磷酸锂仍处于上行周期，相关厂商仍会受益于行业利好的集中爆发，延安必康第四季度的继续增长也就成为可能。
参考同行2021年的业绩数据，也可以从侧面推导出延安必康的经营情况。以产能来看，当前延安必康六氟磷酸锂产能达到6400吨/年，仅次于天赐材料(行情002709)、多氟多(行情002407)、天际股份(行情002759)。天赐材料2021年营业总收入为110.9亿，归母净利润为22.08亿，同比分别增长169.26%、314.42%；多氟多2021年营业总收入为78.09亿，归母净利润12.60亿，同比分别增长83.95%、2490.80%；天际股份2021年营业总收入为22.53亿，归母净利润7.45亿，同比分别增长203.24%、203.24%。同业公司2021年业绩均实现了较好的增长，而延安必康作为行业第四的头部玩家，业绩表现定不会差。
王牌在手业绩回升信心足
那么延安必康后续的业绩会如何走？有许多投资者表示，只要有六氟磷酸锂、超高分子量聚乙烯纤维这两大“王牌”在手，延安必康的业绩增长就将具备较强的确定性。
中信证券(行情600030)指出，2021年和2022年一季度新能源行业高景气度延续，需求与供给匹配不足的结构性错配持续，锂钴、电解液、正极材料等中上游产业受益下游高景气的旺盛需求实现营收及利润高增。据该机构判断，随着国内新车型加速投放、欧洲政策的持续推动和美国电动车预期向好，同时，局部疫情缓解之后生产和销量端有望复苏，2022年全球新能源汽车行业有望延续高增长。
而在下游新能源汽车行业景气度持续上行的情况下，作为新能源动力电池重要原材料的六氟磷酸锂产业自然有望继续向好。根据最新数据，截至4月29日，六氟磷酸锂均价为38.5万元/吨，相较去年有小幅下跌，但仍处于高位。
在六氟磷酸锂领域，延安必康产能位居行业前列，主要客户包括新宙邦(行情300037)、比亚迪(行情002594)、杉杉股份(行情600884)等，另外还包括珠海赛纬、香河昆仑等一批主流电解液厂商。与此同时，九九久科技也一直在积极开拓市场，先后与比亚迪、韩国 Enchem、湖州昆仑亿恩科电池材料有限公司签订了长期合作协议，优势明显。六氟磷酸锂的价格维持高位，以延安必康为代表的锂电池原料头部企业更将充分受益，业绩也会受到提振。
超高分子量聚乙烯纤维更是延安必康另一大王牌产品。
这种材料是与碳纤维、芳纶并列的当今世界三大高科技（特种）纤维之一，是目前世界上已知强度最高、比重最轻、最坚韧的纤维，其强度为钢丝的15倍，能够应用于防弹防刺、安全防护、军事装备、海洋产业、体育器材等领域。2019年，超高分子量聚乙烯纤维被工信部列为国家关键战略材料之一。
延安必康当前超高分子量聚乙烯纤维产能达到12,000吨/年，位居国内之首，全球第二，在该领域是当之无愧的龙头企业。根据投资者调研内容，延安必康超高分子量聚乙烯纤维主要客户包括汇鸿（南通）安全用品有限公司、山东星宇手套有限公司、南通强生安全防护科技有限公司等，基本实现满产状态。
此外，根据公司公告，延安必康目前正在着手剥离一部分医药相关资产，将更多精力与资源投入到新能源、新材料板块业务。此前，延安必康曾在投资者互动平台表示，待完成“18必康01”兑付工作后，公司拟开展项目扩产工作，初步计划为新建20000吨/年六氟磷酸锂生产装置，以满足与客户的战略合作需求。如债券兑付事项能顺利完成，公司现金流也将大幅改善。
经历了一系列波澜，延安必康当前正在积极解决历史遗留问题，待相关包袱处置结束后，延安必康也将迎来一次彻底的浴火重生。目前延安必康的PE值远低于同行，上升空间较为明显，如经营业绩回春，二级市场表现或也将受到提振。