近几年来，“茅五洋”还是“茅五泸”一度成为公众热议的话题。然而“鹬蚌相争，渔翁得利”，这份争执却被山西汾酒给打破。
早在今年年初，山西汾酒市值就已超洋河股份。截至8月31日，山西汾酒以市值3386亿元的成绩，远超洋河股份2525亿元的市值，位列第三。
而随着洋河股份今年半年报的发布，或许能让其稍稍挺起胸膛。根据山西汾酒、泸州老窖发布的半年报来看，洋河股份的营收和净利已将两家拉开了不小的差距。
不过，论营收规模洋河股份虽占上风，但论成长性和盈利能力洋河股份却处于弱势。
回顾洋河股份的鼎盛时代，其仅在上市一年后营收就超越泸州老窖，荣登酒企行业第三，甚至还曾经一度把五粮液斩于马下，荣登老二宝座。而如今，洋河股份若想要回归往日荣光，任重而道远。
营收不及2019年水平，增速落后于竞争对手
中报显示，2021年上半年洋河股份实现营收155.43亿元，同比增加15.75%；净利润56.61亿元，同比增加4.82%。
尽管洋河上半年实现营收净利双升，但营收仍不及疫前水平，若对比2019年的数据，可发现其营收下跌超4亿元。
对比同行来看，数据显示，2021年上半年，泸州老窖实现营收、净利分别为93.17亿元，42.26亿元；山西汾酒实现营收、净利分别为121.19亿元，35.44亿元。显而易见，洋河股份的营收和净利已将两家拉开了不小的差距。但从增速上看，洋河股份却显示出实质性的掉队。
泸州老窖、山西汾酒的营收增速分别为22%、76%，净利分别为31%、118%。从整体业绩来看，山西汾酒增长势头碾压洋河股份。
攘外的同时，洋河股份也遭受着省内竞争对手的挑战。今年上半年，洋河股份在江苏省内、省外的营收同比分别增加仅为16.27%、17.54%。而省内竞争对手今世缘，省内市场、省外市场同比却分别增达31.34%、42.11%，可见今世缘也在不断“蚕食”着洋河股份江苏省大本营的份额。
实际上，洋河股份业绩放缓早有迹可循。财报显示，2018年至2020年，洋河股份的营收增速分别为26%、15%和10%，净利增速分别为30%、17%和13%，呈逐步走低的趋势。
从销售量上看，2021年上半年洋河股份的销售量为91342吨，同比增长29.96%。其中，普通酒19.18%的增速大于中高档酒16.48%的增速。显然，洋河的高端战略还需要进一步加强。
昔日酒企“黑马”，缘何如此？
如今，洋河股份为何陷入此“尴尬”的境地，这一切还需要追溯到其鼎盛时期。
2003年，当时还没未上市的洋河股份，凭借铺天盖地的营销让“蓝色经典”系列瞬间爆红。
在2009年，成功出圈的洋河股份顺利上市，次年营收就超越第三位的泸州老窖，荣登酒企行业第三，正式将白酒“茅五泸”的格局改写为“茅五洋”。随后，洋河股份更是展现出惊人的战斗力，在2012年，市值甚至一度超过五粮液，跃居老二的位置。
然而，好景不长。进入2013年，受“限制三公消费”、“塑化剂”危机以及“酒精门”的影响，白酒行业迎来寒冬。身处此赛道的洋河也难逃业绩的厄运，当年营收和净利同比分别大幅下降18.72%和17.28%。
也是在这一年,龙头贵州茅台、五粮液选择布局中低端酒类。与拥有悠久历史且知名度极高两家相比，洋河股份面临的压力可谓越加沉重，在2015年，随着次高端白酒竞争日益激烈、名酒纷纷进军高端酒，但洋河股份深度分销的模式却成为了其向上升级的最大掣肘。
在深度分销模式下，洋河股份的渠道开发由厂商主导，经销商只负责渠道运营。但由于其厂商对经销商按不同市场、不同品牌、不同渠道进一步切分，易导致终端价格不一致，从而引发出窜货问题，造成了市场秩序的混乱，也消耗着经销商的信任。
更严重的是，洋河股份对厂家的销售人员也有着刚性考核。曾有媒体报道称，洋河股份对于三个月完不成业绩的销售人员以免职的处置。其销售人员为了完成考核，开始向经销商压货，这也成为了洋河股份库存积压的主因。2019年5月，洋河股份也主动坦言，其面临着存货积压问题。
由此，存货积压使洋河股份对提价无能为力，导致进击高端化受阻，丧失了利润最大化。
自救之路坎坷，难回往日荣光
为了顺应大势，洋河股份也开始变革渠道，由以往的厂家主导改为厂家、经销商双主导的模式，为高端化打下基础。
然而，在产品升级的路上，洋河股份进击的路线却显得并不那么清晰。
2019年，洋河股份推出对标五粮液普五的高端酒“梦之蓝M6+”，这或许代表着其要走“茅五”的大单品战略路线。但在2020年上半年，其又推出梦之蓝钻石版，价格与“梦之蓝M6+”完全重叠。
正在此时，有网友开始质疑洋河股份是在稀释品牌辨识度。洋河股份却对此回复称，这款产品是为了服务线上群体打造的。
但洋河股份先后推出的梦之蓝M6+以及M3水晶版均没有避免整体业绩下滑的情况。从业绩表现来看，在2020年全年，洋河股份却是“茅五洋泸汾”四大巨头中唯一一家业绩下滑的。
2020年，洋河开始将目光转向“洋河+双沟”双品牌战略，试图将双沟品牌打造成新的增长极。
从战略角度上来看，洋河股份旗下蓝色系列以及洋河大曲，几乎覆盖了所有价位的产品线，又推出双沟系列，这将避免不了产品重叠，甚至还会出现产品杂乱的现象。
譬如此前五粮液旗下子品牌超百个，各种规格不同产品超二百种。而反观茅台则选择轻装上阵，凭借大单品战略路线，轻松将五粮液斩于马下，霸占了老大的宝座。
不过，洋河股份对于双沟酒的前景信心满满。
洋河总裁助理、双沟酒业销售公司总经理张学谦曾表示，双沟酒的目标是百亿。
但从中报上来看，今年上半年江苏双沟酒业股份有限公司的营收仅为27.29亿元，净利仅为12.21亿元，此业绩显然与百亿的目标还有较大的差距。
目前，从整个行业来看，整个白酒行业已经进入到存量博弈的阶段。然而洋河股份想要恢复往日荣光，恐怕也并不容易，甚至是否能保持现有的行业地位都充满着未知数。