2022年5月5日齐心集团（002301）发布公告称：浙商轻工、招商证券、中信证券、中金公司、广发证券、兴业证券、国泰君安、长江证券、上海证券、东北证券、东吴证券、华西证券、天风证券、国信证券、海通证券、金库资本、泰山保险、利檀诚同、华泰轻工、安信轻工、华创轻工于2022年5月4日调研我司。
本次调研主要内容：
问：从三年的维度,公司对收入端的增长规划?利润率希望维持怎样区间?
答：从未来中长期来看，公司将继续聚焦B2B行政办公物资、云视频、MRO、员工福利、营销物料等核心场景，不断向高毛利品类和场景进化，加大毛利率提升与改善，集团的净利润目标追求4%至7%。
问：好视通未来的拆分规划与整合方向?
答：好视通不断加强公司治理与业务拓展，寻求未来独立发展路径。齐心好视通已于2021年3月、2022年3月分别引入格力集团下属投资主体、松禾资本下属投资主体等战略投资者。未来公司也会引进更多行业或带有产业资源的战略投资者，共同推动好视通做大做强。随着2020年、2021年战略转型，研发投入的增加，好视通也带来一定的经营压力，但研发投入代表着未来的竞争优势，好视通在核心技术上实现了原生态的混合云的底层云平台，也实现了完全兼容国产化的智能硬件、MCU等产品，这些产品满足了国家目前的信控领域的安全性要求。未来好视通云视频赛道是云领域建设重要组成部分，公司相信好视通未来发展前景光明。
问：集采的潜在空间?下游客户精细化管理会影响整个利润率提升吗?
答：目前2/3左右的大客户没有接触集采，即使有集采平台，但强制性、行政性不足以在集团内部形成体系，办公物资层面还有一半空间。随着目前集采客户品类进一步深入，空间占比越来越大，我们已由办公物资入局，进而进入MRO类物资供应，这相对于办公物资至少是5至10倍的体量，属于生产运维类的物资标准物资，所以这一部分体量空间会释放出来。随着集采的收益深化，大客户的工会福利提供数字化的解决方案，为用户单位员工带来更大的实惠，从常规节日礼到全年度随意采购快递到家，更将释放巨大空间。营销物料方面，光金融行业至少是百亿级，齐心也有幸进入这类业务，体量也正在释放过程中。较早接触集中采购的客户已经进入集中采购管理，他们开始进行产品清单、采购成本持续下降的管理。从过往的分散到集中，面临成本的挑战，但是净利润绝对值上升，净利润率略有下降，重要的原因为：第一、SKU较多。第二个外部的市场环境大宗物料涨价、采购成本涨价，导致利润有所下降，但是随着甲方进一步管理深化后，产品清单管理会帮助公司抵冲部分由于大宗商品成本上涨带来的利润下滑。随着客户精细化管理，所使用的物料相对固定，对公司利润率有向好的帮助，有利于公司加大大宗商品集采，降低运营成本，提升产品毛利率。
问：B2B利润率水平,订单增长量拆分?
答：2022年、2021年成本端上涨，疫情对公司的毛利率产生了一定影响。2021年四季度成本端恢复到正常状态，但现在石油价格不断波动。预测2022年B2B业务净利润率略微增长，为加强成本端的控制，公司重新组建商品的集中采购职能，以在供应商获得更好的规模采购优势。在储备订单方面，2021年存量客户贡献了40%左右的增量收入，增量的客户贡献60%的增量收入。2021年新增了20多家大型央企、地方大企业采购订单，2022年存量客户带来的收入增长预计在3成左右，增量客户带来的收入增长在6成至7成以上。
问：数字化2.0,3.0升级后供应商企业服务推进情况如何?
答：目前基本上已完成业务链主要成员在线，依托集团数字化运营平台，公司打通供应链上下游，实现多场景业务布局，为企业客户提供一体化服务体系，B2B供应链服务体系实现全链数字化运营，稳步构建了用户、品牌厂商、服务商、售后维保等成员一体化企业办公服务平台。齐心的供应商可以看到各个项目上自家品牌的售价、具体产品、流水和交付，也可以建议公司下架或调价。全国各省的供应商分销体系进入网络，可以共享仓储和物流交付信息，减少周转情况。
问：2022年业务目标收入展望?2022年一季度好视通,麦苗业绩情况?
答：2022年，公司希望B2B业务比2021年度有比较好的增长，存量客户能够带来新的收入贡献，增量客户能够带来新的消费路径。好视通2021年收入部分在2022年确认，收入相对去年同期增长，净利润比去年同期减亏，麦苗的收入相对于去年同期略微增长。
问：2021年办公物资,MRO,员工福利收入占比?
答：办公行政目前依旧是主要的收入来源，占总收入的60%，MRO占比收入为20%，营销物资占比收入15%，企业员工福利集中度相对较低收入在5%。
问：2021年,2022年招投标有没有感受到行业上更大的竞争压力,招投标对手是否明显的变化?
答：集采招投标方面目前没有较大的竞争格局变化。2021年中标单位集中度在进一步提高，但主要还是集中在头部客户中。
齐心集团主营业务：办公用品和办公设备的研发、生产和销售;企业级SAAS服务。
齐心集团2022一季报显示，公司主营收入21.48亿元，同比上升4.27%；归母净利润5492.38万元，同比上升1.13%；扣非净利润5692.48万元，同比上升14.11%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入21.48亿元，同比上升4.27%；单季度归母净利润5492.38万元，同比上升1.13%；单季度扣非净利润5692.48万元，同比上升14.11%；负债率64.99%，财务费用-569.34万元，毛利率10.23%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.46。