2021年10月30日伟星新材(002372）发布公告称：国泰君安证券鲍雁辛、国泰君安证券黄涛、国泰君安证券杨冬庭、国泰君安证券肖莹、国泰君安证券王彤、招商证券(600999)郑晓刚、招商证券于泽群、招商证券袁定云、国泰基金李恒、国泰基金李海、中泰证券孙颖、中泰证券朱晋潇、华泰证券(601688)方晏荷、广发证券谢璐、广发证券张乾、长城证券濮阳、摩根大通戴超、海通证券(600837)冯晨阳、海通证券申浩、海通证券胡幸、天风证券王雯、天风证券王涛、中金公司张翔、中金公司姚旭东、中信证券(600030)孙明新、中信证券吴楷迪、Grand Alliance Asset Management LimitedTiana Zhou、国华兴益保险韩冬伟、东方证券资管裴政、东方阿尔法基金潘令梓、国海富兰克林基金赵宇烨、嘉实基金尚广豪、华夏未来资本荣景昱、国金证券(600109,股吧)邱友锋、伴榕投资David Feng、招银理财龚正欢、大家资产张浩、高盛证券卢佳玥、中泰资管王桃、信达澳银基金李琳娜、信达澳银基金刘维华、LYGH CAPITAL PTE. LTD.Keer、红阳资本徐达文、长安基金张云凯、汇蠡投资花颖喆、泊通投资庄臣、华宝基金葛天明、中信建投基金周户、中信建投基金张睿、华泰保兴基金符昌铨、银河基金神玉飞、银河基金杨文超、华安基金李晓峥、华泰柏瑞基金王鹏、摩根华鑫基金薛一品、诺德基金罗世锋、双安资产胡杨、石锋资产周开源、中荷人寿保险张作兴、旭松资本毛志伟、固德资理丁锐、合煦智远基金程卉超、合煦智远基金施罗德、合煦智远基金陈健骥、青榕资管何卉、中国平安人寿郑春明、长信基金程昕、平安资管张慧、安信基金郑婉玲、华富基金蔡静、泰康资产侯星辰、中邮创业基金肖雨晨、景林资产周茜、凯岩投资高邃、出口信用杨琛、建银国际资管鲁沛、丹羿投资张昭丞、南方基金袁立、长江养老保险王晶、大成基金李博、兴全基金余明强、鼎天资管刘岚、冰湖投资黄榆翔、宁泉资产陈逸洲、Millennium范翰立、中荷人寿王金龙、宁银理财孙文瑞、招商银行资管魏皓、华泰保险刘建义于2021年10月28日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请简单介绍一下公司三季度的经营业绩情况?
答：公司2021年1-9月营业收入为40.26亿元，同比增长25.02%；归属于上市公司股东的净利润为7.72亿元，同比增长5.27%；归属于上市公司股东的扣非净利润为7.44亿元，同比增长5.65%。2021年7-9月营业收入为16.40亿元，同比增长15.80%；归属于上市公司股东的净利润为3.59亿元，同比下降4.85%；归属于上市公司股东的扣非净利润为3.51亿元，同比下降3.67%。剔除东鹏合立投资收益和股权激励摊销的影响，2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长26.27%，7-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长19.41%。
问：请问公司前三季度的业绩亮点有哪些?
答：公司前三季度的业绩亮点主要为以下四个方面：一是在原材料价格大幅上涨的情况下，公司主营业务的毛利率比较稳定；二是零售业务增长较快，业务开展情况较好；三是新品类的拓展，尽管受到局部地区疫情的影响，但是依然保持了快速的增长态势，防水业务的销售收入增速为80%左右，净水业务的销售收入增速为70%左右；四是公司现金流情况较好，保持了一贯的高质量管理水平。
问：请问公司产品如何定价?
答：公司产品定价主要采取成本加成法，其中，工程类产品价格随行就市，按单定价；零售类产品的价格体系相对比较稳定，如果成本端波动较大，公司会综合考虑各因素，对产品价格进行适当调整。
问：请问公司收购新加坡捷流公司的背景和目的?
答：对公司而言，收购新加坡捷流公司非常有价值，捷流公司是一家专业从事排水系统设计与施工服务的集成系统运营商，亚太地区领先的排水管理专家，与公司协同效应明显：一是捷流公司在排水领域技术领先，并有着较高的品牌美誉度和市场影响力，公司在给水领域具有较强的竞争优势，收购有助于公司完善给排水产品链；二是捷流公司具有出色的系统集成设计与研发能力，有助于公司提升系统集成设计与服务能力、实现盈利模式创新升级具有非常重要的意义；三是捷流公司总部位于新加坡，业务涵盖新加坡、马来西亚、泰国、中国、印度尼西亚、澳大利亚等多个国家及地区，在东南亚一带具有较强的品牌影响力和市场竞争力。公司泰国工业基地已经投产，海外营销团队与渠道正在逐步完善过程中，有助于公司进一步做强东南亚市场、加速全球市场拓展和国际化战略布局。公司希望收购新加坡捷流公司，有效融合捷流公司出色的系统集成设计能力与公司强大的产品制造与市场营销实力，做优做强建筑排水排污市场，进一步打开未来排水市场尤其是国内高端住宅项目和大型公建市场发展空间；同时进一步完善公司集成系统设计与服务能力，提升核心竞争力，加快国际化战略布局。
问：目前公司原材料库存情况?
答：一般情况下公司原材料备库1-2个月，目前由于原材料价格较高，公司原材料备库在1个月左右。
问：请问公司在原油价格大幅上涨的情况下如何保持毛利的基本稳定?
答：公司主要原材料属于石化下游产品，其价格一般会受原油价格、产能供给以及市场需求等因素的影响，与原油价格的波动并不完全一致，且波幅相对较小。今年面对原材料价格上涨，公司一方面对产品进行提价，另一方面持续内部挖潜，通过技改降本降耗，促使公司毛利保持较好的稳定性。
问：请问公司未来是否还有其他收购兼并计划?
答：并购是推动公司发展的重要路径之一，未来公司会持续推进资本运营和实业经营相结合的战略，广泛寻找协同性相对比较高的标的，来促进现有产业快速健康发展。
问：目前在房地产下行压力下,公司如何看待地产业务的风险?
答：公司业务与房地产直接相关是建筑工程业务，该业务占公司总收入的比重不高，15%左右，目前该业务总体运营非常良性。一方面公司遵循“稳中求进，风险控制第一”的原则，优选客户和项目；另一方面，公司工程业务主要采取经销模式，有助于现金流和风险管控，总体风险不大；此外，公司一贯执行严格的货款回笼制度，收现情况良好。
问：请问公司防水,净水业务的拓展情况?
答：今年公司加大了防水、净水业务的市场拓展力度。防水业务通过“产品+服务”的模式在全国范围内推广，得到了市场的广泛认可；净水业务的产品系列已经比较完备，业务模式正在逐步完善，目前销售情况较好。
问：请问公司第三季度零售业务增速较快的原因?
答：我们认为，第三季度零售业务增速较快的原因主要是公司各职能及业务线执行既定的战略思路比较到位，市占率提升和同心圆产品配套拓展等方面均取得一定成效。
问：请问公司零售端渠道的变化情况?
答：目前公司零售端销售通道依旧为家装公司、水电工工长、业主三条通道。不过其占比在持续变化，一二线城市家装公司的占比提升较快，其他区域还是以水电工工长以及业主自购为主。
伟星新材主营业务：零售家装、市政工程、房产工程
伟星新材2021三季报显示，公司主营收入40.26亿元，同比上升25.02%；归母净利润7.73亿元，同比上升5.27%；扣非净利润7.44亿元，同比上升5.65%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入16.4亿元，同比上升15.8%；单季度归母净利润3.59亿元，同比下降4.85%；单季度扣非净利润3.51亿元，同比下降3.67%；负债率22.2%，投资收益-3190.78万元，财务费用-3850.62万元，毛利率41.31%。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为25.5；近3个月融资净流入981.1万，融资余额增加；融券净流出1.33万，融券余额减少。估值分析工具显示，伟星新材（002372）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。