潮宏基二次递表港交所冲击“A+H”双上市：业绩波动较大，品牌差异化与渠道优势突出
据新浪财经报道，2026年4月2日，来自广东汕头的时尚珠宝龙头——广东潮宏基实业股份有限公司（简称“潮宏基”）再度向港交所递交招股书，拟登陆香港主板，开启A+H双资本平台布局。这是继2025年9月12日首次递表失效后的第二次尝试，显示出公司拓展境外资本市场、推进全球化战略的决心。
作为A股首家时尚珠宝上市公司，潮宏基凭借“东方美学+非遗”的差异化定位稳居国内时尚珠宝市场榜首，但业绩波动、业务结构单一以及海外拓展仍处于起步阶段，这场二次冲刺既是机遇，也是对公司核心竞争力的考验。截至2026年4月3日收盘，潮宏基A股股价报10.4元/股，总市值92.41亿元，为港股上市提供了坚实基础。
潮宏基成立于1996年，以多品牌运营为核心，旗舰品牌“CHJ潮宏基”奠定基石，业务涵盖珠宝与手袋，精准锁定中高端消费人群。凭借清晰的品牌定位和持续创新，根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收益计算，公司在国内时尚珠宝市场排名第一，市占率1.4%；在整体珠宝市场和经典黄金珠宝市场分别位列第9和第8，市占率0.8%和0.6%，牢牢占据行业头部。
支撑潮宏基这一地位的，是公司独特的“商业+非遗”发展模式，这也构成了区别于同行的核心护城河。创始人廖创宾出生于1972年汕头潮阳，1989年高二辍学后跟随父亲廖木枝进入黄金首饰批发零售行业，初期以“黄金掮客”身份赚取差价。1993年港资台资企业涌入，传统模式难以为继，他敏锐转向品牌化，1996年创立潮宏基，从代工转向自有品牌，主打附加值更高的K金和镶嵌产品，确立“创意时尚珠宝”的差异化路线。
2007年起，廖创宾开始抢救濒临失传的花丝工艺，斥巨资兴建潮宏基臻宝博物馆，馆藏3000余件珍品，其中耗时四年、由十多位老工艺师傅打造的“花丝风雨桥”成为非遗商业化的经典案例。这种将非遗技艺与现代设计结合的打法，让花丝糖果、花丝如意、故宫联名等系列产品精准契合年轻一代对东方美学的追求，屡屡成为爆款。同时，公司还推出Soufflé、臻ZHEN、C?vol等新品牌探索多元化，而手袋品牌FION则处于战略重整阶段，仍在寻找清晰定位。
财务表现上，近三年营收保持稳步增长。
2023年至2025年，潮宏基营收从58.36亿元增至92.38亿元，累计增幅58.3%；毛利同步从14.74亿元升至19.69亿元。
珠宝业务仍是绝对核心，2025年贡献了潮宏基89.7亿元收入，占总营收97.2%，成为增长主引擎；手袋业务仅2.21亿元，占比2.4%，且同比有所下滑。
盈利端则呈现波动回暖：2023年潮宏基净利润3.3亿元，2024年降至1.69亿元（降幅48.8%），2025年强势反弹至4.72亿元，实现翻倍增长；经调整净利分别为3.42亿元、1.83亿元和5.14亿元，经调整净利率从5.9%降至2.8%后回升至5.6%，盈利稳定性仍有提升空间。截至2025年底，公司持有现金及现金等价物5.37亿元，资产负债结构相对稳健，但经营活动现金流净额转为-7142万元，资金周转压力开始显现。
渠道方面，潮宏基采用“自营+加盟”双轮驱动，截至2025年底加盟门店1486家、自营184家、手袋店195家，加盟模式成为规模扩张的主要支撑。在全球化布局上，公司2024年迈出第一步，在马来西亚开设首家海外自营店，随后进入泰国；2025年加速拓展至柬埔寨、新加坡，全年新增9家门店，海外门店总数达11家，进度与表现均超预期。2026年2月又在吉隆坡新增一家直营店，并计划进军日本、澳洲市场，通过本地化产品（如泰国“四面佛”主题系列）提升非华裔客群占比。
股权结构相对集中，截至2025年9月5日，廖木枝、林军平、廖创宾作为一致行动人合计持股约31.67%，为单一最大股东集团，其中廖创宾直接持股3.04%。家族色彩较为鲜明，核心管理团队稳定性强，平均行业经验丰富，但管理层薪酬与业绩匹配度仍需市场进一步观察。
尽管拥有品牌、非遗和渠道等多重优势，潮宏基在二次冲击港股的过程中仍面临不小挑战。
中国黄金珠宝行业规模持续扩大，2020-2024年复合年增长率12.7%，但集中度低，前五大企业市占率仅31.8%，周大福、老凤祥等传统龙头在规模和渠道上优势明显，新兴国潮品牌则加剧中端竞争。
同时，行业正从保值投资转向悦己消费，年轻群体审美变化快，IP联名产品存在审美疲劳风险，对产品创新提出更高要求。公司自身业务结构单一，珠宝占比超97%，手袋业务承压且定位模糊，新品牌尚处于培育期；海外拓展虽起步良好，但文化差异和本地化运营仍是考验；2025年现金流由正转负，若无法改善，将影响持续经营能力；首次递表失效的具体原因也为此次二次递表增添了一层不确定性。
总体而言，潮宏基作为中国时尚珠宝行业的龙头，凭借东方美学与非遗工艺的差异化定位、完善的渠道网络和稳健的财务基础，核心竞争力突出。此次二次递表港股，旨在拓宽融资渠道、提升国际品牌形象并加速全球化布局，若能顺利登陆，将成为发展历程的重要里程碑，也有望为珠宝行业非遗商业化提供新范本。
对于投资者来说，关键要关注三大核心看点与风险：一是非遗工艺的持续商业化能力，能否不断推出契合市场的新爆款巩固品牌壁垒；二是海外拓展的执行力，能否突破本地化瓶颈实现规模化增长；三是业务结构优化与盈利稳定性，能否通过新品牌培育和手袋重整降低对珠宝单一依赖，改善现金流。在消费升级与国潮红利持续的背景下，潮宏基若能有效化解短板、抓住行业机遇，此次A+H布局有望实现突破；反之，其双资本平台的梦想仍将面临不确定性。