近日,国家邮政局根据国务院《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》的有关要求,修订发布了一系列疫情防控工作指南,强调对于已经关停的邮政快递基础设施,满足解封条件的要尽快有序解封,各邮件快件处理中心也要避免对外来货车“一封了之”的做法。在疫情防控新形势下,宏观经济复苏预期增强,物流多元需求有望加速释放,这有助于综合物流服务提供商加快打开业务增量。
在快递物流行业,顺丰控股(002352)率先走向多元化布局,基于成熟高效的快递网络,通过“内部培育+外部并购”,围绕物流生态圈,横向拓展新业务、整合优秀行业伙伴,逐步打造成为服务覆盖时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、国际快递、国际货运及代理、供应链业务的综合物流服务商。
值得一提的是,在多元业务布局驱动下,2021年,顺丰控股营收首次突破2000亿。今年前三季度,顺丰控股实现营业收入1991.47亿元,同比增长46.58%;归母净利润44.72亿元,同比增长148.77%,实现营收净利双增长。
多个细分赛道经营效益提升,盈利新增长点不断培育
据悉,顺丰控股第三季度营业收入达到691亿元,同比增长45%,业务量近28亿票,同比增长8.91%,增速实现回升。顺丰控股优化业务结构和每项业务的定价结构,并通过不断提高服务质量与差异化产品竞争力,实现健康收入增长。
在细分赛道上,顺丰核心产品高端快递业务在社零、疫情、淡季压制下仍然保持稳健,电商件新产品退货件保持较快增长有关。受益于电商平台去中心化逻辑不断兑现,电商退货件等新产品持续释放业务增长和毛利贡献。
近期,上海市邮政管理局印发《上海市邮政快递行业防疫消杀补贴政策工作指引》,明确了行业防疫消杀补贴资金来源、补贴范围、补贴标准和具体联系人。行业政策的持续加码,有力支持了更多物流网点业务开展,推动整个行业供应端的稳健运营。
兴业证券指出,顺丰控股与线下零售更加密切的快运、冷链、同城等业务疫情影响减弱、竞争格局改善,预计后续有望进一步恢复。今年双11期间,顺丰同城实现了若干细分品类的单量倍增,配送总单量超过1.2亿单。值得注意的是,公司上半年快运实现扭亏为盈,同城大幅减亏,说明公司业务布局增长逻辑得到了持续兑现,多元业务步入从规模到质量的发展新阶段。
鄂州机场货运功能逐步开启,中长期护城河持续拓宽
11月1日上午,腹舱装载222公斤南航快件货物的南方航空(600029)CZ8908航班,从鄂州花湖机场起飞,自此,该机场正式开启客机腹舱带货功能。据介绍,全货机载货、客机腹舱载货是航空货运的两种载货方式,随着客机腹舱带货新的突破,鄂州花湖机场即将实现货运功能,该机场货运枢纽的地位将日益凸显。在中期方面,鄂州机场2025年目标亚洲第一,轴辐式网络将赋能产品与提质收入。
顺丰控股依托全国最大全货机机队,持续提高货物航运资源壁垒。截至目前,顺丰航空第75架全货机(B767-300)正式投入运营,这也是顺丰航空今年投运的第7架新运力。结合顺丰控股的国际和全国的航线网络覆盖以及稳定的航空物流服务,将带来更多的业务增量。
顺丰控股是具有资源壁垒和品牌壁垒的综合物流领先企业,鄂州花湖机场物流中心赋能时效件增长新动能,时效优势进一步扩大。东莞证券表示,鄂州花湖机场已投入运营,时效快递规模经济效益有望进一步扩大。长期来看公司业绩筑底完成,结构调整带动业绩修复,航空货运打开长期增长大门。
降本增效持续挖潜空间,资源优化配置提升基本面韧性
尤为关键的是,伴随业务量回升,公司前期成本优化效果正在显现,随着公司继续推进多网融通和营运模式优化,网点、中转场、干支线运输资源整合与跨业务板块的资源协同能力仍有空间。
业内人士指出,顺丰控股近年来大力推进多网融通,未来降本作用将会逐年逐季释放,公司成本管控能力的提升将进一步增强价格策略的灵活性,进而反哺业务增长。
除此以外,顺丰控股今年以来经营性现金流改善明显,前三季度资本开支同比下降34亿元,资产负债率同比下降8pct,公司基本面更为稳健。
华安证券也指出,通过事前规划预测,事中动态监控和事后复盘沉淀等管理手段,提高资源投放效率、提高过程管理精度和增加有效的能力沉淀,推动公司进入决策质量不断提升的正向循环。管理提升在不断夯实公司的综合能力,当业务发展环境边际改善时,公司有望迎来更大的收入和业绩改善弹性。