皇氏集团终究还是玩翻车了。
3月31，"水牛奶第一股"皇氏集团发布公告称，公司于3月28日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。
这是皇氏集团继2024年12月底被广西证监局警示后，再次因信披问题受到监管部门调查。
一
皇氏集团自查显示，本次立案调查涉及的信息披露违规问题可能源于2019年的一项投资。
2019年11月11日，皇氏集团原子公司皇氏数智有限公司与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司签订了《合伙协议》和《补充协议》，共同设立泰安市东岳数智股权投资基金合伙企业。
然而，皇氏数智仅披露了《合伙协议》内容，直到2023年11月收到相关合同纠纷诉讼材料后，才对《补充协议》主要内容进行披露。
据了解，该《补充协议》约定皇氏数智需确保东岳财富在持有基金份额期间，每年能从基金取得投资本金6.5%的投资收益，如低于约定收益，皇氏数智承担差额补足义务。协议签订后，东岳财富向东岳数智出资3.1亿元。
然而，据皇氏集团此前公告，自2020年12月12日起，东岳数智未再依约向东岳财富支付投资收益，触发了皇氏数智的差额补足义务，在此期间，皇氏数智未能履行其差额补足义务，导致东岳财富的预期收益未能实现。
东岳财富认为皇氏数智违反了业绩承诺构成预期违约，因此，2023年11月，东岳财富提起诉讼，要求皇氏数智支付投资本金3.1亿元及差额补足款约5821.11万元，并要求皇氏集团承担连带清偿责任。
2024年11月，一审判决皇氏数智败诉，需向东岳财富支付上述款项，皇氏集团承担连带清偿责任。尽管皇氏集团已提起上诉，但基于审慎原则，公司在2024年报告期内计提预计负债1.26亿元。
受此影响，皇氏集团1月21日发布业绩预告，预计2024年归属母公司净利润亏损6.2亿元至6.8亿元，而上年同期为盈利6734.52万元；扣除非经常性损益后的净利润预计为亏损4.94亿元至5.54亿元，同比增亏约224%至264.47%。
如果上述业绩预告准确，这将是皇氏集团扣非净利润连续第五年亏损。皇氏集团在回复媒体采访时表示："2024年计提预计负债，主要是因为与东岳财富的诉讼纠纷。虽然不是终审判决，但基于审慎原则，公司对相关事宜进行了计提。"
值得注意的是，皇氏集团在2024年12月31日就已收到广西证监局针对公司及其董事长黄嘉棣等高管的警示函，警示内容包括对东岳财富项目补充协议相关信息披露不完整、不及时，以及2021年至2023年多份财务报告披露不准确等问题。
二
皇氏集团作为在深交所上市的“水牛奶第一股”，自2014年从“广西皇氏甲天下乳业股份有限公司”更名为“皇氏集团股份有限公司”以来，频繁跨界投资。其多元化扩张战略带来了巨大的财务压力和经营风险，导致公司业绩长期低迷。
2014年，在国内影视行业并购潮兴起背景下，皇氏集团斥资6.83亿元收购御嘉影视，并以7.8亿元收购盛世骄阳，正式进军影视文化产业。然而仅四年后，公司就对盛世骄阳计提1.91亿元商誉减值，并以7.31亿元出售其全部股权，导致1.29亿元的资产处置损失。
2019年11月，皇氏集团又宣布拟以子公司御嘉影视100%股权作价5.94亿元，参与设立泰安数智城市运营有限公司，进军线下文旅产业，御嘉影视随之被剥离出上市公司。
在投资失利的同时，皇氏集团于2023年3月将涉及东岳数智项目的皇氏数智100%股权以4732.18万元的价格转让给四川藏鑫置业有限公司。
此举引发深交所关注，要求皇氏集团说明对皇氏数智享有的约4.93亿元债权形成原因、对外财务资助不收利息的合理性，以及转让价格是否公允等问题。皇氏集团回应称，此举是为了"进一步聚焦主业"，并否认存在"抽屉协议"。
剥离皇氏数智子公司后，皇氏集团又将目光投向了光伏产业。2022年8月，公司及其持股45%的皇氏农光互补（广西）科技有限公司，分别与中国石油天然气股份有限公司西南油气田分公司、安徽省阜阳经济技术开发区管理委员会签署合作协议，布局光伏产业。
深交所曾就此质疑皇氏集团是否存在炒概念、蹭热点之嫌。对此，皇氏集团辩解称，进入光伏业务领域可降低牧场、工厂建设成本，解决部分自身用电成本，降低碳排放，不存在概念炒作、蹭热点的情形。
然而，光伏业务并未为皇氏集团带来预期收益。根据皇氏集团对深交所2023年年报问询函的回复，光伏行业受行业竞争加剧及产业链持续降价等影响，利润急剧压缩。同时，公司信息服务、信息工程业务毛利也出现明显下滑。
面对多重困境，皇氏集团表示将聚焦乳业主业，推动“百亿级乳企”及“奶水牛种源芯片”战略实施。然而，其能否成功实现这一目标仍面临诸多不确定性。