目前，全球半导体供应链正处于大变革的阶段，一方面在各国加大政策补贴的背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业有望从中受益；另一方面在施加外部限制的背景下，供应链安全受到重点关注，本土设备、材料、零部件供应商能够承接更多本土需求，并获得份额的持续提升。
事实上，中国大陆拥有全球最广泛的电子制造、终端品牌和市场需求优势。在国产替代的浪潮下，国产半导体设备企业有望迎来最佳发展良机。而在行业快速发展的过程中，龙头企业无疑将更为受益。
营收延续高增长，盈利水平大幅提升
作为半导体设备的龙头企业，北方华创近期发布了2022年中报预告，预计营收为50.52亿元-57.73亿元，同比增长40%-60%；归母净利润7.14亿元-8.07亿元，同比增长130%-160%；扣非归母净利润5.96亿元-6.86亿元，同比增长165%-205%。可以说，业绩非常亮眼。
经过测算可知，该公司第二季度营收预计在29.16亿元-36.38亿元，同比增长33%-66%；二季度归母净利润预计在5.07亿元-6.00亿元，同比增长114%-153%，扣非归母净利润预计在4.41亿元-5.31亿元，同比增长129%-175%。
受益于半导体设备需求强劲，国产替代快速推进，公司第二季度的营收情况延续了高成长的态势。从数据来看，公司第二季度归母净利润增长大幅超出预期。此外，净利率预计为16.51%-17.4%，利润率同比及环比也有较大提高，这应归功于公司规模效应的不断提高。
可以预见的是，公司集成电路设备及电子元器件等业务都将保持高增长。
据了解，在集成电路设备业务方面，国内下游资本开支进入高峰期，市场规模增速收窄，但在中美贸易摩擦的大背景下半导体设备国产化率不断提升。而北方华创的设备在下游晶圆厂从覆盖率及渗透率两方面持续突破，产品矩阵不断完善，这为未来发展打下了良好的基础。
在电子元器件业务方面，受下游高精尖应用需求的拉动，有望延续增长态势。受MiniLED需求拉动，LED行业产能建设出现复苏，带动公司LED设备出货量增加。新能源汽车、新能源光伏及消费电子等对SiC和GaN器件需求快速增长，国内第三代半导体产线投资升温，公司第三代半导体设备业务增长较快。
除此之外，公司的在手订单量充沛。2022年1-2月公司新增订单超过30亿元，同比增速超60%。截至2022年一季度末，公司存货和合同负债分别为97.1亿元和50.9亿元，分别同比增长63.5%和13.3%，足以说明在手订单充足，这也为公司业绩的持续高增打下基础。
安信证券表示，展望未来，公司有望在半导体设备国产替代需求的带动下，业绩持续高增长。
扩充产能恰迎本土晶圆扩产大周期
北方华创在稳固现有产能的情况下，继续募资扩充产能，恰好赶上了本土晶圆扩产的大周期。
近期，华虹半导体协大基金二期等完成华虹无锡增资；广州粤芯宣布完成 45 亿元人民币战略融资，用于二期 90-44nm 制程产线建设；中芯集成科创板 IPO 申请获受理，拟募资125亿元人民币投建MEMS和功率器件芯片制造及封装测试生产基地技术改造项目、二期晶圆制造项目；晶合集成科创板IPO注册获批，拟募资 95 亿元人民币用于工艺研发及收购厂房等，中芯国际、长江存储、合肥长鑫等本土晶圆厂进入产能密集建设期。
在扩充产能的跑道上，北方华创也没有掉队。2021年10月，公司非公开募集85 亿资金，以推进“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”和“高端半导体装备研发项目”关键核心设备开发，并在本土晶圆扩产大周期中受益。
根据采招网公开招标信息显示，2022年1-5月统计范围内的晶圆厂共计完成设备招标604台，其中国产设备中标198台，同比增长87%。北方华创以薄膜、刻蚀、炉管、湿法、后道封装等多种产品线合计中标61台，位居诸多国内厂商之首。
国金证券认为，北方华创下半年相关产线或能取得进一步突破，并带来半导体设备板块较大的推动作用。
设备产品线齐全，充分享受国产替代红利
作为国内产品线最全的半导体设备龙头，北方华创在多产品线不断寻求新的突破。公司的产品体系日渐完善，集成电路装备面向逻辑、存储、功率、先进封装等多领域拓展。刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新品进入国内主流产线。
具体来看，逻辑领域主流芯片产线批量采购公司设备；存储领域多种新型工艺设备进入产线验证；先进封装领域实现多产品系列布局，与国内主要封装厂均建立了合作关系，功率器件领域与国内主流厂商开展深度合作，成为业内主流厂商重要设备供应商。行业龙头地位稳固，成长空间快速打开。
而在泛半导体领域，公司新能源光伏、半导体照明、第三代半导体设备持续进行产品迭代更新，光伏TOPCon关键工艺设备批量供应市场，Mini/MicroLED工艺设备进入主流产线，第三代半导体设备实现批量销售，形成跨领域的设备平台。
不得不说的是，新产品的顺利推进，得益于公司对于研发的积极投入。北方华创2021年的研发费用为12.97亿元，同比增长94%，占营收的13%；研发人员数量增长44%。同时，公司2022年第一季度的研发费用也同比增长112%，表明公司在新产品研发的投入上越发积极，努力构建技术壁垒。去年获得存储领域多种新工艺设备的验证机会，在半导体产业旺盛需求的环境下，有望加速验证向收入的转化。
总体来看，作为国内半导体设备的领军者，北方华创有望持续受益于半导体国产化的进程，随着新增产能的陆续释放，新品的不断推出，国产替代成长逻辑的长期存在，公司未来的成长潜力巨大，业绩高增亦可延续。