齐心集团10月29日发布一则投资者关系活动记录公告，公告显示有长江证券、中邮证券、中信证券、浙商证券、国盛证券、民生证券、招商证券、申万宏源证券、信达证券、安信证券、东北证券、华西证券、华泰证券、国金证券、国海证券、广发证券、华创证券、中泰证券、中金公司、利檀投资、鹏华基金等近50位分析师和投资者参与2023年三季度业绩交流。
营收净利双增，经营现金流净额同比增95.53%
据了解，齐心集团是中国B2B办公物资服务的龙头企业，服务全球120多个国家和地区。作为数字化政企集采服务商，深度契合客户业务发展过程中的新场景与新需求，针对不同行业、规模、场景下的采购服务需求，通过数采、云采、易采三种系统解决方案，打造全链路覆盖的数智化企业服务平台，提供办公行政、MRO、工会福利、营销物料等物资采购定制化解决方案，以专业的数字化采购解决方案助力政企客户实现集采降本增效。
财报显示，公司前三季度和第三季度各项主要指标均呈现不同程度增长态势，整体业绩表现良好。
具体来看，公司前三季度实现营业收入77.60亿元，较上年同期增长15.13%；归母净利润1.48亿元，较上年同期增长3.92%；扣非归母净利润1.46亿元，较上年同期增长14.52%；经营活动现金流量净额为1.73亿元，较上年同期增长95.53%。其中，第三季度营业收入33.07亿，较上年同期增长33.38%；归母净利润0.68亿元，较上年同期增长17.85%；扣非归母净利润0.73亿元，较上年同期增长29.51%。
公司管理层表示，2023年年初面临市场挑战承压较大，随着客户降本增效等策略的实施，公司在内部供应链、交付服务、内部运营成本上，采取了一系列针对性举措，使经营规模逐步回稳。随着公司规模体量逐步提升，一些固定费用率会被摊薄，整体净利润表现较好。在内部管理考核时，公司时刻注重毛利额成本分布结构，合理掌握净利润、运营费用、市场投入等比例，使企业在波动过程中，利润结构、费用结构趋于合理。
关于经营现金流取得大幅改善，管理层补充到，主要是得益于客户端、运营端、研发端方面的工作。客户端方面，对各大业务板块客户选择进行了优化，主要以现金流为核心诉求指标；同时加快应收账款回收，加强信控管理。运营端方面，因为公司多年数字化开展，B2B业务整体人效持续改善和提升。公司建立了财务共享中心、费用报账中心、资金管理中心、运营管理中心，通过数字化方式优化，使项目持续改善，管理成本持续降低。研发端方面，主要侧重在客户需求上，更加贴近客户，促使公司经营效益持续改善。
核心主业稳步向前，客户结构持续向优
据亿邦智库估算，2022年我国电子商务采购总额约为14.32万亿，同比增长13.7%，数字化采购渗透率从7.24%上升至8.26%。其中，2022年央国企采购中非生产物资类数字化采购渗透率增长较快，营销品、礼品、福利产品和MRO工业品是主要的增长贡献品类。MRO工业品方面，2022年采购额9.08万亿元，同比上涨7.46%，央国企成为MRO工业品数字化采购的主要推动方，为整个数字化采购市场带来更多机遇。
据悉，齐心集团聚集了8万多家优质客户资源，尤其在能源、金融、政府、通讯、交通、建筑等行业和领域具备大客户资源优势。公司B2B整体业务结构稳定，主要客户有国网、南网、邮政、邮储、农行、税务、移动，工农中建交、中航航空系、能源系、中船、中烟、人保等。期内，增量来源一部分为采购项目单位的内占比；另一部分为新增业务，其中包括老客户内的新增业务和新开发项目。整体来看，公司在老客户增长、内占比增长、新客户储备方向趋于向好趋势。
值得特别关注的是，根据业务发展趋势，近年来公司持续加大对运营安全、企业安全、客户安全等投入和管理，护航B2B业务稳健、高效发展。内部管理方面，进行提效降本，通过数字化流程的调整，去掉冗余岗位；外部销售方面，公司持谨慎态度，针对不同问题，及时响应并采取不同策略手段。运营方面，采用精细化管理策略，通过集中采购闭环运营方式，目前已构建了相对稳定的生态。公司在面对全国性集中采购的央企大客户时，服务商中部分客户的老供应商已成为公司面向客户点对点的供应商，承担不同的角色。以地级市为区域代表，也形成了完整的交付履约网络。
公司表示，B2B业务前五大客户结构变化较小，但是前五大中客户的销售结构内占比变化较大。近期国家电网采购体量增加，南方电网将MRO作为独立标包进行招标，公司顺利中标办公物资及MRO双标包，邮政、邮储项目中总体规模稳中趋升。从增速角度看，公司对部分客户主动的调整，重点聚焦在能源、金融、通讯、航空等优质大客户，有利于带来比较稳定安全的收入来源。
目前，MRO是公司重要增长贡献品类之一，有望带来公司阳光集采新发展。交流中，公司判断该业务可能围绕类通用物资展开，对于设备类的专用物资、设备辅材等部分产品，后续可能有清晰参与集采的界定，MRO市场未来会更加健康。从中长期来看，公司预计将有收入稳定增长、利润持续稳定向好的发展机会。
获机构密切关注，多家给予买入和增持评级
展望后市，多家机构表示看好齐心集团表现。截止31日，中邮证券、华泰证券、浙商证券、申万宏源、国海证券、民生证券发布研究报告，给予公司“买入”和“增持”评级。
其中，申万宏源认为，短期来看，公司B2B 业务顺应集采数字化趋势，持续优化客户结构，深耕 MRO 等细分场景需求，加大高毛利的 MRO 非标产品销售，增厚业绩；中长期来看，公司致力于打造“以用户需求为导向的集成大办公服务”平台型公司。
中邮认为，齐心作为B2B办公物资集采领先企业，客户资源优势、品牌知名度、数字化运营和交付服务等能力突出，持续受益于阳光采购政策推进，存量客户放量及新增客户拓展。华泰认为，公司深耕优质客户，完善业务场景，集采主业竞争优势突出。