来源 :证券时报网2023-03-24
3月24日晚间，格林美(002340)发布公告，近日与韩国SK On、ECOPRO签订谅解备忘录，三方确认了合资在韩国投建一家二次动力电池用新一代超高镍多元前驱体（PCAM）制造工厂的初步意向。
为落地实施前述备忘录，格林美下属子公司GEM韩国将牵头联合SK On、ECOPRO 等上下游企业，以合资方式在韩国新万金国家产业园区内投资PCAM制造工厂及相关配套项目，2023年-2026年累计投资额为1.21万亿韩元（约合人民币64亿元），项目建成后将形成4.3万吨新一代超高镍多元前驱体及配套镍钴锰原料体系产能，后续将根据市场需求将产能扩充至不少于10万吨。
据悉，前述投资是格林美为了满足美国《通货膨胀削减法》及欧盟CAMA 关键原料法案对电池材料进入本地市场的限制条件，助力公司产品导入美国及欧洲市场，实现2026年前驱体销量50万吨的远景目标。
2022年8月16日，美国《通货膨胀削减法案》正式生效。根据《法案》，消费者购买每台新的电动汽车可获得高达7500美元的税收抵免，但对电池材料有的产地提出要求，其中电池中关键矿物40%的价值量由美国或与美国签订自由贸易协定（下称“FTA”）的国家提取或加工，可获得3750美元的抵免；电池组件由美国或与美国签订FTA的国家制造或组装的价值量大于50%，可获得3750美元的抵免。韩国便是与美国签订FTA的国家之一，且聚集了三星SDI、SK On等头部电池厂，成为格林美重点布局的区域之一。
公告显示，本次与格林美签订备忘录的两家公司均为韩国头部锂电企业。其中SK On是韩国SK集团旗下子公司，在欧洲、美国、中国等地设有生产高能量密度电动汽车电池的工厂，2022年动力电池装机量为27.8GWh，全球市占率为5.4%，位列第五；ECOPRO为全球核心高镍三元正极材料生产商，此次与格林美达成备忘录的是其下属前驱体公司。
按照约定，格林美下属子公司GEM韩国在合资公司的持股比例为49%或以下，SK On、ECOPRO均占25.5%及以上。合资公司后续将运营PCAM制造工厂，最低产能为4.3万吨/年，产成品将由SK On和ECOPRO 指定的正极材料公司作为买方。
事实上，在本次备忘录签署之前，格林美已在韩国布局颇深，除打入当地龙头企业供应链外，还以股权绑定形式与SK On、ECOPRO等多家本土企业成立了合资公司。目前，格林美核心产品电池材料与原料已批量供应三星SDI、ECOPRO电池厂，与ECOPRO达成了相关高镍前驱体中长期供应协议，并参股了ECOPRO在浦项市的动力电池回收与前驱体项目。2022年9月，公司与ECOPRO、韩国浦项市政府达成谅解备忘录，约定与ECOPRO合作成立二次电池材料项目合资公司，在浦项市建设关键镍钴锰原料与前驱体材料项目。
除韩国外，印尼亦是格林美的投资重地。2022年11月，格林美与SK On、ECOPRO签署谅解备忘录，拟合资在印度尼西亚苏拉威西岛莫罗瓦利建造一座HPAL工厂生产MHP，年产3万金吨镍。另外，格林美与青山控股、宁德时代下属公司等合资投建的印尼青美邦镍资源项目一期3万吨金属镍/年项目已于2022年下半年建成，预计 2023年一季度产出5000吨金属镍的MHP，2023年全年产出2.5万吨；二期4.3万吨金属镍/年项目力争于2023年底正式开通。
2022年，格林美动力电池用三元前驱体出货量超14万吨，2023年三元前驱体销售目标为20万吨以上。截至2022年年底，三元前驱体产能在25万-28万吨，规划在2026年将达50万吨。值得一提的是，公司在高镍及超高镍三元前驱体领域积累颇深，正全面转向8系及8系以上高镍产品的升级，并以9系超高镍为主导，主流供应三星SDI、宁德时代供应链、ECOPRO、厦钨新能源等客户。
业绩方面，受益于下游需求的增长，格林美2022年预计实现净利润12亿元-14.77亿元，同比增长30%-60%。