来源 :财经小猎豹2021-10-27
前三季度营收35.56亿元，同比增长39.74%，归母净利润4.75亿元，同比增长106.89%；扣非归母净利润4.54亿元，同比增长118.76%。
从单Q3看，营收14.06亿元，同比增长45.66%；归母净利润1.89亿元，同比增长89.86%；扣非归母净利润1.80亿元，同比增长87.65%。
广联达的利润持续释放，也证明SaaS转型的成功，公司造价业务云转型进程已接近尾声，造价产品SAAS化成功除了激活存量老客户市场、平抑收入周期波动外，还将提高客户粘性、促进盗版用户转换。从这方面上看，未来广联达的利润，应该是跟着前面我做的经营模式一致（具体可以查看之前的文章）
毛利率方面
前三个极度毛利率87.46%，同比下降1.03pct。单Q3毛利率85.57%，同比下降4.11pct。
虽然公司没有给出很明确的毛利下滑的原因，但是第三季度同比下滑，应该有两个部分的影响。第一是因为施工业务加速，业务结构占比发生变化所致。第二是公司今年上半年施工业务以拿单为主，下半年开始加速交付确认营收，施工业务表观趋势发生明显变化。
给出这个的逻辑是基于，前三个季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为28.08%、20.33%、25.32%，分别下降2.49、1.76、2.09个百分点。
对于施工业务的快速增长，也是第二成长曲线。Q2单季度施工业务增速已回暖，项目数及客户数增速健康，现在三季度部分系统级项目收入确认，业绩持续增长，后续继续跟踪订单数据。
股权激励方面
公司发布新一轮激励计划，拟授予的限制性股票数量为571万股，约占股本总额的0.48%；拟授予的激励对象总人数为351人，授予价格为30.48元/股。激励计划的业绩考核条件为2021-2023年净利润不低于6.5/9.5/12.5亿元，充分说明云转型步入新阶段，公司对净利润的增长充满信心。
三季报提到的回购方面
此前公司发布回购计划及激励计划，公司拟以自有资金通过集中竞价的方式回购部分公司股份用于股权激励或员工持股计划。回购的资金总额8-10亿元（含），回购价格不超过人民币 80元/股（含）。
根据目前的数据，最近一次回购还有7-9亿元未买，回购和激励同时夯实内外信心。
股东方面
外资在三季度减仓265万股，另外涂建华也减仓71万股，但UBS AG（高领）加仓了27.8万股。
最后，这份业绩算是超预期了，特别是业绩释放方面，广联达也为国内软件转云带来成功案例。
以上内容，是小猎豹个人对广联达三季报的粗浅看法，以上内容只代表我个人观点，不当之处请大家批评指正，和交流。