来源 :观点地产网2022-12-02
12月1日，穆迪确认了顺丰控股股份有限公司（S.F. Holding Co., Ltd.，简称“顺丰控股”）的“A3”发行人评级，以及由SF Holding Investment Limited和SF Holding Investment 2021 Limited发行的债券“A3”有支持高级无抵押评级，该等债券由顺丰控股提供担保。
与此同时，穆迪将展望从负面调整为稳定。
“A3”评级反映出顺丰控股：在中国迅速增长的快递市场的领先地位；成本结构具有灵活性的自有业务模式；可创造收入机会的综合扩展服务能力。然而，顺丰控股的评级受到下列因素相关风险的制约：中国较为分散的快递市场竞争激烈；公司扩大业务和维持市场领先地位所需的庞大资本。
据观点新媒体了解，顺丰控股的杠杆率在过去两年中大幅上升，这是由于收购扩大了其合同物流和国际业务。2021年完成对嘉里物流的收购后，其杠杆率增至3.4倍。截至2022年6月，其杠杆率改善至2.4倍。穆迪认为，未来12至18个月，顺丰控股的财务杠杆率将保持在2.0倍至2.5倍左右。
穆迪预计，未来12个月，顺丰控股的收入将增长20%-25%，其盈利能力(以运营利润率衡量)将稳定在3.5%左右。尽管其传统快递服务的收入增长有所放缓，但国际快递服务和供应链业务等新业务的收入导致其截至2022年9月30日的12个月收入增长了50%。
截至2022年6月30日，公司持有现金及类现金资源共计488亿人民币，加上预计300亿至350亿元人民币的年度运营现金流，该公司的内部现金流足以覆盖其披露的短期债务（275亿人民币）、资本支出和投资需求。
环境、社会和治理(ESG)因素对顺丰控股的评级有中等负面影响。该公司的环境风险为负面，社会风险为中等负面，反映了其业务性质（主要为快递和合同物流），以及其全资拥有的物流网络中的关键服务差异化因素。