来源 :乐居财经2021-09-28
9月28日，国盛证券发布对亚厦股份的研报，维持“买入”评级。
研报称，亚厦股份拟推第四期员工持股，本次员工持股计划业绩考核目标为2021-2023年扣非后归母净利润分别达5.20/7.28/10.20亿元，分别同增116%/40%/40%，3年复合增速达62%，预计公司增长动力主要来源于传统公装主业稳健增长、工业化内装加速放量。
公司为国内最早开拓工业化内装企业之一。基于前期技术积累，公司目前已打造出两条工业化内装产线，并积极推动BIM信息化升级，实现一体化管控方案设计与深化、智能生产、施工安装等流程。依托技术、产能、信息化等优势，公司持续大力开拓工业化内装业务，预计年初以来公司已签及中标工业化内装订单17-18亿元，持续放量。预计随着装配式装修行业快速发展，公司产能产能加速释放、不断开拓市场，工业化内装有望成为公司成长重要引擎。
今年以来国内碳中和促进政策密集出台，具备节能减排的工业化内装是实现建筑碳中和的重要手段之一，后续有望持续受益双碳目标推进。
投资建议：基于公司员工持股计划业绩增长目标，上调公司2021-2023年归母净利润分别至5.5/7.5/10.3亿元，同增73%/37%/36%，2020-2023年CAGR为80%，EPS分别为0.41/0.56/0.77元，当前股价对应PE分别为18/13/9倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上涨风险，工业化内装业务推广不及预期风险，应收账款产生坏账风险，地产调控趋严风险，财务内控监管处罚风险等。