《大行》瑞银首予顺丰控股(06936.HK)H股「买入」评级 目标价43.97元

　　瑞银发表报告指出，以2023年收入计算，顺丰控股(06936.HK)是亚洲最大及全球第四大的综合物流服务提供商。根据Frost & Sullivan数据，亚洲是最大且增长最快的物流市场，2023年占全球物流开支的45.5%，2023至2028年的物流开支年均复合增长率料达5.5%。

　　该行认为，顺丰作为全球四大综合物流服务提供商中唯一的亚洲公司，可能更能受惠于亚洲增长趋势，包括其较其他亚洲同行有更为广泛的全球网络；直接控制整个交付过程，确保服务质量；满足客户物流需求的综合能力；平台中立性，公正地服务广大客户群。

　　该行预期顺丰2023至2026年净利润年均复合增长率为20%，主要受惠于毛利改善及收入增长稳健；对其总收入的年均复合增长率预测为11%；净利润率预期年均增长20至30点子。该行首予顺丰H股「买入」评级，目标价43.97元。