来源 :中食财经2022-08-29
近日，洋河股份披露半年度报告。报告显示，公司上半年，公司实现营业收入189.08亿元，同比增长21.65%；归属于上市公司股东的净利润68.93亿元，同比增长21.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润66.43亿元，同比增长28.54%。
值得关注的是，在营利双增的同时，洋河股份上半年经营活动现金流出现同比减少312.77%。公司解释称，主要原因系上年末预收经销商货款增加，以及本期受疫情影响，经营活动流入现金减少,以及本期支付的各项税费、支付给职工以及为职工支付的现金等增加，致使经营活动现金流出增加所致。
资本市场上，今日作为洋河股份半年报公告后的首个交易日，收盘价为165.28元/股，跌幅为5.25%。
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业绩提升来自哪里？
营收和利润实现双增长，洋河股份如何在国际形势严峻、国内经济下行压力下实现？
据了解，报告期内，洋河新版海之蓝焕新上市，梦之蓝手工班（大师）登场推动中高端酒品类的创收。数据上，22H1中高档（100元以上）/普通酒收入为162.00/23.18亿元，同比+29.1%/-10.9%，中高档（蓝色经典、苏酒、珍宝坊）占比提升5pct至87%。其中，Q2预计海之蓝增速40%（老版去库存配套政策多），领跑洋河增速。
营销层面，洋河股份在报告期内推动营销组织架构调整，实现营销机构全面下沉，开展“大干70天·夏日风暴”活动，从多频次、全方位与经销商面对面交流探讨到最大限度帮助、服务经销商应对疫情冲击。
股东方面，前十大股东除原始的几个股东外，易方达占据主要的位置。股东人数从年初的18万，降低到二季度末的11万，持股集中度继续增高。
值得一提的是，分季度来看，洋河股份二季度收入仅为59亿，增长17%，利润19亿，只增长了6%，一季度成为洋河股份重要增收期。
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从“躺赚”到竞争，洋河承压前行
疫情反复冲击下，不少消费者对白酒未来的发展产生质疑。从白酒现状来看，白酒行业销售总量趋于平稳，并呈现出集中化、品牌化、高端化等趋势。这不得不推动行业进一步向优势产区、优势企业及优势品牌集中，次高端及千元价位段亦成为竞争的“高热段”。
关于洋河未来的发展，业内人士分析道，“从整体来看，去年整年的销售收入为253亿，利润只有75亿，所以实际上半年在疫情影响下，也基本靠近去年的全年的业绩。随着中秋旺季的到来，大致在三季度末，销售额和利润都会超过去年全年。今年收入大概率能超过300亿，成为市场上第三家超过300亿收入的白酒公司。唯一的悬念是利润能否超过100亿利润。”
不得不提的是，高增长背后，洋河股份同样受成本增长的影响。半年报显示，洋河股份成本同去年同期增长9.53亿元，同比增长23.98%。同时，不同档次产品在毛利率上出现不同程度的下滑，其中，中高档/普通率同比-2.5/-1.1pct。
在洋河股份发布半年报同期，泸州老窖亦披露其H1业绩，上半年泸州老窖实现营业收入116.64亿元，同比增长25.19%；实现归属于上市公司股东的净利润55.32亿元，同比增长30.89%。
泸州老窖营利虽不及洋河股份，但从增速与利润率角度分析，拥有一定程度的优势。由此来看，“洋泸之争”似乎总在此消彼长中互相推动。
面对白酒行业“群狼环伺”，竞争白热化的当下，洋河股份可谓在承压中前行。