近日，一则关于“浙江女首富何巧女房产将拍卖”的消息冲上微博热搜。
截至目前，这一话题的阅读次数已经高达2.1亿次。
谁曾想，昔日风光无限的何巧女，是以这样的方式再次进入公众视野。
01
房产将被拍卖
据阿里拍卖平台消息，北京市第三中级人民法院将于10月27日10时，公开拍卖何巧女名下位于北京市的一套房产。
这套房产位于北京市东城区建国门内大街甲11号18层3单元，是2012年建成的，为酒店式公寓。房屋建筑面积173.25平方米，评估价为1941万余元，起拍价1358万余元。
同日拍卖的还有何巧女丈夫唐凯名下的同一楼层的一套房产，房屋建筑面积229.85平方米，评估价为3238万余元，起拍价2267万余元。
据了解，这两处房产被拍卖涉及何巧女、唐凯与中信证券股份有限公司的民事案件执行案件。
根据中国执行信息公开网，此案涉及的执行标的金额约1.74亿元。也就是说，这两套房产即便按照评估价卖掉，距离1.74亿元仍有1个多亿元的缺口。
然而，房产拍卖的背后，是何巧女深陷债务危机的表现。
一方面，今年5月东方园林（002310.SZ）发布的一则减持公告显示，何巧女持有东方园林股份8.48亿股，累计质押股份8.47亿股，占其持有股份的99.804％。而且，这些股份还面临被平仓的风险。
东方园林称，由于何巧女未能履行协议约定的义务，中信证券、平安证券等质权人已采取了强制执行措施，未来将不排除进一步对何巧女及其一致行动人持有的部分公司股票进行强制平仓。
9月10日，东方园林发布公告称，何巧女因质押违约导致被动减持其持有的东方园林股份1072万股。
另一方面，根据中国执行信息公开网，目前何巧女被列为被执行人的案件有10起，执行标的总金额为22.16亿元。
“园林女皇”何巧女何以至此？
02
“10亿元发债失败”事件
东方园林创立于1992年，靠园林工程业务起家，后来在市政景观领域做得风生水起，相继拿下了北京T3航站楼、北京通州运河文化广场、北京奥林匹克公园景观大道等不少知名工程，何巧女也坐稳了行业老大的地位。
2009年11月27日，何巧女携东方园林在深圳A股上市，成为中国园林行业第一家上市公司。持股65.11%的何巧女夫妇以113亿元的身家，首次进入“2010福布斯中国富豪榜”，排名第54位。
此后的4年，东方园林保持着良好的发展态势。
直到2014年，东方园林业绩出现下滑，营业收入为46.8亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.48亿元，同比下降了5.91%和27.17%。
各种内外因素交织，让东方园林坚定了由传统市政园林景观业务向水生态治理转型的决心。转型需要时机和手段，而东方园林恰恰两者都具备了。
在2015年到2017年的3年里，东方园林凭借PPP跑马圈地，从2015年的345.83亿元增长到2017年的715.71亿元，被业界称为“PPP拿单王”，一时风头无两。
大量新签订单成为东方园林未来收入和利润的重要保障，而签单后最直观的收益便体现在股价的上扬。
除了股价，东方园林的业绩也是一路飙升，营业收入从2015年的53.81亿元增长到2017年的152.26亿元，归属于上市公司股东的净利润也从2015年的6.02亿元增长到2017年的21.78亿元，营业收入和净利润也是足足增长了2倍多。
可惜，好景不长。
2018年5月，东方园林拟面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），发行规模不超过10亿元，分为两个品种。
结果是，品种一最终发行规模仅5000万元，品种二无实际发行规模。
事后，东方园林也承认，当时过于乐观，面对资管新规落地和部分信用债券主体违约引发的大量债券取消和延期发行情况，未能及时调整发债时点和进度，在债券融资方面工作没做到位，希望市场理解。
然而，市场并没有给予理解。
从2018年5月17日发债失败到5月25日停牌，在6个交易日内，东方园林的股价从19.33元跌至15.03元，累计跌幅高达22.25%，东方园林市值蒸发超100亿元。
业内评论说，这是一起一级市场10亿发债，引发二级市场100亿市值缩水的“惨案”。
何巧女的前半生，该转型时潇洒转型，该乘PPP之势而上时也没有丝毫犹豫，如今债务缠身，不禁令人唏嘘。
03
国资不是“万能药”
那么，引入国有资本战略投资者就能高枕无忧吗？
以东方园林为例，2019年8月5日，东方园林发布公告称，何巧女及唐凯拟向北京市朝阳区国有资本经营管理中心全资子公司北京朝汇鑫企业管理有限公司（以下简称朝汇鑫）协议转让其持有的东方园林约1.34亿股股份，并将占总股本16.8%的4.51亿股股份对应的表决权，无条件、不可撤销地委托给朝汇鑫。
在此之前，何巧女及唐凯已经与北京市盈润汇民基金管理中心（有限合伙）（以下简称盈润汇民基金）签订了《股份转让协议》，出让共计约1.34亿股，占东方园林总股本的5%。而盈润汇民基金是北京市朝阳区国有资本经营管理中心通过旗下母基金北京市盈润基金管理中心（有限合伙）出资的基金主体。
本次权益变动完成后，何巧女持有东方园林股份数量为8.97亿股，占总股本33.39%，拥有表决权数量的股份为4.45亿股，占总股本16.59%；唐凯持有东方园林股份数量为1.54亿股，占总股本的5.74%，拥有表决权数量的股份为1.54亿股，占总股本5.74%；朝汇鑫及其一致行动人盈润汇民基金共持股约2.69亿股，占总股本10%，拥有表决权数量的股份约为7.2亿股，占总股本26.80%。
这样一来，北京市朝阳区国有资产监督管理委员会成为东方园林实际控制人。
不可否认的是，国有资本入主确实能带来一定的现金流和融资便利，也能带来一些新的业务，但这并不意味着马上就会让企业脱胎换骨。
根据东方园林发布的2020年年报显示，其营业收入87.26亿元，同比增长7.28%，但归属于上市公司股东的净利润亏损高达近5亿元。
10月15日，东方园林发布的前三季度业绩预告显示，预计亏损范围大概在5.3亿元到6.7亿元。
东方园林能否重回巅峰，尚需时间验证。但那个属于“园林女皇”何巧女的“江湖”，如今已是历史。