2025年，深圳市英威腾电气股份有限公司（以下简称“英威腾”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与面临的挑战。报告期内，公司在营收、利润及现金流等关键指标上呈现出不同程度的变化，值得投资者密切关注。
营收与利润：增长态势分化，盈利能力承压
1营业收入：小幅下滑，业务板块冷热不均
2024年，英威腾实现营业收入43.22亿元，较上年同期的45.90亿元减少5.84%。从业务板块来看，工业自动化业务实现收入26.73亿元，同比增长5.15%，成为为数不多实现增长的板块。这得益于公司在该领域深挖下游行业结构性增长机会，加强行业运营与大客户拓展，如在钢铁、矿山等项目市场以及机床、流体机械等OEM市场均取得良好成效。然而，网络能源业务收入7.92亿元，同比下降4.09%；新能源汽车业务收入5.85亿元，同比下降16.59%；光伏储能业务收入2.22亿元，同比下降27.03%。后三者业务下滑，反映出市场竞争的激烈以及行业环境的变化对公司相关业务的冲击。
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| 业务板块 |
2024年营收（亿元） |
2023年营收（亿元） |
变动幅度 |
| 工业自动化 |
26.73 |
25.42 |
5.15% |
| 网络能源 |
7.92 |
8.25 |
-4.09% |
| 新能源汽车 |
5.85 |
6.70 |
-16.59% |
| 光伏储能 |
2.22 |
3.00 |
-27.03% |
2净利润：显著下降，盈利水平面临挑战
归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，较上年同期的3.71亿元减少22.81%。扣除非经常性损益的净利润为2.60亿元，同比下降16.82%。净利润的下滑，一方面源于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制难度以及市场竞争导致的产品价格下行等因素也对利润空间造成挤压。如新能源汽车业务不仅营收下降，部分客户应收款项减值增加，导致业务亏损有所增加。
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| 指标 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 归属于上市公司股东的净利润 |
2.87 |
3.71 |
-22.81% |
| 扣除非经常性损益的净利润 |
2.60 |
3.12 |
-16.82% |
3基本每股收益与扣非每股收益：同步下降
基本每股收益为0.3602元/股，较上年的0.4679元/股下降23.02%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.3266元/股，同比下降幅度也较为明显。这两组数据的下降，直观反映了公司盈利能力的减弱，对投资者的回报预期产生一定影响。
费用分析：研发投入增加，部分费用有调整
1费用总体情况：结构有变化，研发投入持续加大
2024年公司总费用中，销售费用3.83亿元，同比增长4.83%；管理费用2.26亿元，同比下降7.17%；财务费用0.39亿元，同比下降21.75%；研发费用4.66亿元，同比增长8.98%。整体费用结构的变化，反映了公司在不同业务环节的资源配置调整。
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| 费用项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 销售费用 |
3.83 |
3.65 |
4.83% |
| 管理费用 |
2.26 |
2.43 |
-7.17% |
| 财务费用 |
0.39 |
0.50 |
-21.75% |
| 研发费用 |
4.66 |
4.28 |
8.98% |
2销售费用：人工与差旅推动增长
销售费用的增长主要系人工费用及差旅费增加所致。人工费用达到2.56亿元，较上年的2.34亿元有所上升，表明公司在市场拓展和销售团队建设方面持续投入。这或许是为了应对竞争，加强市场推广力度，但也需要关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动营收增长。
3管理费用：股票期权与人工费用调整
管理费用下降，主要是股票期权费用摊销及人工费用减少。其中股票期权费用在2024年无发生额，而2023年为1.19亿元，人工费用也有所降低。这一变化可能与公司的激励政策调整以及人员结构优化有关。
4财务费用：汇兑与利息收入影响
财务费用的降低得益于本年汇兑收益及利息收入增加。利息收入从2023年的1.05亿元增加到2024年的1.12亿元，一定程度上缓解了公司的财务成本压力，反映出公司在资金管理方面取得一定成效。
5研发费用：持续投入，支撑技术创新
研发费用的增加，主要源于研发人工费用及差旅费增加。2024年研发人员数量达到1278人，较上年增长3.90%，研发投入金额为4.39亿元，占营业收入比例为10.16%，显示公司对技术创新的重视，通过持续投入研发，为公司未来发展奠定技术基础，如多个研发项目取得进展，有望提升产品竞争力。
现金流：经营与筹资现金流减少，投资现金流有波动
1经营活动现金流：净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为4.15亿元，较上年同期的6.08亿元减少31.77%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加。销售回款的减少，可能暗示市场销售环境的变化或公司信用政策的调整；而职工薪酬支出的增加，与公司业务发展及人员扩充相关，但也需关注是否与营收增长相匹配。
2投资活动现金流：净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为-0.96亿元，上年同期为-4.44亿元。本期投资活动现金流量净额增加3.48亿元，增长78.38%，主要系上期投资的理财产品本期到期收回本息所致。这表明公司在投资策略上有所调整，通过合理安排理财产品到期时间，优化了投资活动现金流。
3筹资活动现金流：净额大幅减少
筹资活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，较上年同期的1.04亿元减少3.15亿元，下降302.93%，主要系上年同期驱动公司少数股东增资而报告期无此情况。筹资活动现金流的大幅减少，可能影响公司的资金筹集能力和扩张计划，公司需关注后续筹资渠道的拓展与优化。
风险提示：多方面风险并存，需谨慎应对
1宏观经济及政策风险
全球经济波动、地缘政治及贸易摩擦等因素，可能影响公司下游客户市场需求，加剧竞争。公司虽有多业务板块，但仍需加强核心业务竞争力，灵活调整管理策略，以应对宏观经济不确定性。
2核心技术与人才不足风险
所处行业技术创新快，若公司核心技术储备不足或人才流失，可能降低竞争力。公司需持续加大研发投入，完善人才激励机制，确保技术与人才优势。
3供应链风险
原材料价格、供应形势及物流运输等因素，可能影响公司生产成本与供应稳定性。公司应建立健全供应链管理体系，加强供应商合作与风险预警，提升供应链韧性。
4新能源汽车及光储业务拓展风险
新能源汽车和光伏储能行业竞争激烈，公司相关业务竞争力较弱，在技术、品牌和成本方面存在不足。若市场竞争加剧，可能影响经营质量与盈利水平，公司需加快技术创新与成本控制，提升业务竞争力。
高管薪酬：整体支出稳定，激励与业绩关联待察
董事长黄申力报告期内从公司获得的税前报酬总额为207.42万元，总裁田华臣为197.42万元，副总裁杨林为149.78万元，财务总监由田华臣兼任，其薪酬包含在上述金额内。整体来看，公司高管薪酬水平相对稳定，然而结合公司业绩下滑的情况，后续需关注薪酬激励与公司业绩提升之间的关联与效果。
2024年英威腾在复杂的市场环境中面临诸多挑战，净利润与经营现金流的下滑需引起重视。公司在研发投入上的坚持，有望为未来发展提供动力，但同时需积极应对各类风险，优化业务布局与管理策略，以提升盈利能力与市场竞争力，为股东创造更好的回报。