来源 :新浪财经2022-06-20
2022年6月16日，公司召开年度投资者大会。公司数字建筑平台基本成型，料将深化与客户的联系，助力客户构建多元生态体系；公司客户成功价值体系投入应用，有望进一步提高产品渗透率，并助推自身进行数字化转型；基建数字化市场空间广阔，公司持续发力布局，相关解决方案处于快速扩张阶段，成长天花板有望进一步打开。维持公司2022/23/24年收入预测67.4/81.1/98.5亿元，净利润预测为9.9/13.7/19.0亿元，对应EPS预测为0.83/1.15/1.59元，维持“买入”评级。
数字建筑平台打造生态底座，客户成功指标体系优化管理能力。
1）数字建筑平台：初步形成PaaS架构，赋能建筑提质降本增效
a.数字建筑平台架构可概括为“一横多纵”。底层将业务、数据与技术中台化，形成一个横向平台，上层打通钢筋、模板、机电等垂直领域，形成多条纵向一体化平台。
b.平台面向各类用户提供服务，料将形成具有强自驱力的多元生态。从客户规模角度来看，对于中小企业，公司联合其进行二次开发，丰富平台应用内容；对于中大型企业，公司预计将采用私有化部署的方式销售。从客户需求来看，公司面向开发客户提供低代码开发平台，面向业务用户提供应用集成平台。
c.数字建筑平台目前已有基本的客群生态与应用验证。平台已支持5000多个企业客户，8万多个工程项目以及170多万个终端用户，所承载的二次开发App数量达100多个。平台支持下，开发效率、部署发布成本以及系统集成效率等各类指标都得到一定程度的优化。
2）客户成功指标体系：优化组织管理逻辑，助推企业数字化转型。
a.客户成功指标体系以产品为客户创造的实际价值为锚点，挖掘客户深层需求，优化产品能力，从而带动公司各部门转型。智慧物料产品试点中，对应项目效益达标率从11%上升至31%，试点客户加购率达到71.4%，集采率达到47.6%，其中单客户最大订单达到835万元。
b.客户成功指标体系已基本在公司内部铺开并得到应用，预计将对产品渗透率与公司内部运营效率均产生促进作用。目前客户成功指标体系方法已在全公司产品100%导入，实现公司级与BG级重点产品100%覆盖和应用，且有20多个集团级核心产品已经实现客户成功指标体系与公司内部组织的联动，有7个产品已可实现指标实时观测。
基建数字化：市场空间广阔，聚焦解决跨时空调度难题，全年签约目标4亿元。
1）基建投资产值高，利润低，降耗增益减负需求显著，存在广阔的数字化市场空间。我国基建行业存在高能耗、低收益、从业者高负荷等诸多问题亟待优化，2021年我国三大基建龙头中国交建、中国中铁与中国铁建平均净利润率仅分别为3.43%、2.57%与2.42%。2022年4月中央财经委员会第十一次会议上强调现代化基础设施体系重要性，公司预计“十四五”期间基建数字化市场规模将达172亿元。
2）公司聚焦于基建施工跨时空调度难的问题，融合了指挥、生产与施工等多层面的数字化工具，推出数字指挥调度解决方案。尽管基建项目中机械化作业与工厂化生产模式已较为普遍，但基建项目仍存在较严重的工期延误、物料损耗等问题。公司以自研施工产品为基础，结合BIM与GIS技术，将生产施工标准化，数字化，实现了基建项目的有效管控与指挥。截至2022年5月，公司当年签约合同额已达1.85亿元，同比+400%。
风险因素：疫情影响超预期；公司数字建筑平台推广与基建市场推广不及预期；施工信息化业务竞争加剧；公司回款不及预期。
投资建议：公司数字建筑平台基本成型，料将深化与客户的联系，助力构建多元生态体系；客户成功价值体系投入应用，有望提高产品渗透率，并助推公司自身进行数字化转型；公司持续发力基建，基建数字化市场空间广阔，相关解决方案处于快速扩张阶段，成长天花板有望进一步打开。维持公司2022/23/24年收入预测67.4/81.1/98.5亿元，净利润预测为9.9/13.7/19.0亿元，对应EPS预测为0.83/1.15/1.59元，维持“买入”评级。