来源 :和讯网2022-02-16
2022-02-16国海证券股份有限公司李永磊,董伯骏对普利特(002324)进行研究并发布了研究报告《事件点评：重组新能源企业，切入锂离子电池行业》，本报告对普利特给出买入评级，当前股价为15.54元。
普利特(002324)
事件:
2022年2月14日，公司发布公告，公司拟以现金方式重组某新能源企业，并向其现金增资，用于标的公司的产能提升和业务发展；资金来源为上市公司自筹资金，包括自有资金、并购贷款等。标的公司是专业从事三元、磷酸铁锂的锂离子电池及其系统的研发、生产和销售的新能源企业，产品广泛应用于智能家电、电动工具、通信、储能等领域。公司拥有自主核心知识产权、丰富的新能源技术储备和持续的研发能力，在全球拥有较多知名客户。
投资要点：
重组新能源企业，切入锂离子电池行业
公司拟以现金方式重组某新能源企业，标的公司是专业从事三元、磷酸铁锂的锂离子电池及其系统的研发、生产和销售的新能源企业，产品广泛应用于智能家电、电动工具、通信、储能等领域。随着中国提出“碳达峰”、“碳中和”目标，美国发布《清洁能源革命和环境计划》，全球“双碳”目标已达成共识，全社会向清洁能源发展趋势日渐明朗。随着能源消费结构的深刻改变，新能源及储能市场将保持快速发展，市场和客户需求日益增长。上市公司在高端品牌汽车领域有着广泛的客户基础，且持续深化在新能源汽车、5G新材料等领域的市场拓展和产业布局。本次交易，有助于快速提升上市公司在新能源领域的产业布局，并通过增资进一步支持标的公司的产能提升，促进标的公司把握储能领域的产业机遇，推动上市公司和标的公司的产业协同，促进上市公司的高质量发展。
“汽车轻量化”带动改性塑料发展，5G引领LCP需求
在新能源汽车产业规模高速发展的背景下，“汽车轻量化”、“以塑代钢”等汽车行业趋势带动，叠加高性能环保汽车材料需求的增长和国产替代化进程的加速，我国改性材料行业仍存在较大的发展提升空间。公司改性材料产品主要应用于汽车材料行业，经过多年的技术积累和市场开拓，公司为国内外多家汽车制造商提供服务，包括宝马、奔驰、通用、福特、克莱斯勒、吉利、比亚迪(002594)、奇瑞等车企，已成为国内改性塑料行业领军企业之一。
随着《中国制造2025》、“互联网+”等国家战略的推进实施，5G通讯、物联网、人工智能、新能源汽车等新技术的全面普及应用，中高端电子材料产品转型升级有望增速推进，同时，叠加高端材料国产化进程的加速，电子新材料行业将迎来迅猛发展。公司目前拥有3800吨LCP树脂合成能力、1000吨细旦LCP纤维产线产能、3000吨改性LCP注塑材料产能、300万平方米的多规格LCP薄膜自动化生产线，是中国唯一一家同时拥有树脂合成、纤维纺丝、薄膜吹塑全产业链技术与规模化生产能力的LCP材料供应商。公司高度重视电子新材料行业的未来发展趋势，尤其是在5G万物互联通信技术的大背景下高端通信材料的发展机遇，普利特正在全方位构建LCP材料从上游树脂合成到LCP薄膜和纤维及下游FCCL、FPC、PCB应用的全产业链覆盖。
盈利预测和投资评级：预计公司2021/2022/2023年归母净利分别为0.23亿元、1.52亿元和2.05亿元，对应PE分别为686.99、102.10和76.06倍，首次覆盖并给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动，下游需求不及预期，贸易摩擦加剧的风险，LCP研发不及预期风险，重组实施及实施的具体进度不确定性的风险。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，普利特（002324）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)