来源 :市界2021-10-18
在园林界叱咤风云的前浙江女富豪何巧女因”千万房产被拍卖“的消息冲上热搜。10月27日，法院将公开拍卖何巧女及丈夫在北京的两处房产，用于偿还何巧女被强制执行的欠款。两处房产起拍价共计3625万元，然而这对于巨额欠款2.5亿元来说，无疑是杯水车薪。
阿里拍卖网显示，即将被拍卖的何巧女房产位于位于北京市东城区建国门内大街甲11号18层3单元，起拍价1358万元。同日拍卖的何巧女丈夫唐凯的房产，起拍价2267万元。
自东方园林登陆资本市场以来，最高点公司市值曾高达612亿元，何巧女更是几度登上胡润富豪榜。然而截至2021年10月18日，东方园林的市值只有78.42亿元。现金流也十分紧张，据2021年半年报披露，经营活动产生的现金流为负1.1亿元。
何巧女与东方园林的故事要从1992年说起。1992年，东方园林艺术公司成立，凭借着聪敏的商业头脑和过硬的专业水平，何巧女跟随着时代的步伐乘风破浪，在短短十几年内将东方园林打造成了市值百亿的上市公司。东方园林也因此拥有了“园林第一股“的称号。在公司规模成熟后又趁热打铁，凭借着出色的品牌影响力一举拿下了北京奥运会、上海世博会以及广西园博会等重大项目。
回顾东方园林的困境源于其在PPP业务上的无序扩张，2013年多部委大力推广PPP业务（Public-Private Partnership）即引进政府和社会资本合作推行业务。
何巧女敏锐地洞察到PPP项目的商机，2015年开始便将东方园林的主营业务变更为通过PPP 模式开展的河道修复、水景观提升，危废处理等工作。同时优化产业结构，实现资源→产品→废弃物→再生资源构想，使东方园林成为国内最早参与PPP项目的企业之一。
2015年到2018年三年间，何巧女在PPP领域中标的项目高达113个，项目总金额达1693亿元。然而收益越大，风险越大。受地方财政政策以及信用环境等因素的影响，东方园林因无法及时回款而陷入了资金紧张的困境。
2017年东方园林有16个在建的PPP 项目，公司应确认收入为42.25亿，然而实际上只收回了24.86亿，比例尚不足60%。
为了缓解急剧膨胀的债务压力，公司做出了发债这一举措。然而计划中发行的10亿债券实际规模只有5千万，东方园林的燃眉之急并没有得到解决。
如果说东方园林的下坡路早在2017年已初现端倪，而2018年则雪上加霜，因债台高筑导致东方园林的现金流面临崩溃的境地。
何巧女开始疯狂融资，抵押、质押、民间高利贷，背上了200多亿的巨额债务。
为了自救，何巧女夫妇2018年12月将5%股权转让给北京市朝阳国资委，并于2019年8月再次转让5%股权，至此北京朝阳国资成为东方园林成为实控人。2019年10月28日，东方园林工商信息发生变更，创始人何巧女退出公司董事，不再担任其法人代表和董事长，但仍为公司第一大股东，持股33.4%，其丈夫唐凯持股5.7%。
2020年，何巧女陷入“质押门”，被强制执行2.5亿元。除此之外，2021年5月公司一则减持公告显示，何巧女持有东方园林8.48亿股，累计质押8.47亿股，占持有股票的99.80%。如果何巧女未履行偿债义务，中信证券、平安证券等质权人则采取强制执行措施，不排除将何巧女及其一致行动人的股票进行强制平仓，意味着何巧女的资产面临被“清零”的风险。
据公司10月15日披露的前三季度业绩预告，东方园林归属于上市公司股东的净利润亏损6.7亿-5.3亿元，上年同期亏损0.45亿元；其中第三季度亏损1.4亿-9.28万元，然而上年同期状态为盈利2.06亿元。
对此，东方园林解释称因公司在持续推进业务转型，生态业务重点推进的PPP项目处于收尾和结算期，对毛利产生了一定影响；循环经济业务规模效应尚未释放，因而收入和利润较上年同比下降。除此之外，报告期内计提资产减值准备金额的增加，也对公司利润造成了影响。
曾红极一时的“园林第一股”风光不再，截至2021年10月18日收盘，东方园林的市值较最高点蒸发了533.85亿元。