2025年4月，贵州信邦制药股份有限公司（以下简称“信邦制药”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入60.32亿元，同比下降6.63%；归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比下降64.70%。本文将基于信邦制药2024年年报，对公司的财务状况进行深入解读，分析各项关键指标的变化及其背后的原因，为投资者提供全面的信息参考。
营收与利润：规模与盈利双降
营业收入：多板块下滑致营收规模收缩
2024年，信邦制药实现营业收入60.32亿元，较上年的64.61亿元下降6.63%。从业务板块来看，医药流通板块实现营业收入47.46亿元，同比下降10.03%；医疗服务板块实现营业收入16.36亿元，同比下降8.48%；医药制造板块实现营业收入9.39亿元，同比增长11.28%。医药流通和医疗服务板块的下滑，是导致公司整体营业收入下降的主要原因。
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| 业务板块 |
2024年营收（亿元） |
2023年营收（亿元） |
变动比例 |
| 医药流通 |
47.46 |
52.75 |
-10.03% |
| 医疗服务 |
16.36 |
17.88 |
-8.48% |
| 医药制造 |
9.39 |
8.44 |
11.28% |
净利润：多因素叠加致利润大幅缩水
归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比下降64.70%，基本每股收益为0.05元/股，同比下降66.67%。净利润的大幅下降，主要源于医药流通板块、医疗服务板块营业收入下降，综合毛利率下降，以及非经常性损益事项增加。非经常性损益合计为-6393.70万元，而去年同期为1933.03万元，这一变化对净利润产生了较大的负面影响。
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| 指标 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） |
1.01 |
2.87 |
-64.70% |
| 基本每股收益（元/股） |
0.05 |
0.15 |
-66.67% |
| 非经常性损益（万元） |
-6393.70 |
1933.03 |
- |
扣非净利润：核心业务盈利能力下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.65亿元，同比下降38.29%。扣非净利润的下滑，反映了公司核心业务盈利能力面临挑战。尽管医药制造板块营收有所增长，但未能抵消其他板块下滑及成本上升等因素带来的影响。
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| 指标 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） |
1.65 |
2.68 |
-38.29% |
费用分析：多费用项收缩
销售费用：市场推广投入优化
2024年销售费用为3.06亿元，较上年的3.43亿元下降10.98%。其中，市场及学术推广费用为2.15亿元，同比下降13.25%。公司可能在市场推广策略上进行了优化，减少了部分不必要的开支，以提高费用使用效率。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 销售费用 |
3.06 |
3.43 |
-10.98% |
| 其中：市场及学术推广 |
2.15 |
2.48 |
-13.25% |
管理费用：成本管控取得成效
管理费用为3.64亿元，同比下降7.66%。各项费用均有不同程度的下降，如工资及福利、办公及差旅费、业务招待费等。这表明公司在内部管理方面加强了成本控制，提高了运营效率。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 管理费用 |
3.64 |
3.94 |
-7.66% |
财务费用：利率下降减轻负担
财务费用为0.17亿元，同比下降40.18%。主要原因是与去年同期相比银行借款利率下降，利息支出减少。这在一定程度上减轻了公司的财务负担，有利于公司的资金运作和盈利能力提升。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 财务费用 |
0.17 |
0.28 |
-40.18% |
研发费用：投入略有下降
研发费用为0.05亿元，同比下降1.85%。虽然降幅较小，但在医药行业竞争激烈的背景下，研发投入的稳定增长对于公司的长期发展至关重要。公司需要在成本控制与研发创新之间找到平衡，以保持市场竞争力。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 研发费用 |
0.05 |
0.05 |
-1.85% |
现金流：经营稳健，投资与筹资有变化
经营活动现金流：净额下降但仍稳健
经营活动产生的现金流量净额为6.35亿元，同比下降19.69%。销售商品、提供劳务收到的现金为62.86亿元，同比下降4.72%，反映出公司经营活动现金流入有所减少。但整体来看，经营活动现金流净额仍保持在一定规模，表明公司核心业务的现金创造能力依然较强。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
6.35 |
7.91 |
-19.69% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
62.86 |
65.97 |
-4.72% |
投资活动现金流：支出增加致净额减少
投资活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，去年同期为0.50亿元，同比减少328.88%。主要原因是报告期白云医院工程投资支出增加，以及上年因政府化债一次性收回道真县中医院资产转让款，今年无此类事项。投资活动现金流出的增加，可能会对公司短期资金流动性产生一定影响。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-1.15 |
0.50 |
-328.88% |
筹资活动现金流：借款减少致净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为-3.18亿元，去年同期为-9.07亿元，同比增加64.96%。主要原因是与去年同期相比偿还银行借款减少。这显示公司在资金筹集和使用上进行了调整，优化了债务结构，降低了筹资成本。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动比例 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-3.18 |
-9.07 |
64.96% |
风险提示：多方面风险并存
行业政策风险
医药行业政策变化频繁，“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策的推行，可能导致药品价格下降，行业平均利润率面临下降局面，给公司生产经营带来压力。
市场竞争风险
随着人口老龄化加快，医药市场需求增加，竞争也日趋激烈。公司需要不断提升自身竞争力，以应对市场竞争带来的挑战，否则可能面临市场份额下降的风险。
成本上涨风险
原材料价格上涨、人力资源成本上升以及固定资产投入加大等因素，可能导致公司成本呈上涨趋势，对公司未来盈利能力产生影响。
应收账款风险
随着公司经营规模扩大，应收账款同步上升。尽管医药流通和医药制造的客户多为等级医疗机构，应收账款发生坏账风险较低，但如果主要客户财务状况恶化，仍可能对公司经营成果造成不利影响。
管理层薪酬：结构稳定
董事长薪酬
董事长安吉从公司获得的税前报酬总额为79.17万元，与公司经营业绩挂钩，体现了薪酬的激励作用。
总经理薪酬
董事兼总经理孔令忠从公司获得的税前报酬总额为79.17万元，与董事长薪酬相同，反映了公司对管理层核心人员的薪酬定位。
副总经理薪酬
各位副总经理从公司获得的税前报酬总额在49.16万元- 55.16万元之间，薪酬水平相对稳定，与公司整体经营情况相匹配。
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| 管理层 |
税前报酬总额（万元） |
| 董事长（安吉） |
79.17 |
| 董事兼总经理（孔令忠） |
79.17 |
| 副总经理（张洁卿） |
55.16 |
| 副总经理（陈船） |
49.16 |
| 副总经理（卢亚芳） |
49.16 |
| 副总经理（肖娅筠） |
49.17 |
| 副总经理（罗驰） |
49.16 |
信邦制药在2024年面临营业收入和净利润下滑的挑战，尽管在费用控制和现金流管理上有一定成效，但仍需应对行业政策、市场竞争等多方面风险。投资者在关注公司业绩的同时，应密切关注公司应对风险的策略和措施，以及未来业务发展的动态。